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歪曲された雇用報告が、世界の金融市場を霧の中に引きずり込んでいる。

アメリカの非農業データが発表されました：新規雇用者は11.9万人で、ほぼ予想の2倍です。一見すると素晴らしい数字に見えますが、奇妙なことに失業率は上昇しています。さらに驚くべきことに、政府のシャットダウンのため、この報告書には完全な失業率の統計すら提供されていません。

米連邦準備制度は今、非常に困惑しています。データが良い？それなら、すぐに利下げをしないでください。データに疑問がある？しかし、市場はすでに政策の転換に賭け始めています。内部での議論は続いており、12月に動く可能性はほぼゼロに近づいています。問題は、中央銀行のシナリオはまだ続けられるのかということです。

**市場の実際の反応**

ドルが上がった、これは問題ない——金利の優位性がそこにある。しかし、米国株の反発にはいくらかの虚しさがある、テクノロジーセクターが最も急騰しているが、ファンダメンタルズが支えられるかどうか、誰も心の中では確信が持てない。

本当に面白いのはデジタル資産の方だ。ビットコインは最近数日間"外部者"のように振る舞っていて、伝統的な市場がどれだけもつれ合っても、逆に安定している。資金が静かに移動している——株式市場や債券市場が連邦準備制度の声明を待っている間に、一部の賢いお金はすでにチェーン上に移り始めている。

誰かはこれをヘッジ感情だと言い、また誰かはこれを法定通貨の信用への不信だと言います。どのように説明されようとも、市場が足で投票する論理は非常に明確です：政策手段が機能しないとき、分散型資産が逆にPlan Bになります。

**このラウンドのゲームの本質**

今の状況は実際にかなり微妙です。連邦準備制度はデータに縛られ、投資家は連邦準備制度に縛られていますが、ビットコインはこのゲームのルールを全く気にしていません。

伝統的な金融市場はまだ「明確な信号」を待っているが、暗号市場はすでに自分のペースで進み始めている。これが今回の調整で最も注目すべき変化かもしれない。