二度のブル・マーケット、硬く刻むことはできませんが、常に驚くほど似ています。

前回はグレースケール、今回はマイクロストラテジー。

マイクロストラテジーが今回の最大のブラックスワンになるかどうかは、以下の4つの問題がうまく解決できるかにかかっています。そうでなければ、MSTRはBTCと一緒に死んでしまいます。

1️⃣ 資金の断絶：株価の暴落が「債券でコインを買う」というフライホイールを止める。

2️⃣ 借金の強制清算：もし相場が横ばいで借金が期限を迎えた場合、Saylor は BTC を売却して借金を返済せざるを得ず、デス・スパイラルを引き起こす可能性があります。

3️⃣ 殺評価：現物ETFの前で、MSTRの高プレミアムな物語が崩れつつあり、市場は常にお金に困っていないが、知識は自信を欠いている。一旦自信が崩壊すれば、MSTRが「デイビスのダブルキル」を起こす可能性もないとは言えない。

4️⃣ 機関の締め付け：S&P 500に入った後のMSTRはもはや単なる庄株ではなく、ウォール街が定めたルールを打破する必要がある。