最近、私はとても興味深い現象に気付きました。オンチェーンの資金が賢くなり始めているのです。

以前は誰もが分かるやり方でした――ホットトピックを追い、高APYを狙い、エアドロップを獲得し、ストーリーに乗る。しかし今、市場全体が別の方向に進み始めていると感じます。ユーザーは最も素朴な疑問を投げかけ始めています。「自分の資産をここに置いて、本当に安全なのか？」

この変化は一見シンプルですが、実際の影響はかなり大きいです。アクティビティやインセンティブで維持されていた多くのプロトコルは、ユーザーの定着率が明らかに下がり始めています。一方で、あまり宣伝せず、着実にプロダクトを作っているインフラ系は、データが静かに上向いています。

Falcon Financeはその典型的なケースです。

最近は特に大きな動きもなく、新しいタスクも出していないし、新しいストーリーも語っていません。しかし、オンチェーンデータを見ると、資金流入はむしろ以前より安定しています。なぜでしょうか？市場がこの「ディープゾーン」に入ったことで、ユーザー自身が派手だが不安なプロトコルを除外し、本当に複雑な状況に対応できる場所に資金を移しているからです。

Falconはちょうどその位置にいます。

マーケティングで勝ったのではなく、ユーザーが「足で投票」して選びました。この成長ロジックは以前とは全く違います――爆発的なキャンペーンで新規を獲得するのではなく、継続的なプロダクト力でユーザーを定着させています。

要するに、今のオンチェーン環境は「声が大きい」プロジェクトをもはや評価せず、「本当に頼れる」インフラを評価し始めています。ノイズが減り、価格が変動し、市場が冷静になったとき、「安全・効率・コントロール可能」という3つのコアな問題を本当に解決したプロトコルこそが、より堅牢に見えるのです。

Falconの今の状況は、まさに受け身で「勝ち組」になっている状態です――特別に何かをやったわけではなく、市場の選別メカニズムがユーザーを選んでくれている。こうした成長は直線的ではなく、階段状であり、サイクルごとに一段上がっていくのです。