ソース：イエロー 原題: BNBは900ドルを下回るところで安定し、取引活動は50%減少し、VanEckのETF申請はSECの審査を待っています

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BNBは900ドルを下回るところで安定し、取引活動は50％減少し、VanEckのETF申請はSECの審査を待っています。

BNBは、10月の最高値からほぼ50%の取引量の減少にもかかわらず、900ドル未満で価格を安定させました。

価格の抵抗とネットワークのファンダメンタルズの弱体化との間の乖離は、短期的な使用の減少と長期的な機関投資家のカタリストとの間の緊張を反映しています。その中には、VanEckの最近の上場投資信託の申請や、2025-2026年に向けたBNB Chainの野心的なアップグレード計画が含まれます。

BscScanのデータによると、BNBチェーンの1日の取引は11月末に約1510万件に減少し、10月8日の3130万件のピークから減少しました。その時、BNBは約1334ドルで取引されていました。同期間にネットワークの利用率は51%から19%に急落し、エコシステム全体の需要が低下していることを示しています。市場データによると、11月27日時点でBNBは893.70ドルで取引されており、過去24時間で4.38%の上昇を記録し、時価総額は1230億ドルを維持しています。

価格の安定は、分散型金融の活動が大幅に減少しているにもかかわらず発生しています。BNBチェーンのDEXでの取引量は、10月8日の63億1000万ドルから11月末の約12億9000万ドルに減少しました。これは50億2000万ドルの収縮を示しており、トレーダーが競合するブロックチェーンに資本を移動していることを示しています。BNBチェーンのステーブルコインの供給は132億7000万ドルに減少し、11月18日の最高値から約9800万ドル減少しました。

何が起こった

BNBチェーンでの活動の減速は、暗号市場全体の弱さと一致しており、これによりビットコインは11月に82,000ドルを一時的に下回りました。10月8日のネットワークの取引のピークは、100,000人以上の新しいトレーダーを一時的に引き付けたミームコインの取引の熱狂と一致し、BNBは1,370ドルの史上最高値に達しました。しかし、その後のボラティリティによって引き起こされた強制的な清算が市場参加者を排除し、持続的な活動の減少を引き起こしました。

基礎の弱体化にもかかわらず、BNBは11月25日にVanEckが証券取引委員会(SEC)に提出したリクエストを通じて機関の承認を受けました。提案されたファンドVBNBはNasdaqに上場し、BNBの物理的トークンを直接保有し、伝統的な投資家に市場での時価総額第5位の暗号通貨への規制されたアクセスを提供します。修正されたS-1登録フォームは、VanEckの5月の元の申請の2回目の更新を示しており、活発な規制対話を示唆しています。

しかし、VanEckの最新の修正は、前述のステーキング報酬を削除し、同社は信託がステーキング活動にBNBを使用しないことを明確に主張しています。この決定は、ステーキングに基づくトークンが証券として分類される可能性についての規制上の慎重さを反映しており、この懸念はSECによる継続的な精査によって悪化しています。VanEckは、BNBが規制当局によって証券と見なされる可能性があることを認識しており、そのような分類が行われた場合に解散のリスクが生じる可能性を生み出しています。

BNB財団は10月27日に第33回の四半期トークン焼却を完了し、約12億ドル相当の1.44百万BNBを破壊しました。これは、これまでの四半期におけるドルベースでの最大の焼却です。自動焼却メカニズムにより、総供給量は137.74百万BNBに減少し、1億トークンという長期目標に向けて前進しています。BNB財団のデータによると、焼却されたトークンの平均価格は四半期中に838.07ドルでした。

燃焼は一時的にBNBの価格を1,160ドル以上に押し上げましたが、その後の市場の弱さにより900ドル以下に押し込まれました。第4四半期には、14億1,000万ドル相当の124万トークンの追加破壊が予定されており、供給に対するデフレ圧力を維持しています。それにもかかわらず、オンチェーン活動の減少は、ネットワークのブロック生成とトークンの価格に基づいて四半期ごとに調整される将来の燃焼のペースを弱める可能性があります。

なぜ重要なのか

ネットの使用が減少していることと価格の安定性との間の乖離は、BNBの軌道を形作る対立する力を浮き彫りにしています。短期的なファンダメンタルズは明らかに悪化しており、取引量、DEXでの活動、ネットワークの利用、ステーブルコインの供給がBNBエコシステムからの資本のローテーションを示しています。これらの指標は通常、価格の方向性と相関関係があるため、現在の安定性は異例です。

しかし、長期的な複数の触媒が、ネットワークの現在の活動に依存せずにBNBの評価を支える可能性があります。VanEckのETFの申請は、ブロックチェーンとの直接的な相互作用を必要とせず、従来の証券口座を通じて流入する可能性のある機関投資家の需要を示しています。承認されれば、このETFは最近発表されたビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRP、ドージコインの上場投資信託に加わり、ホールセール投資家向けに規制された暗号通貨へのエクスポージャーを提供します。

BNBチェーンの技術ロードマップは、エンタープライズグレードの分散型金融と人工知能アプリケーションをサポートするためのパフォーマンス向上に焦点を当てています。マックスウェルハードフォークを含むネットワークの改善により、ブロック間隔が0.75秒に短縮され、今後のアップデートでは、Rustベースのクライアント、スーパー命令、およびStateDBの改善を通じて、チェーンを20倍強化することが約束されています。ブロックチェーンの状態は、イーサリアムの30倍以上の速さで成長しており、2025年5月には3.43テラバイトに達しました。

トークンのデフレーションメカニズムは、ネットワークの活動レベルに関係なく、予測可能な供給の減少を生み出します。2019年に自動焼却プログラムを開始して以来、BNBは6,400万以上のトークンを消滅させており、これは歴史的供給の31.8%に相当します。BEP-95のガス手数料のリアルタイム焼却と組み合わさることで、さらに276,000以上のトークンが削除され、この二重メカニズムはビットコインの半減期の原則に似た希少性のダイナミクスを確立しますが、より柔軟性があります。

しかし、課題は依然としてかなりのものです。取引の50%の減少は、一時的なボラティリティよりもむしろ真の関心の喪失を示しています。ネットワークの利用が51%から19%に減少したことは、そのインフラがその能力に対して著しく未使用であることを示しています。Ethereum、Solana、そして新しいLayer 1プラットフォームなどの競合ブロックチェーンへの資本の流出は、BNBが開発者の注目とユーザーの採用を得るためにますます競争に直面していることを示唆しています。

最終的な感想

BNBの現在の900ドル未満での統合は、悪化しているオンチェーンのファンダメンタルズに対抗する潜在的な機関投資家のカタリストと供給側のサポートを均衡させようとする市場を反映しています。取引の50%の崩壊とDEXのボリュームでの50億ドルの減少は、エコシステムの参加における実際の弱さを示しており、最近の価格レベルが活動の回復なしに持続可能かどうかに疑問を投げかけています。

VanEckのETF申請は、BNBの分類に関する規制上の懸念とSECの進行中の訴訟を考慮すると、その承認が不確実であるにもかかわらず、潜在的な上昇カタリストを提供します。報酬を除外するという同社の決定は、これらのリスクを認識しており、パフォーマンスを提供する競合他社に対してETFの魅力を制限する可能性があります。SECの審査期限は依然として不明であり、承認には数ヶ月かかるか、拒否される可能性があります。

トークンの焼却は依然としてデフレ圧力をもたらしていますが、その影響は価格水準の維持に依存します。ネットワークの活動が引き続き低迷している場合、将来の四半期ごとの焼却は、自己焼却の計算公式の方法論に基づいて、絶対的に少ないトークンを破壊することになります。価格を支えるメカニズムの効果は、活動の回復または安定した評価が必要であり、供給の削減を最大化します。

BNBチェーンの技術更新のロードマップは、開発者の関心を再燃させる可能性のあるスケーラビリティとパフォーマンスの問題に対処しています。しかし、実行リスクは依然として高く、競合チェーンは同時にインフラを改善しています。暗号通貨市場の全体的な環境も非常に重要です：ビットコインが80,000ドル近くで苦戦し続け、リスクの食欲が抑制されたままであれば、堅実なファンダメンタルズでさえBNBを押し上げるには不十分かもしれません。

市場の参加者は、現在の850-900ドルの統合レンジが、機関投資家の資金流入を予測している洗練された投資家による蓄積を示しているのか、それとも根本的な悪化を認識している保有者による分配を示しているのかを注意深く観察しています。今後6ヶ月から12ヶ月が、BNBが活動の減少を反転させることができるか、それともエコシステムが供給側の追い風にもかかわらず長期的な停滞に直面することになるのかを決定する上で重要な期間となります。