暗号ETF:従来の金融市場とデジタル市場の架け橋

ライトコインのETFの申請(LTC)、ソラナ(SOL)およびXRPは最近進展し、さらなる暗号通貨のETF承認への道を開く可能性があります。

ETFを理解する

ETF (上場投資信託)は、投資信託の分散の利点と株式の柔軟性を組み合わせた上場ファンドです。その主な特徴は次のとおりです:

• 基礎資産のレプリケーション: ETFは一般的に株式や暗号通貨などのインデックス、コモディティ、債券、または資産のバスケットを追跡します。例: ETF S&P 500、ETF 金。
• リアルタイム取引: 株式と同様に、ETFは市場時間中に継続的に変動する価格で売買することができます。
• コスト削減と高い流動性: アクティブファンドよりも低い管理手数料と、取引を容易にする高い流動性。
• 税効率: 一般に、現物の創設/買戻しメカニズムによってキャピタルゲインに対する税金が少なくなる構造。
• 透明性: ポートフォリオの構成は毎日公開され、投資家が基礎となる資産を正確に把握できるようにします。

なぜ暗号通貨のためのETFが必要なのか?

1. アクセシビリティの向上

• 使いやすさ: 一般の投資家はもはや暗号ポートフォリオ、秘密鍵、または複雑な操作を管理する必要はありません; 伝統的な証券口座で十分です。
• 規制遵守: 年金基金や保険会社などの機関投資家は、規制によって制限されることが多いですが、今では準拠したチャネルを通じて暗号通貨にアクセスできるようになりました。

2.正当性と認知度

• 規制の承認: ETFの承認は、米国のSECなどの規制当局による認識を示し、ビットコインスポットETFに関する懸念を軽減し、暗号通貨の「グレー」ステータスに対する不安を和らげます。
• 金融統合: 従来の金融システムへの暗号通貨の組み込みは、より保守的な投資家を惹きつけます。

3.流動性と価格の発見

• 投資家基盤の拡大:暗号取引所に不慣れな従来の投資家を引き付け、市場の深さを高めます。
• アービトラージのメカニズム: 許可された参加者による作成/償還プロセスは、市場価格と純資産価値の間のギャップを最小限に抑え、価格の効率性を向上させます。

4. リスク管理と分散

• リスクの軽減: Bitcoin、Ethereum およびその他を含むマルチクリプト ETF は、投資家が単一資産のボラティリティへのエクスポージャーを減らすことを可能にします。
• ヘッジツール: 先物ETFは、ショートセールやボラティリティからの保護のためのツールを提供します。

5.機関の参加

• 保管の安全性: ETFの発行者は、暗号通貨を保管するために遵守された保管業者を使用し、投資家に対するハッキングのリスクを減少させます。
• スケール効果: 機関投資家の資金流入は、暗号通貨の時価総額を増加させ、市場の安定性を強化する可能性があります。

課題と論争

• 規制当局の承認: 規制当局は、市場の操作、スポット市場での流動性不足、保管リスクについて懸念しており、そのため厳格な承認プロセスが必要です。
• トラッキングエラー: 先物ETFは、契約のロールオーバーコストのためにスポット価格を正確に追跡できない場合があります。
• ボラティリティのリスク: 暗号通貨の高いボラティリティは、ETFの基準価額に重要な変動をもたらす可能性があります。
• 税制の違い: 一部の国では、暗号ETFを証券として課税し、直接保有する場合とは異なる税処理が行われます。

実例

• 目的のビットコインETF (カナダ、2021): 他の北米市場に影響を与える初のビットコインスポットETF。
• ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO, 2021): アメリカで初のビットコイン先物ETFで、先物契約のプレミアムに問題を抱えています。
• アメリカのビットコイン現物ETF (2024): ブラックロック、フィデリティなどに承認され、規制当局の態度の変化を示しています。

2025年のビットコインETFのパフォーマンス

利用可能なデータによると、2025年に暗号ETFは大幅な成長を遂げました。**iShares Bitcoin Trust (IBIT)**は現在、570億ドルの資産を管理しており、投資家の大きな関心を示しています。2025年の上半期におけるETFへの資金流入は5400億ドルに達し、暗号通貨ETFに対しては43の製品で280億ドルに達するという不均衡な注目が集まりました。

新しい製品として、**Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ)やFranklin Crypto Index ETF (EZPZ)**が登場し、投資家はビットコインとイーサリアムを含むバスケットへのアクセスを得られます。約90%がビットコイン、10%がイーサリアム(であり、従来のビットコインETFを超えた投資オプションを拡大しています。

ETFがクリプトエコシステムに与える影響

暗号ETFの導入は、市場の大きな進化を表しており、伝統的な金融とデジタル資産との橋を築いています。これにより、参入障壁が低くなり、重要な機関資本を惹きつけています。規制面や技術的な課題にもかかわらず、暗号ETFの承認が増えていることは、市場の成熟度が高まり、暗号通貨が世界の金融システムに徐々に統合されていることを示しています。

中央集権型取引所は、このエコシステムにおいて重要な役割を果たし、必要な流動性を提供し、しばしばこれらのETFの保管機関として機能し、暗号市場全体のインフラを強化します。