ECBはユーロ圏の成長が予想を上回る中、金利が「まさに適切である」と述べた

ソース：コインドゥ 原題：ECBはユーロ圏の成長が予想を上回る中、金利が「まさに適切」と述べる オリジナルリンク： 数年ぶりに、欧州中央銀行は緊急性ではなく冷静な立場から発言しています。

重要なポイント:

• ECBは金利が最適なレベルに設定されており、近く調整する予定はないと考えています。
• インフレリスクは縮小しているが、新しい関税や供給の混乱などのショックが依然として価格を押し上げる可能性がある。
• ユーロ圏の成長は期待を上回っており、ECBは2025年にさらなる改善を見込んでいます。

クリスティーヌ・ラガルドは、金利がついにインフレを助長することも、経済を抑制することもない水準に達したと述べています — これは、彼女がECBがパンデミック時代の価格急騰が始まって以来、目指してきたものだと考えていることです。

借入コストが上昇すべきか下降すべきかを議論する代わりに、ラガルドは現在のスタンスを維持することに関する議論を構築しています。ECBの総裁は、機関がもはやインフレを追いかけているのではなく、安定性を積極的に管理していると述べています。

金利が現状に留まる理由

ラガルドは変更されていない政策を正当化するために、市場や賃金の成長を指摘することはなく、進展を指摘しました。彼女によれば、現在のインフレサイクルは制御下に置かれ、ECBは現在の金利設定が適切であると考えています。彼女は、早すぎる方針転換は、数年の進展を台無しにする可能性があると警告しました。

それはリスクが消えたことを意味するわけではありません。ラガルド氏は、地政学的緊張、サプライチェーンの中断、そして特にアメリカからの関税のエスカレーションの再来が、価格を再び急上昇させる可能性があると指摘しました。それでも、彼女は脅威の範囲は昨年よりも狭まっていると主張しました。

急いでいない中央銀行

12月の会議はドラマを引き起こす可能性は低い — ただし、ECBの新しい四半期予測が予想外に弱いインフレを検知した場合に限ります。その場合にのみ、政策立案者は条件が過度に制約的になったかどうかについて議論を再開するでしょう。現時点では、理事会は政策がさらなる調整なしにショックを吸収するのに十分強固であると考えています。

他のECBの関係者も同様の慎重なトーンを繰り返しています。副総裁ルイス・デ・ギンドスは今週、インフレーション目標を下回るリスクは「限られた」ものであると主張しました。チーフエコノミストのフィリップ・レーンは、賃金圧力の鈍化が最後の頑固なインフレーションのポケット、特にサービス部門を和らげるのに役立つと期待しています。

ヨーロッパの経済は悲観的な物語に合っていない

ラガルドは慎重さと楽観主義のバランスを取ることを選びました。彼女はユーロ圏経済が多くの人が予想していたよりもグローバルな逆風に耐えていることを強調しました。成長は急激ではありませんが、持ちこたえており、ゆっくりと加速しています。ECBは2025年初めにGDPの成長率が0.9%になると予測しており、9月までに約1.2%に上昇する見込みです。ラガルドは、勢いがつけば最終的な結果がより高くなる可能性があるともほのめかしました。

ドイツの鈍化した製造活動とフランスの政治的予算緊張が認識されたが、ラガルドはそれらを脅威ではなく課題として位置づけた。彼女の言葉によれば、経済変革の時代を乗り越えるには迅速さ、気づき、そして楽観主義が必要であり、これらの資質はヨーロッパがまだ持っていると彼女は述べた。