日本銀行は12月18日〜19日の金融政策決定会合で、基準金利を0.5％から0.75％へ引き上げました。これは単なる25ベーシスポイントの調整にとどまりません。同時に、今後6ヶ月ごとに利上げを行うことを発表し、2026年6月、2027年1月と7月も計画に含まれています。これは何を意味するのでしょうか？長期的な流動性収縮サイクルが正式に始まったことを示しています。

暗号資産市場の弱点はどこにあるのでしょうか？端的に言えば、流動性に極めて敏感であることです。2022年に米連邦準備制度（FRB）が積極的に利上げした際、ビットコインは6万ドルから1万6千ドルまで急落しました。あの時はドルの流動性が枯渇した結果です。今回は日本のやり方の方がさらに厳しい——過去10年間、グローバルなキャリートレード（日銀の低金利で借りて高リスク資産に投資）が米国株や暗号資産市場を潤してきましたが、円の利上げによってこれらのホットマネーが本国に還流せざるを得なくなります。資金が引き上げられたら、その売り圧力は誰が受け止めるのでしょうか？

オンチェーンデータにも警戒が必要です。現在、取引所のレバレッジ比率は依然として高水準で、多くのロングポジションが粘り強く維持されています。しかし、マクロレベルの流動性ショックが波及してくると、高レバレッジのポジションが真っ先に清算の標的となります。さらに厄介なのは、円高によって円を借りて仮想通貨を運用していたキャリートレード勢が直撃を受け、連鎖的な清算が想定以上の速さで起こる可能性があることです。

過去の傾向を見ても、中央銀行がタカ派に転じた際、市場は往々にして先回りして織り込みます。FRBの2022年の利上げサイクルでも、正式な利上げ前から暗号資産は暴落し始めていました。日本の今回の長期利上げ計画はさらに明確なため、市場の織り込みもより早くなるでしょう。今の仮想通貨価格の軟調さは、始まりに過ぎないかもしれません。

対応策は？レバレッジを下げることが最優先であり、高リスクポジションは早めにカットすべきです。マクロ的な流動性収縮は「短期的な悪材料出尽くし」では済まず、サイクル全体の転換点となります。暗号資産市場の値動きは決して孤立していません。日本銀行という「資金吸い上げポンプ」が全開で動き出せば、全ての高リスク資産が再評価を迫られます。偶然や希望的観測でトレンドに逆らうのはやめ、自分の資産がこのサイクルを生き残れるか、今すぐ決断を下しましょう。