「アルトコインはもうついていかない」という言葉は実際に非常に危険であり、決してロングの理由として使われるべきではありません。歴史的に見ても、各大規模下落周期の中で、私たちは似たような光景を見ることができます。

1. ALTのBTCに対する相対的な下落幅が収束し始め、さらには短期的に強くなっている；
2. BTC.Dが下落を始める；
3. しかし同時に、全体の時価総額（特に TOTAL、TOTAL ex-BTC）は依然として継続的かつ激しく下落しています。

週足の上昇トレンドの中でもBTC.Dの下落が見られることがありますが、それは全く異なる環境であり、混同してはいけません。
下落周期において、「アルトコインが下落に連動しない」というのは、しばしば結果であって原因ではありません。

1. アルトコインは恐慌の中で過剰に下落し、beta が拡大された；
2. マーケットメーカー、LP、機関投資家はリスク管理の制約のもとで、全体のポジション、単一通貨リスク、VaRを繰り返し再バランスする。
3. 一部のアルトコインは絶対価格が過度に下落した後、売り圧力が段階的に衰退し、さらにいくつかの受動的な買いとショートカバーが加わるため、BTCに対して「相対的に堅調」に見える。

価格の動きから見ると、「アルトコインシーズンが来る」と誤解されやすいが、本質的には、これは極端な変動 + リスク再均衡によってもたらされた結果であり、新たな上昇の原動力ではない。

「アルトコインは下落に追随しない」と価格を予測することは、多くの場合怠惰な方法です:
本当に尋ねるべきことは：

現在の下落幅は大規模ポジションの重要なリスクゾーンに近づいていますか？構造的な強制買い（強制決済の対戦相手、先物と現物の価格差、アービトラージ構造）が発生していますか？

それとも、単に積極的な買いの流れが極めて弱いために、受動的なリスク管理の調整が価格上「まるで誰かが買い支えているかのように」見えるだけなのでしょうか？

特に強調すべきは：

もし BTC.D が下落する一方で、TOTAL が依然としてトレンド的に弱い場合、このような「アルトコインの相対的な耐下落」はむしろ熊市の構造の中での光学的錯覚であり、レバレッジをかけるべき資金のシグナルではない。

本当に重視すべき「アルトコインシーズン」は、少なくとも同時に次のことを見る必要があります：

1. 総時価総額は明らかに拡大し、量と価格が共に上昇している；
2. 主流アルトコインはBTCに対して週単位で上昇トレンドを示しており、オーバーソールドの反発ではありません；
3. 市場の広がりが改善——上昇しているのはバスケットであり、個別のストーリーコインが独り舞いしているわけではない。

この前に、「アルトコインにはもうついていかない」というのは、リスクが単一の大きなコインから、より脆弱で流動性の低いロングテール資産に拡散していることを示す警告のようなものであり、実際には積極的な買いが戻ってきていない。

レバレッジ取引者の皆さんの安全を祈ります。