S&Pグローバルは、テザーのUSDTの安定性格付けを最低レベルに引き下げ、高リスクの準備金へのさらなるエクスポージャーを指摘しました。

ソース: イエロー 原題：S&Pグローバル、テザーのUSDTの安定性格付けを最低レベルに引き下げ、高リスク資産へのさらなるエクスポージャーを理由に挙げる

オリジナルリンク： S&Pグローバル・レーティングスは、USDTの安定性評価を最低ランクに引き下げ、世界最大のステーブルコインはBitcoinの価格が引き続き下落する場合、準備金不足に対してより脆弱であると警告しました。

格付けは「制約された」から「弱い」に引き下げられ、アナリストがUSDTの裏付けの構成の悪化を示すと説明したことを反映しています。

TetherのCEO、パオロ・アルドイノは、会社が「その軽蔑を誇りに思っている」と言って、格下げに厳しく反応しました。

何が起こった

水曜日に発表された報告書によると、S&PはUSDTの準備金の質が、ビットコイン、金、担保付きローン、企業債務などのリスクの高い資産の割合が増加しているために弱まっていると述べており、これらの資産がどのように管理されているかについての透明性の欠如が続いている。

アナリストのレベッカ・ムンとモハメド・ダマクは、ビットコインが現在、ステーブルコインの流通供給量の約5.6%を占めていると指摘しました。この割り当ては、テザーが維持している3.9%のオーバーコラテラルのバッファを上回っており、これはビットコインの価値が大幅に下落した場合に、準備金が完全に補填できない可能性があることを意味します。

アナリストは、ビットコインの価格がさらに下落し、リスクに敏感な他の資産の下落と組み合わさった場合、USDTのカバレッジ比率が100%を下回る可能性があり、潜在的なアンダーコラテラリゼーションを引き起こすと述べました。

なぜ重要なのか

ステーブルコインは、通常米ドルに連動する安定した価格を維持するように設計されており、現金や短期政府証券などの保有によって裏付けられています。

S&Pの格下げは、2022年の市場混乱以来、最悪の月間パフォーマンスを迎えようとしているビットコインにとって、変動が激しい月に訪れました。

そのような状況にもかかわらず、流通しているUSDTの供給は、CoinGeckoのデータによると、11月に約10億ドル増加し、1844億ドルに達しました。

S&Pはまた、テザーによる情報の限られた開示についての懸念を強調しました。この報告書は、保管者や対抗者の財務の健全性に関する不十分な詳細、および準備金管理の慣行に関する情報の欠如を指摘しました。

追加の弱点には、発行者が破産した場合に顧客を保護するための資産の分離が欠如していることと、Tetherと直接USDTを換金するための制限が含まれます。

アルドイーノは、銀行や金融機関に使用される従来の格付け枠組みが「壊れている」と付け加え、歴史的にそのような枠組みが後に崩壊した企業に高い格付けを与えてきたと主張しました。

テザーの構造は、彼が「壊れた金融システムの重力の力」と呼ぶものから離れて運営するように設計されていると付け加えました。

「テザーは、金融業界で初の過剰資本化された企業を構築したが、毒性のある準備金はない」と彼は語り、同社が「非常に利益を上げている」ことを付け加え、批判は「伝統的金融の宣伝機関の不快感」を反映していると述べた。