ビットコインは現在、大幅な調整局面を迎えており、10月に記録した史上最高値から約30%下落しています。しかし、過去のデータや市場サイクルの分析によると、このような変動幅は異常なシグナルではなく、暗号資産の世界でおなじみの価格構造の一部とされています。

世界最大の暗号資産であるビットコインは、先月末に約80,000ドルまで下落し、過去最高値126,000ドルから約36%の調整となりました。その後、93,000ドル超まで回復したことで、現在の下落幅は約26%に縮小しています。大きな変動にもかかわらず、専門家はこれはビットコインの過去の動きと十分に一致していると指摘します。

CoinDesk Dataのデータによると、ビットコインは通常「4年周期」で動き、これはマイニング報酬が半減する“半減期”イベントを中心にしています。周期のタイミングやペースは多少異なるものの、変動幅は時間を経ても安定しています。現在のサイクルでは、ビットコインは2024年3月から8月にかけて32.7%、2025年1月から4月にかけて31.7%の大幅な下落を経験しています。

過去のサイクルを振り返ると、ビットコインは2017年に2度約40%の下落、さらに12月の新高値直前にも約30%の下落を記録しています。2021年には1月に31%、2月に26%、4月から6月には中国のマイニング禁止によって55%以上の下落がありましたが、いずれも11月の新高値更新前に発生しています。

ビットコインが史上最高値から大幅下落：30%の下げは本当に懸念すべきか？ - 1

このような変動幅は、ビットコインの長期トレンドにどのような意味を持つのでしょうか？
アナリストによれば、サイクル途中の大幅調整は、市場全体として上昇トレンドを維持する中でよく見られます。2021年の中国によるマイニング禁止を除けば、ほとんどの下落は上昇トレンドの中で発生し、50週移動平均線などの重要なテクニカル水準を維持しています。

これはビットコインが一直線に上昇するのではなく、サイクルに沿って“上昇－調整－上昇”が繰り返されていることを示しています。25～40%の下落幅は、実際には暗号資産市場における「標準的な価格行動」とみなされており、市場の分化やニュース・投資家心理への敏感さを反映しています。

長期的な視点では、過去の調整局面の後にもビットコインが新高値を更新してきたことから、現在の変動も必ずしも悪いシグナルとは限らず、次の上昇局面への準備段階とも考えられます。

なぜ最近、市場はこれほど大きく変動しているのでしょうか？
最大の要因の一つは、暗号資産史上最大規模のレバレッジ取引清算イベントです。10月10日から、わずか24時間で160万人以上のトレーダーが合計193億7,000万ドルを失いました。証拠金取引の強制決済が相次ぎ、売り圧力が広がって価格が急落したのです。

Token Bay Capitalの創業者であるルーシー・ガズマリアン氏によると、この清算の影響は依然として続いており、市場が安定を取り戻すまで数週間を要するとのことです。この状況は「強気相場サイクルが終わったのでは」との投資家の不安心理が広がる中で発生し、恐怖感を一層強めました。

過去のサイクルでは、バブルが崩壊するとビットコインは「暗号資産の冬」に突入し、最高値から70～80%下落することがありました。現サイクルではまだそのような大幅下落は起きていませんが、さらなる下落への懸念が投資家の慎重姿勢を強めています。大きな変動幅と市場サイクルの位置が重なったことで、多くの投資家が大幅な下落リスクにこれまで以上に警戒を強めています。