ステーブルコインがデペッグする理由とそのメカニズム: 脆弱な安定性の幻想

ステーブルコイン - いわゆる「安定した」暗号通貨は、米ドルなどの資産にペッグされているが、支持者が主張するほど信頼性は高くない。私はこれらのデジタルトークンが一つの仕事、すなわち一貫した価値を維持することに繰り返し失敗するのを見てきた。現実は？それらは金融用語に包まれた時限爆弾だ。

ステーブルコインがペッグを外すとき、それは単なる技術的な不具合ではなく、信頼の根本的な裏切りです。これらのトークンが約束された1.00ドルの価値の代わりに突然0.95ドルや0.90ドルで取引されるとき、トレーダーが fortunes を失うのを見てきました。2023年3月のUSDCのクラッシュは、このカードの家が崩壊する完璧な例です。

サークル、USDCの発行者は、愚かにも33億ドルの準備金をシリコンバレー銀行に預けていた。SVBが倒産したとき、アメリカで16番目に大きな銀行！(、USDCホルダーは潜在的に価値のないトークンを持つことになった。感染はDAIのような他のステーブルコインに急速に広がり、DAIはUSDCによって50%以上バックされていた。テザーのUSDTも、準備金についての彼らの絶え間ない保証にもかかわらず、揺らいでいた。

これらのステーブルコインが本当に何であるかについて正直になりましょう：伝統的な銀行と同じくらい安全であるかのように見せかけた、規制が不十分な金融商品です。業界は「金融の民主化」について語っていますが、2008年に経済を崩壊させたのと同じシステミックリスクを生み出しています。

デペッグプロセスは予測可能なパターンに従います：トークンがペッグから逸脱し、パニック売却が始まり、アービトラージハゲタカが襲いかかり、発行者は信頼を回復しようと慌てます。その時には、普通のユーザーはすでに大きな損失を被っています。大口プレーヤーは？彼らはおそらく最初にドアを出たでしょう。

これらのデペッグは、さまざまな理由で発生します：市場の変動性、流動性の問題、担保の問題、規制の課題。しかし、根本的な問題は、ステーブルコインが根本的に不確実な市場で確実性を創出しようとすることです。

リスクは深刻です: 市場の不安定性、評判の損失、流動性危機、カウンターパーティーの失敗、そして規制の厳格化。主要なステーブルコインが失敗すると、全体の暗号エコシステムを引きずり下ろす可能性があります。

したがって、これらのいわゆる「安全な」資産に貯蓄を駐車する前に、彼らが提供する安定性はしばしば幻想に過ぎないことを思い出してください - 最も必要なときに一晩で消えてしまう幻想です。