400億ドルの大逃亡！個人投資家がビットコインETFを記録的な投げ売り、モルガン・スタンレーが警告：下落の元凶は‘彼ら’

モルガン・スタンレーの最新の分析によると、2025年11月の暗号通貨市場の継続的な調整の主な要因は、暗号原生トレーダーではなく、個人投資家がビットコインとイーサリアムの現物ETFから大規模に資金を引き揚げていることであり、この行動は彼らの伝統的な株式ETFへの継続的な投資の増加と明確に対照的です。
1.リテールファンドの動きは、市場で支配的な力になっています
モルガン・スタンレーの分析レポートによると、11月には個人投資家が現物ビットコインとイーサリアムETFから約400億ドルを売却した。これは2025年2月に記録された額を超え、この月が暗号通貨ETF史上最悪の月の一つになる可能性がある。暗号通貨市場からの資金流出と対照的に、個人投資家は伝統的な株式ETFに対して非常に高い投資熱を示している。データによると、11月には約960億ドルが株式ETFに流入しており、このトレンドが続けば、月末には流入総額が1600億ドルに達する可能性があり、これは9月と10月の水準と同じである。この明確な対比は、投資家が暗号資産と伝統的な株式を異なる投資カテゴリーとして明確に認識していることを示しており、現在の暗号市場の調整は個人投資家が全体的なリスク資産に対する態度を悲観的に転換することを意味しない。
2. 市場のパフォーマンスとドライバーの変化
今回、個人投資家ETFの売却が主導する市場の調整は、最近のいくつかの市場の動きと一致しています。10月には、モルガン・スタンレーが当時の市場の下落は主に暗号通貨の原生投資家によって引き起こされたと分析していました。しかし、11月に入ると、ドライブの要因は明らかに個人投資家による伝統的な金融商品（すなわちETF）の売却行為に変わりました。市場データも圧力の兆候を示しており、ビットコインの価格は94,175ドルの6か月の安値を下回り、イーサリアムも7月中旬以来の最低水準に達しました。
3. 市場の現状に関する解釈と展望
個人投資家資金在暗号資産と伝統的な株式の間の選択的な流動は、現在の市場の感情の重要なポイントを明らかにしています：今回の暗号市場の調整はより特異的であり、広範なリスク回避の感情が蔓延しているわけではありません。市場は圧力に直面していますが、いくつかの潜在的な長期的なポジティブ要因は依然として存在します。例えば、ある分析によれば、ビットコインとイーサリアムの先物契約の未決済契約量は歴史的な低水準にあり、これは年末の潜在的な上昇トレンドを生む条件を整える可能性があります。同時に、伝統的な金融機関（例えば、モルガン・スタンレー自身）が暗号通貨を担保として受け入れる探求も、デジタル資産と主流金融の融合が長期的に深まる可能性を示唆しています。
以上のように、モルガン・スタンレーの分析は、個人投資家がETFを通じて暗号通貨市場に与える巨大で増大する影響力を強調しています。11月の市場動向は、暗号資産の価格変動が伝統的金融市場の資金流入によってますます影響を受けていることを示しており、この相関関係を理解することが市場の動向を見極める上でますます重要になっています。