この一連のFRBの動きで、市場は何回利下げするかに注目しているが、本当に気をつけるべきなのは——彼らが正式に利下げ路線へ戻ることを確認したという点だ。

クリプト界隈にとって、これは単なる上げ下げの話ではなく、ゲームのルール全体が緩み始めるシグナルだ。

**利下げ再開、その裏で語られるものは？**

金利が下向きになると、通常2つの現象が伴う。経済が弱含み始め、雇用や企業収益が冷え込む一方で、資金コストが低下し、市場の流動性に対する期待が広がり、リスク資産の割引率ロジックも変化する。

過去のデータを見返すと、利下げサイクルが始まってから3～12か月後、株式や暗号資産など高ボラティリティ資産のパフォーマンスは概して悪くない。ただし一つ特徴がある——発表後1か月以内は激しい値動きがよく発生する。なぜなら、レバレッジポジションや市場の期待がしばしば逆方向に立っており、一度洗い落とされてからバランスを取り戻すためだ。

**BTC・ETH・アルトコインへの三重の影響**

**第一：バリュエーションの論理が変化**

金利が下がると、将来のリターンやストーリーへの期待が長くなる。長期資金はこの時期、成長型・リスク型の銘柄により進んで配分しがち。BTCやETHのような指標的アセットはその恩恵を最初に受け、市場で真っ先に再評価される。

**第二：流動性期待が高まる**

市場が今後さらに緩和政策が続くと見れば、資金はマネーファンドや国債といった保守的な場所から徐々に株式やクリプトへ移動し始める。すぐに大きく上昇するわけではないが、急落のたびに買い手が現れるようになる——

（原文に合わせてここで未完のまま終了）