Uniswapのアダムス氏：マーケットメイク企業がSECを「武器化」し、DeFi開発者をブローカー・ディーラーとして分類しようとしている

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背景

分散型金融（(DeFi)）と従来の金融機関との対立が火曜日に激化し、Uniswap Labsの創設者であるヘイデン・アダムス氏は、大手マーケットメイキング企業が証券取引委員会（(SEC)）に対して、ソフトウェア開発者を「中央集権的な仲介者」として法的に再分類するよう圧力をかけていると非難しました。この指定がなされれば、パーミッションレスなプロトコルに重大なコンプライアンス負担が課せられることになります。

アダムス氏は、この企業が分散型プロトコルのソフトウェア開発者を、従来の金融機関のように分類するようSECに働きかけていると主張しており、これによりDeFiチームが連邦規制下でどのように扱われるかが大きく変わる可能性があります。

アダムス氏、規制圧力と「公正なアクセス」論争に言及

アダムス氏は、この企業が長年にわたり非公開でロビー活動を行い、政策形成に影響を与えようとしてきたと述べました。また、現在の論争をConstitutionDAOを巡る過去の緊張関係にも結びつけています。

中心的な争点は、DeFiプロトコルが「公正なアクセス」を提供できないという主張にあります。アダムス氏はこの主張を公に批判し、同社が従来のマーケットメイクを担っていることを踏まえると、その主張は際立っていると指摘しました。彼は、オープンソースシステムは従来の取引環境とは異なる形で流動性創出の障壁を下げていると主張しています。

コミュニティメンバー、分断されたDeFi業界の現状を指摘

アダムス氏の発言を受け、開発者やコミュニティ関係者からは、政策議論を複雑にしているより広範な構造的課題について意見が寄せられました。開発者のArmani Ferrante氏は、DeFiの明確な定義が欠如していることが議論をしばしば損なっていると述べ、プラットフォームには完全な分散型取引所から、分散型を装う中央集権的な企業まで存在すると指摘しました。

同氏は、一部のシステムは市場アクセスの不平等を生み出し、検証可能な仕組みではなく信頼に依存しているとし、政策立案者やユーザーはプロトコルが高頻度取引業者など極端なシナリオに耐えられるかどうかを評価すべきだと提案しました。

コミュニティの観測者らは、Uniswapの内部基準は他の多くのプロジェクトと異なっており、米国にとって好ましくない法域のユーザーも分散型プラットフォームとやりとりできるため、DeFiは依然として活発であると付け加えました。

SECの執行強化が背景に

この論争は、SECがDeFiチームに対して証券法の執行を継続する中で起こりました。2024年9月、規制当局はあるDeFiプロトコルとその共同創設者に対し、投資家を誤導し、未登録のブローカーとして運営していたとして和解しました。

SECは、分散化というラベルよりも経済的実態を重視し、違反があれば個人の責任を問うと述べています。