現実の資産トークン化は、暗号の中で周辺的な実験として始まりましたが、その現実は急速に変わりつつあります。投資家はトークン化された国債、不動産、商品に積極的に投資しています。
概要
すでに70億ドル以上の米国債がオンチェーンにあり、ゴールドマン・サックスのような主要プレーヤーがこの分野に進出している中で、RWAは2020年代初頭以来、デジタルファイナンスにおける最も変革的な力として形作られています。この時点での本当の質問は、RWAが市場インフラを変えるかどうかではなく、どのように変えるかです。
最近、RWAsが多くの注目を集めている中で、最も大きな影響は舞台裏で起こっています。トークン化された資産はほぼ瞬時に決済され、24時間年中無休で運用でき、伝統的な市場の数十年にわたって重荷となっていた仲介者の層を排除します。
私の視点から見ると、彼らの成長の最も重要な要因は、金融を再発明することとはほとんど関係がありません。実際には、長年のバックオフィスの頭痛をついに解決することに関するものです。決済リスクの低減、迅速な照合、仲介者の削減は、単なる技術的な勝利ではなく、市場の効率性を高め、直接的に収益性に影響を与えます。
マッキンゼーは、トークン化された資産が2030年までに2-4兆ドルに達する可能性があると予測しています。何が危険にさらされているのか、その規模は驚異的です。これらのプロセスを効率化する取引所や資産管理者は、一般小売市場が追いつくずっと前から大きな競争上の優位性を得るでしょう。
とはいえ、RWAのさらなる採用を妨げる明らかな盲点があります。具体的には、ストレージアーキテクチャとカストディ手続きについて話しているのです。なぜなら、実際のところ、この分野ではエンタープライズグレードの基準にはほど遠いからです。鍵の管理、インシデント対応、サブカストディのコントロールはまだ成熟しておらず、一つの誤った鍵の取り扱いが数年の進展を消し去り、膨大な法的責任を生む可能性があります。
規制当局は追いつく努力をしていますが、これまでのところ、可能な法的枠組みはまだ初期段階です。この分野に関して語れるようなグローバルな基準は存在しません。それが整うまで、新しいトークン化された財務または不動産取引は脆弱な基盤の上に構築されることになります。適切なインフラが整っていないと、RWAsへの信頼が損なわれるリスクが大きく、業界はスケールし始めたばかりの勢いを失うことになります。
伝統的な市場が単にトークン化された市場に置き換わるとは思いません。レガシー市場の背後にあるインフラとサポートは、グローバル社会においてあまりにも根付いています。その代わりに、3年から5年先を見据えると、2つのシステムが共存し、お互いに補完し合うハイブリッドモデルを見る可能性がはるかに高いです。
このようなハイブリッドシステムを構築する鍵は、相互運用性です。異なるシステム、チェーン、帳簿が互いに通信できなければ、トークン化された資産はサイロに閉じ込められるリスクがあります。私は長い間、SWIFTがここで中心的な役割を果たすべきだと信じてきました。そのグローバルなリーチと、世界中の金融機関との既存の信頼を考えると、SWIFTはトークン化された金融のための中立的なスイッチボードとして機能することができます。
その役割は、資産を保有したり管理したりすることではなく、資産が国境やネットワークをシームレスに流れることを可能にするメッセージング、ルーティング、およびコンプライアンスチェックを提供することです。
それを、どのレジャー上でもあらゆる資産を移動できる単一の接続として想像していますが、資産自体はそれぞれのネイティブチェーン上にとどまります。うまくいけば、このアプローチは機関に「プラグイン」する能力を与え、すべての場所でスケールすることができるでしょう。異なるシステム間で取引し、グローバルな流動性への簡単なアクセスを得ることができます。
私がよく見る残念な現実は、多くの銀行、取引所、企業がRWAsを単なるシステムアップグレードのように扱っていることです。それは違います。この分野での開発には、基盤からの再構築が必要です。これは新しい技術であり、それには新しいプロセス、目的に応じて構築されたシステム、そしておそらく最も重要な新しいマインドセットが必要です。
もしあなたの戦略がRWAを現在のスタックの単なる強化と仮定しているなら、2年後には戦略的な不利な立場に置かれ、置き換えられる準備が整っていることになるでしょう。本当の勝者は、果敢な戦略にコミットし、それを実行するための規律を持った先進的な企業です。また、これらの企業が金融イノベーションの機会と落とし穴を理解しているリスク専門家を招くことも賢明でしょう。彼らのガイダンスに頼ることができるからです。
トークン化されたRWAの台頭は、一時的なトレンドではありません。はい、まだやるべきことはたくさんありますが、その波は確実に来ています。もし企業が「ボルトオン」アプローチに固執すれば、すぐに遅れを取ることになるでしょう。しかし、積極的に準備し、革新する企業は、業界のルールを形作り、ベンチマークを設定し、次の金融時代のリーダーとなるでしょう。
デイブ・アッカーマン
デイブ・アッカーマンは、グローバルデジタルファイナンスプラットフォームCurrency.comの最高執行責任者です。アッカーマン氏は、20年以上の経験を持つ変革的なグローバルコンプライアンスのエグゼクティブであり、ライセンスを持つ弁護士です。彼は、破壊的技術を運営コンプライアンス、政府関係、規制の複雑さを通じて導いています。2024年にデビッドはCurrency.comに最高コンプライアンス責任者として参加し、米国市場への進出とグローバルな拡張において、会社を複雑な規制の環境を通じて導く重要な役割を果たしました。2025年のCurrency.comの買収後、彼は米国で最高執行責任者に任命され、現在はコンプライアンス、法務、プロダクト、お客様体験を含む日々の業務を監督しています。デビッドは、買収後の統合をリードし、グローバルな成長イニシアティブを推進し、スケールに必要な運営インフラを構築します。彼は、戦略と実行を一致させるために経営陣と密接に協力し、透明性と規制の優秀さに根ざしたパフォーマンス駆動型文化を育んでいます。
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トークン化された金融の未来を築く：何が必要か？
現実の資産トークン化は、暗号の中で周辺的な実験として始まりましたが、その現実は急速に変わりつつあります。投資家はトークン化された国債、不動産、商品に積極的に投資しています。
概要
すでに70億ドル以上の米国債がオンチェーンにあり、ゴールドマン・サックスのような主要プレーヤーがこの分野に進出している中で、RWAは2020年代初頭以来、デジタルファイナンスにおける最も変革的な力として形作られています。この時点での本当の質問は、RWAが市場インフラを変えるかどうかではなく、どのように変えるかです。
価値の推進要因とリスク
最近、RWAsが多くの注目を集めている中で、最も大きな影響は舞台裏で起こっています。トークン化された資産はほぼ瞬時に決済され、24時間年中無休で運用でき、伝統的な市場の数十年にわたって重荷となっていた仲介者の層を排除します。
私の視点から見ると、彼らの成長の最も重要な要因は、金融を再発明することとはほとんど関係がありません。実際には、長年のバックオフィスの頭痛をついに解決することに関するものです。決済リスクの低減、迅速な照合、仲介者の削減は、単なる技術的な勝利ではなく、市場の効率性を高め、直接的に収益性に影響を与えます。
マッキンゼーは、トークン化された資産が2030年までに2-4兆ドルに達する可能性があると予測しています。何が危険にさらされているのか、その規模は驚異的です。これらのプロセスを効率化する取引所や資産管理者は、一般小売市場が追いつくずっと前から大きな競争上の優位性を得るでしょう。
とはいえ、RWAのさらなる採用を妨げる明らかな盲点があります。具体的には、ストレージアーキテクチャとカストディ手続きについて話しているのです。なぜなら、実際のところ、この分野ではエンタープライズグレードの基準にはほど遠いからです。鍵の管理、インシデント対応、サブカストディのコントロールはまだ成熟しておらず、一つの誤った鍵の取り扱いが数年の進展を消し去り、膨大な法的責任を生む可能性があります。
規制当局は追いつく努力をしていますが、これまでのところ、可能な法的枠組みはまだ初期段階です。この分野に関して語れるようなグローバルな基準は存在しません。それが整うまで、新しいトークン化された財務または不動産取引は脆弱な基盤の上に構築されることになります。適切なインフラが整っていないと、RWAsへの信頼が損なわれるリスクが大きく、業界はスケールし始めたばかりの勢いを失うことになります。
ハイブリッドな未来：トラディショナルファイナンスとトークン化の出会い
伝統的な市場が単にトークン化された市場に置き換わるとは思いません。レガシー市場の背後にあるインフラとサポートは、グローバル社会においてあまりにも根付いています。その代わりに、3年から5年先を見据えると、2つのシステムが共存し、お互いに補完し合うハイブリッドモデルを見る可能性がはるかに高いです。
このようなハイブリッドシステムを構築する鍵は、相互運用性です。異なるシステム、チェーン、帳簿が互いに通信できなければ、トークン化された資産はサイロに閉じ込められるリスクがあります。私は長い間、SWIFTがここで中心的な役割を果たすべきだと信じてきました。そのグローバルなリーチと、世界中の金融機関との既存の信頼を考えると、SWIFTはトークン化された金融のための中立的なスイッチボードとして機能することができます。
その役割は、資産を保有したり管理したりすることではなく、資産が国境やネットワークをシームレスに流れることを可能にするメッセージング、ルーティング、およびコンプライアンスチェックを提供することです。
それを、どのレジャー上でもあらゆる資産を移動できる単一の接続として想像していますが、資産自体はそれぞれのネイティブチェーン上にとどまります。うまくいけば、このアプローチは機関に「プラグイン」する能力を与え、すべての場所でスケールすることができるでしょう。異なるシステム間で取引し、グローバルな流動性への簡単なアクセスを得ることができます。
取り残されない方法
私がよく見る残念な現実は、多くの銀行、取引所、企業がRWAsを単なるシステムアップグレードのように扱っていることです。それは違います。この分野での開発には、基盤からの再構築が必要です。これは新しい技術であり、それには新しいプロセス、目的に応じて構築されたシステム、そしておそらく最も重要な新しいマインドセットが必要です。
もしあなたの戦略がRWAを現在のスタックの単なる強化と仮定しているなら、2年後には戦略的な不利な立場に置かれ、置き換えられる準備が整っていることになるでしょう。本当の勝者は、果敢な戦略にコミットし、それを実行するための規律を持った先進的な企業です。また、これらの企業が金融イノベーションの機会と落とし穴を理解しているリスク専門家を招くことも賢明でしょう。彼らのガイダンスに頼ることができるからです。
トークン化されたRWAの台頭は、一時的なトレンドではありません。はい、まだやるべきことはたくさんありますが、その波は確実に来ています。もし企業が「ボルトオン」アプローチに固執すれば、すぐに遅れを取ることになるでしょう。しかし、積極的に準備し、革新する企業は、業界のルールを形作り、ベンチマークを設定し、次の金融時代のリーダーとなるでしょう。
デイブ・アッカーマン
デイブ・アッカーマンは、グローバルデジタルファイナンスプラットフォームCurrency.comの最高執行責任者です。アッカーマン氏は、20年以上の経験を持つ変革的なグローバルコンプライアンスのエグゼクティブであり、ライセンスを持つ弁護士です。彼は、破壊的技術を運営コンプライアンス、政府関係、規制の複雑さを通じて導いています。2024年にデビッドはCurrency.comに最高コンプライアンス責任者として参加し、米国市場への進出とグローバルな拡張において、会社を複雑な規制の環境を通じて導く重要な役割を果たしました。2025年のCurrency.comの買収後、彼は米国で最高執行責任者に任命され、現在はコンプライアンス、法務、プロダクト、お客様体験を含む日々の業務を監督しています。デビッドは、買収後の統合をリードし、グローバルな成長イニシアティブを推進し、スケールに必要な運営インフラを構築します。彼は、戦略と実行を一致させるために経営陣と密接に協力し、透明性と規制の優秀さに根ざしたパフォーマンス駆動型文化を育んでいます。