K33研究チームのリーダーであるVetle Lundeは、最近発表した12月の市場レポートで非常に興味深い見解を示しました——多くの人が現在心配しているビットコインのリスクは、実際には遠い仮定の問題であり、目先のトラブルではないということです。

確かにBTCは最近かなり激しく下落しており、2022〜23年のベアマーケット以降で最も大きな調整となりましたが、よく見ると今回のパニックは長期的な懸念が過剰に拡大されて引き起こされたもので、構造的に致命的な脅威ではありません。実際に価格を大きく押し下げたのは、具体的には3つの要因です：デリバティブ市場の過熱、古参投資家の集中的な売り、そしてコイン保有アドレスの分散化です。

とはいえ、中期的にはまだ希望があります。たとえば2026年2月に米国で導入予定の新しい401(k)年金制度のガイドライン——これが実現すれば、ビットコインに実質的な資金流入をもたらす可能性があります。政策や構造的な要素が整えば、市場の期待感も大きく変わるかもしれません。