マーケットメーカーの内部: 暗号資産の静かな力を批判的に見つめる

私は数ヶ月間、マーケットメーカーの陰の世界を掘り下げてきましたが、私が見つけたことは魅力的であり、懸念すべきことでもあります。これらの企業は単なる受動的な流動性提供者ではなく、私たち全員が参加する暗号資産市場に対して巨大な影響力を持つ王の使者なのです。

私が明らかにした真の権力ダイナミクスを説明させてください:

お金の男たち

6月末時点で、資本の階層は明確な物語を語っています。

1. ジャンプトレーディング: $673M
2. ウィンタミュート: $475M
3. GSRマーケッツ:$86M 4。アンバーグループ:$50M 5。DWF Labs: $41M 6.B2C2:$37M 7。フロートレーダー: $3.9M

しかし、これらの数字は表面的なものでしかありません。このお金で何をしているかが本当に重要です。

ウィンタミュート: 常在の力

Wintermuteの影響力に驚いています。彼らは実質的にこのブルランのすべての高時価総額トークンに関与しています。「四人の王」(OP/ARB/STRK/ZK)を見てください。彼らはZK以外のすべてのマーケットを作っていますが、データが不明瞭です。

彼らはロビンフッドの第二位のマーケットメーカーになるまで押し込んできており、彼らの取引収益の10%を得ています。これは権力の集中として不安を感じさせます。

彼らの動きは多くを物語っています。11月に、彼らは大量のARBポジションを(39.73Mからわずか2.57M)に dumping しました。そして、なんと？ それらのトークンは魔法のように取引所に現れました。彼らは今、ENAエコシステムトークンで$16.29Mを保有しています。偶然でしょうか？ そうは思いません。

GSRマーケット: 取引所の右腕

みんなはGSRが「公式マーケットメーカー」であるとささやいており、彼らのLaunchpoolプロジェクトへの深い関与は確かに注目を集めています。

特に興味深いのは、彼らがWLD保有を87%(13.06Mから1.66M)に削減したことです。その一方で、$9.88MのGALAポジションは6ヶ月以上変わらず維持されています。このような選択的なポジション管理は多くを物語っています。

DWF Labs: ハイプマシン

DWFは危険なゲームをしており、"流動性"を提供すると主張しながらコインを積極的に煽っています。彼らは2月にFET/JASMINEを大きく押し上げ、その後、5月にそのセクターが爆発した際にFLOKI/TOKEN/GMEのようなミームコインへの投資を公に発表しました。

彼らの「VC + MM」アプローチは、ベンチャーキャピタルとマーケットメーカーの間の倫理的な境界を曖昧にします。自分がマーケットを形成しているのと同じ資産に多額の投資をしていると、本当に中立でいられるのでしょうか？私は疑問に思います。

新興プレーヤー

アンバーとフロー・トレーダーズは最近ますます力を入れています。アンバーは流動性ステーキング/L2/相互運用性プロトコルに関して、1,274万ドルのZROポジションを持っています。

フロートレーダーズは、依然として昨日の注目銘柄であるBTC/ETHとUNI/MKRにしがみついています。彼らは適応が遅いですが、明らかに勢いを増しています。

これらの企業は大儲けをしています。GSRは「上半期の収益が2倍以上増加した」と公然と自慢しました。ブルマーケットは、これらの影のオペレーターにとって非常に良いものとなっています。

マーケットメーカーは彼らが重要な流動性を提供していると主張していますが、私が見るのはもっと憂慮すべきことです：前例のない市場のコントロールが驚くほど少数の手に集中しています。彼らの利益はどこから来ているのか – そして、最終的に小売トレーダーがその費用を負担しているのかを問う価値があります。