プロジェクトを見るときは、熱度ランキングだけを見てはいけません。実際に活動しているのは、静かに大きな仕掛けを準備していることが多いです。Morphoはその一例です——毎日エアドロップの宣伝をしているわけではありませんが、彼らのこの1年の活動を振り返ると、貸借市場が再定義されていることに気づくでしょう。

言いたいことをはっきり言うと、Morphoは特定の大手貸出プロトコルのテーブルをひっくり返すのではなく、貸出の効率の天井を上げることを目指しています。従来の資金プールモデルはご存知の通り——利ザヤはプラットフォームによって大きく削られ、余剰資金は何もしないまま寝ていて、リスクは全体で負担しなければなりません。Morphoのやり方は、まずピアツーピアでの精密マッチングを試み、マッチしないものはプールに戻して保証することで、実際に貸出を行う両端がより実際的な利率を得られるようにし、中間のロスを減らし、安全弁を残します。Morpho Blueはさらに厳しく、市場を一つ一つの独立した「隔間」に分割し、各隔間が自分のルールを定め、自らリスクを負うことになります；MetaMorphoの金庫は専門的な戦略をパッケージ化して標準化された製品にし——個人投資家は希望のレベルを選ぶだけで参加でき、機関投資家は自社のコンプライアンス要件を直接コードに書き込むことができます。

最近数ヶ月、彼は何をしているのか？静かにマルチチェーンの展開、Vaultsおよび代理駆動の金庫が次々にオンラインになり、「他の人がバックエンドを任せたい」と思わせる存在になりつつある。技術的には、オートリバランス、フラッシュローンの緊急出口、戦略に基づく流動性のロックなどの機能がすでに実行可能となっている。ビジネス面では、ますます多くのステーブルコインプロジェクト、収益アグリゲーター、機関資金がMorphoを基盤のルーターとして利用し始めている。データの面でも、夢物語ではない——原文の後半が切り取られているが、公開されている情報から彼のTVLと取引量の成長曲線は確実に上昇していることが確認できる。このような声高に宣伝せず、実績を重視するプロジェクトは、逆に長期的に注目する価値がある。