#数字资产市场观察 連邦準備制度（FED）内部現在是真的乱罠了——官員たちが利下げの件で喧嘩をしていて、市場は混乱しており、投資家たちはすでに様々なヘッジツールを狂ったように蓄えて防御しています。

最も直感的なシグナル？長らく注目されなかった長期金利スワップオプション（10年、30年のもの）、短期のボラティリティが突然上昇しました。特に3ヶ月以内の種類は、取引の熱気が明らかに回復しています。

言い換えれば、このものは600兆ドルを超える店頭金利デリバティブ市場で、固定金利と変動金利の間のキャッシュフロー差をロックするためのツールです。今やこれが人気のアイテムとなっています——誰も政策の霧の中で裸で走り回りたくはなく、国債ポジションを持つ者はさらに不安を感じています。

もう一つの指標も急騰している：SOFR（担保付きオーバーナイト金利）に連動する次四半期オプションの未決済建玉。このものは短期資金のオーバーナイト貸出コストを反映しており、国債を担保にした借入価格を注視しており、連邦準備制度（FED）の政策金利の動向とほぼ同期している。トレーダーたちは政策の方向性を見極めることができず、デリバティブ市場で先回りしている。

現在のヘッジ戦略は非常に興味深い：12月の連邦準備制度（FED）が引き続き利下げする可能性に賭ける一方で、緩和を一時停止し、経済データの出方を待つという後手を残している。結局、官僚たちの発言がこれほど分裂している以上、両方向に賭けるのが理性的な選択だ。

$BTC と $ETH これらのリスク資産は、このようなマクロの不確実性の前では、動きが金利の予想に揺れ動く恐れがある。