9月の雇用状況は、米国経済にとって混合のストーリーを描いています。先月、給与は119,000の雇用が増加し、逆風にもかかわらず勢いを示しました。しかし、失業率は4.4%に上昇し、表面下の軟調さを示唆しています。

何が注目されますか？前の月のデータは下方修正されました—どうやら政府の shutdown が雇用パターンとデータ収集に悪影響を及ぼしたようです。これらの混乱は、ノイズの中から真の信号を読み取るのを難しくします。

マクロの観察者にとって、これは重要です。雇用データは連邦準備制度の政策期待を左右し、それがリスク資産に波及します。強い雇用の成長は通常、利下げの期待を抑制しますが、失業率の上昇は金融緩和に関する憶測を助長します。9月の数字？それは両方の方向に引っ張っています。