米国証券取引委員会(SEC):暗号通貨市場の役割、構造、影響

SECとは何か、その設立の歴史

アメリカ合衆国の証券取引委員会 (Securities and Exchange Commission, SEC) は、1934年に証券法と取引法の施行により設立されました。これは、証券市場を監視するアメリカ合衆国の主要な規制機関です。SECは、ブローカー・ディーラー、投資会社、投資顧問、クリアリング機関など、さまざまな金融市場の参加者の活動を規制しています。2008年の金融危機後、2010年のドッド・フランク法の施行により、SECの権限は大幅に拡大されました。

SECの組織構造

SECの委員会は、米国大統領が上院の推薦と同意に基づいて任命する五人の委員から成っています。法律により、三人以上の委員が同じ政党を代表することはできず、これにより意思決定における一定のバランスが確保されています。

SECにはいくつかの重要な部門が存在します:

• 執行課
• コーポレートファイナンス部
• 経済分析およびリスク評価部
• 検査およびチェック部門
• トレーディングおよびマーケット部門
• 投資運用部

SECの主な目標と機能

###投資家保護 SECは、投資家に市場で提供される証券に関する信頼性の高い最新情報へのアクセスを提供します。委員会は、発行者による情報開示を監視し、投資家を詐欺や市場での操作行為から保護します。

公正な市場の維持

SECの主な任務の一つは、公正で秩序ある効率的な市場を維持することです。これは、取引所、証券ブローカー、ディーラー、その他の市場参加者の活動を規制することによって達成されます。

キャピタル形成の支援

SECは、新しい証券の発行を監視し、定められた規則の遵守を管理することで、企業による資本調達プロセスを促進します。これにより、資本市場に対する投資家の信頼を維持するのに役立ちます。

暗号通貨の規制におけるSECの役割

近年、SECは暗号通貨分野での存在感を大幅に強化しました。元委員長と現委員長の両方が、数多くの暗号資産はアメリカ合衆国最高裁判所によって開発されたハウイーテストに従って証券として分類される可能性があると繰り返し述べています。(Howey Test)

SECは、委員会が証券法に違反していると考える企業に対して、調査を積極的に行い、告発を行っています。規制当局の注目を集めているのは：

• 暗号通貨取引所
• プロジェクト、トークンの初回配布を行う(ICO)
• 暗号通貨投資商品
• ステーブルコインとその他のデジタル資産

ビットコインETFの現物承認

SECとの暗号業界の相互作用の歴史において重要な出来事は、2024年初頭にビットコイン(Bitcoin ETF)の最初のスポット型上場投資信託の承認でした。SECは、BlackRockやFidelityを含む大手金融会社からの11のスポットビットコインETFを承認しました。

この決定は、機関投資家による暗号通貨の受け入れにおいて転機となりました。なぜなら、機関投資家と個人投資家の両方が伝統的な投資手段を通じてビットコインにアクセスできるようになったからです。その結果、市場には新たな資本が数十億ドルも流入しました。

イーサリアムベースのETFのステータス

ビットコインのスポットETFが承認されたにもかかわらず、現時点でSECはEthereumを基にしたスポットETFを一つも承認していません。多くの市場参加者や投資家は、時価総額で2番目の暗号通貨に関する委員会の立場と、その基にした規制された投資商品を作成する可能性を引き続き注視しています。

SECのこの問題に対する立場は、暗号通貨市場のさらなる発展と伝統的な金融商品との統合にとって重要な要因であり続けます。