中国の不動産のメルトダウンは新たな低さに達しました。かつての不動産開発王、万科が今週、米ドル建て債券が60%も暴落するのを見ました—そう、あなたはそれを正しく読みました。記録的な低水準が全体に広がっています。

何が狂っているのか？国家が支援する企業である深圳メトロでさえ、繰り返し万科に救済措置を提供しているのに、損失を止めることができないようです。売却はただ続いています。

これはもはや1つの企業についての問題ではありません。万科のような巨大企業が政府の介入にもかかわらず崩れ始めると、システムリスクについて深刻な疑問が生じます。市場は注意深く見守っています—不動産債務のスパイラルは、より広範な金融ストレスに波及する厄介な習性があります。そして、伝統的な資産が揺らぐと、資本は代替の避難所を探しがちです。

この展開に注目してください。このようなマクロショックは長く孤立していることはありません。