#美联储恢复降息进程 アメリカの最もツイートを好む大統領が再び夢を描き始めた——彼は株式市場がさらに上昇し続けると断言し、大胆な仮説を投げかけた：関税収入を頼りに、所得税を廃止できるかもしれない。聞こえは非常に幻想的だが、市場は明らかにこのシナリオを受け入れている。

しかし、ウォール街のアクチュアリーたちはそんなに楽観的ではない。Pictetアセットマネジメントのストラテジストであるルカ・パオリーニは最近、冷水を浴びせた：ドルは来年にはほぼダメになるだろう。論理は簡単だ——アメリカ経済の成長率が鈍化し始め、インフレ圧力が徐々に緩和されており、これがFRBが利下げを続ける余地を開いた。一度金利差が縮小すれば、ドルの魅力は自然に下がる。

さらに厄介なのは、ヨーロッパと日本の経済が予想外に回復する可能性があり、資金の流れが変わることです。さらに、現在のドルの価値が高めに設定されているため、ピクテは直接的な定量的予測を提供しました：2026年末までに、ドル指数は現在の99.55から95近くに下落する可能性があります。

言い換えれば、一方には政策の恩恵への憧れがあり、もう一方にはファンダメンタルズの現実があります——2026年の市場の競争は、想像以上に複雑になる可能性があります。