関税がどうして暗号資産の世界の「ブラックスワン」になったのか？

多くの人が疑問に思っています：関税は貿易政策ですが、なぜ暗号資産市場の滑鉄盧を引き起こすのでしょうか？
01  リスク回避の感情 "足で投票する"
関税政策のブラックスワンが市場を襲ったとき、暗号資産投資家の神経は瞬時に張り詰めた。ビットコイン、イーサリアムなどの主流通貨の価格は、ニュース発表後30分以内に急落し、先物市場は悲鳴に満ちていた。この恐怖感の蔓延は、本質的にマクロ経済リスクに対する投資家の本能的回避に起因する——伝統的金融市場がまだ完全に安定していない中で、暗号資産の高いボラティリティは最初の売却対象となる。ブロックチェーン上のデータは、その日に大量のUSDT安定通貨が取引所に流入していることを示しており、資金が高リスク資産から安定資産へ移動していることを反映している。投資家は真金白銀で「避難用の足で投票する」という残酷な現実を演じていた。同時に、恐怖指数（VIX）は近半年の高値に急上昇し、市場の避難感情の極端化をさらに証明した。トランプの関税脅威が高まる中、世界的な貿易緊張感が高まり、投資家は瞬時に金（同時期に23%上昇）やドルなどの伝統的避難資産にシフトした。一方、ビットコイン「デジタルゴールド」の物語は直接的に防御を破られた——結局、ビットコインのボラティリティは金の10倍であり、恐怖の中では当然、狂ったように売却される。
02  マイニング産業チェーンが「精密打撃」を受ける
アメリカの関税政策は、暗号資産の世界の採掘産業チェーンの核心を直撃しています。ビットコインの採掘を例にとると、そのエネルギー集約型の特性はすでに環境問題で議論を呼んでおり、今回の関税の引き上げにより、マイニング機器の輸入コストが30%以上急増し、中小規模のマイナーは機器を停止せざるを得なくなっています。新疆や内モンゴルなどの伝統的なマイニング場は、輸入機器に依存しているため、政策発表後2週間以内に算力規模が20%急減しました。さらに厳しいのは、マイニング機器メーカーがコストを転嫁するために、最終販売価格を大幅に引き上げた結果、中古マイニング機器市場が瞬時に崩壊し、多くの初期投資家が損失を被り、「機器の滞留 - 算力の急減 - 業界の信頼崩壊」という悪循環を形成しています。アメリカのマイニング企業の90%はアジアからの輸入に依存しており、関税引き上げ後、マイニング機器のコストは18%上昇する見込みです。あるアナリストは警告しています：もし関税が全面的に実施されれば、マイニング機器の価格は2021年の狂乱を再現する可能性があり、直接的に5倍から10倍になるでしょう。
03 政策の揺れが「信頼危機」を生む
アメリカ政府の暗号資産分野における規制政策は常に動的な駆け引きの中にあり、この不確実性は市場参加者の信頼の基盤を破壊しています。バイデン政権が推進する《デジタル資産反マネーロンダリング法案》からトランプチームが提案した暗号資産の税収免除案まで、政策の急激な転換は投資者を戸惑わせています。規制当局は時にはステーブルコインを証券に分類し、時には分散型金融（DeFi）プラットフォームのコンプライアンス基準を緩和するなど、このような朝令暮改のやり方は暗号資産市場を驚いた鳥のようにしています。機関投資者は政策の期待が混乱しているために入場を保留し、個人投資者は頻繁なルール変更の中でパニック取引に陥り、最終的には「政策の発表——市場の暴落——信頼の崩壊」という悪循環を形成しています。モルガン・スタンレーは、ビットコインと米国株の相関関係が0.78に急上昇し、「リスク資産の附属物」となったと指摘しています。

注目すべきは：政策が緩和されると、価格が上昇することです。
関税の影響は常に「双方向の矢」である。
2024年4月、トランプが選挙プログラムをカードにして、中国向け商品の関税の一部を一時停止することを公表した際、世界の金融市場は瞬時に波乱を巻き起こした。暗号資産の世界は最初に狂乱を迎え、XRPの24時間の取引量は370億ドルも急増し、価格はロケットのように9.1%上昇して2ドルを強力に突破し、単日の上昇幅は約3年ぶりの新高値を記録した。その中で、ビットコインは暗号資産市場の「定海神針」として、機関投資家の狂った流入の下、24時間での純流入資金は18億ドルに達し、価格も同時に5.6%急上昇し、全体の暗号資産の時価総額は単日で1200億ドル急増した。資本市場も同様に反応し、S&P 500指数はオープン時に3.2%急増し、途中でサーキットブレーカーの閾値に達し、最終的に4.8%の上昇で、2008年の金融危機救済以来の最大単日上昇幅を記録した。ブルームバーグ端末のリアルタイムデータによると、世界の避難資金は毎分2.3億ドルの速度で金や国債などの伝統的な避難資産から撤退し、暗号資産と米国株式市場に流入している。
今の暗号資産の世界は「法外の地」ではなく、大統領の一つのツイートや一つの関税令が、瞬時に300億の時価総額を蒸発させる可能性があります。この関税政策が引き起こしたバタフライ効果は、短期的な市場の構図を再構築しただけでなく、ウォール街のアナリストたちを驚かせ、「暗号資産はマクロ政策の戦いの新たな戦場となっている」と叫ばせました。