静かなレバレッジ解消：現在のビットコイン先物未決済建玉が示すもの

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ビットコイン先物建玉の概要

総BTC先物建玉は現在約647,700 BTC (~$59 十億)付近にあり、過去24時間で約1.9%減少しています。これは、主要取引所全体でパニック売りではなく、管理されたレバレッジ縮小が進行していることを示しています。

主なデータポイント

• 総建玉は緩やかに縮小し、直近1時間で0.4%、24時間で1.9%減少
• 建玉は主要な規制取引所およびオフショアプラットフォームに集中
• ほとんどの大手取引所でBTC先物ポジションが小幅減少、激しい清算ではなく低強度のポジション調整が行われている

取引所の集中度

建玉は非常に集中しています：

• 規制先物プラットフォーム：市場全体の約19%を保有 (~110億ドル相当)
• 主要オフショア取引所：市場の約19%を保有 (~111億ドル相当)
• その他の取引所 (各種DEXやオフショアプラットフォームを含む)：残りのシェアを合計で占めており、それぞれが1桁台前半〜中盤の市場シェア

この分布は、規制先物とオフショアパーペチュアル市場という2つの異なるレバレッジ体制を支えています。

最近の市場動向

過去24時間で、ほとんどの大手取引所（規制プラットフォームや主要オフショア取引所を含む）でBTC先物建玉が緩やかに減少。ただし、一部の選択的な取引所ではリスク増加も見られます：

• 一部プラットフォームでは24時間で約4.7%、4時間でほぼ5%の建玉増加を記録
• DEXや特定のオフショア取引所など他の取引所では2桁台の減少率を記録

この乖離は、全体的なリスク回避の流れの中で、選択的な投機が行われていることを示しています。

建玉が示すもの

建玉は発行済み先物契約総数を測定し、BTCデリバティブに投入されている資本を反映します。現在の数値は以下を示唆します：

• 主要プラットフォーム全体で高水準だがやや減少したBTC先物エクスポージャー
• リスク分布は規制先物とオフショアパーペチュアル市場に二分
• 無秩序な巻き戻しではなく、計画的なレバレッジ縮小
• 市場全体のポジショニングは依然として高水準だが、制御されたデレバレッジの兆候が見られる