M2マネーサプライ:市場の上昇と下降を決定する見えざる手

コアポイント

• M2とは：経済における利用可能な資金の総量を測る指標であり、現金、当座預金、および貯蓄口座を含みます。
• なぜ重要か：M2の増加率は、インフレ期待、資産価格、暗号市場の動向に直接影響を与えます。
• 市場の論理：M2の拡張→流動性が十分→リスク資産（仮想通貨、株式市場）が強くなる；M2の収縮→経済の減速→リスク資産が圧迫される

M2の三つのレベル

M1フロア(最もアクティブなお金)

• 現金および要求保証金
• いつでも利用できる流動性

M2層(準流動性) -普通預金口座

• 定期預金/ウェルスマネジメント商品
• マネーマーケットファンド

これらの4つの資産の合計は、中央銀行と投資家が注目するM2です。

M2は市場をどのように推進するか

M2の拡張による連鎖反応

• 銀行ローン↑→借入コスト↓→企業や個人の資金調達意欲↑
• "ホットマネー"が金融市場に流入 → 株式、債券、暗号資産がすべて上昇
• 歴史的な事例：2020年のパンデミックの間に、連邦準備制度は無制限の資金供給を行い、M2は1年間で27%増加し、その後ビットコインは9000ドルから69000ドルに急騰した

M2収縮のもう一つの側面

• 中央銀行の利上げ → 借入が高くなる → リスク資産が売却される
• 2022年の連邦準備制度の急激な利上げがインフレに対抗し、M2がマイナス成長を始め、市場は急落した。

M2が異なる資産クラスに与える影響

M2の背後にある推進力

ポリシーレベル

• 中央銀行はM2の直接的な操作者です：利下げ→お金が安くなる→M2の拡大
• 政府支出：刺激チェック、移転支払いが直接貨幣供給を増加させる

マーケット行動

• 銀行の貸出規模は新たな通貨量を決定する
• 企業や消費者の借入意欲がM2の成長に影響を与える
• 貯蓄率が高い → M2の成長が緩やか（お金が口座に眠っている）

暗号投資家はM2をどう見るべきか

実践的なアドバイス

1. M2の増加率データに注目：四半期ごとの成長率>3% = 流動性が十分であるという信号で、リスク資産にとって良い兆しです
2. 中央銀行の政策転換を追跡する：利下げサイクルの開始 → 先行投資；利上げの期待が強まる → レバレッジを減少させる
3. M2とCPIの組み合わせ：M2の高成長+CPIの高止まり = 中央銀行が利上げを余儀なくされる前夜、この時はポジションを減らすべきだ
4. 歴史的比較：2008年の金融危機、2020年のパンデミック時のM2の急増は資産バブルを生み出しました。

実際のケーススタディ

3年間のパンデミックのM2の物語

• 2020年初頭:FRBは緊急に金利を0%に引き下げ、無制限のQEを開始
• 2021年第1四半期:M2は前年同期比27%増加し、BTCが10,000から69,000に急騰→過去最高を記録し、NFTは本格化しました
• 2022年：インフレが制御不能になり、連邦準備制度が利上げに転じる → M2が負成長を始める → 暗号市場が熊市に入り、多くのプロジェクトがゼロになる

これは偶然ではなく、流動性駆動の必然的な結果です。

まとめ：M2は市場の温度計です

M2データは医者の体温計のようなものです——

• 高熱（M2急速拡張）：市場は興奮しているが、インフレリスクが迫っている
• 微熱（M2の緩やかな成長）：経済は減速していますが、リスク資産は徐々に魅力を失っています
• 体温正常（M2安定成長2-3%）：最も健康な状態で、インフレは制御可能、成長は安定している

M2を理解すれば、市場の循環論理が理解できます。次のブルマーケットサイクルは必ず新たな流動性拡張を伴う——中央銀行の動向を注視することが投資の第一歩です。