経済史家は類似点を引き合いに出すのが好きですが、ここで考える価値のあるものがあります：レーガンの時代は市場を開放し、貿易障壁をスラッシングすることで繁栄しました。その結果は？全体的にボートを持ち上げる数十年の成長です。今日に目を向けると、まったく異なるプレイブックが展開されているのを見ています。

現在の政権の関税戦略は、実際に数字を分析する経済学者の間で驚きを呼んでいます。これは抽象的な政策論争ではなく、関税は家庭の予算に直接影響を与える消費税として機能します。輸入コストが急増すると、誰かがその費用を負担し、それは政治家が非難したがる外国の輸出業者ではほとんどありません。

市場参加者がこの政策の乖離をどのように価格設定しているかは非常に興味深い。マクロトレンドに注目している投資家は、保護主義的な措置が従来の市場を超えて波及効果を生むことを知っている。資本の流れが変化し、インフレ圧力が高まり、突然、代替資産が政策の不確実性に対するヘッジとしてより魅力的に見えるようになる。

対照的なアプローチは明確である：一方のアプローチは競争が効率を促進すると賭けているのに対し、もう一方は壁が繁栄を生むと仮定している。歴史はどの戦略が実際に持続可能な富の創造をもたらしたかを示唆しているが、私たちは今、ポートフォリオを何年にもわたって再形成するリアルタイムの実験を経験している。