$BTC 直近のほとんどの市場サイクルでは、戦略は非常にシンプルでした。ビットコインを保有する企業の株式は、通常、その純資産価値（(NAV)）に対して高いプレミアムで取引されます。そのため、彼らは株式を高値で発行し、調達した資金で安値でBTCを購入し、1株あたりのビットコイン保有量を増やすことができました——これが循環となっていました。