歴史的低水準：DeFiステーブルコインの利回りは平均5.8％に達する

一目でわかる要点

• 現在のDeFi市場における平均ステーブルコインAPRは**5.8%**です。
• Pendleは現在最高の利回りを提供しています 12.4%
• Aave V3 USDCの預金は、**3.4%**で最低のリターンを提供します。

DeFiは低利回り環境に突入

分析プラットフォームNeutrlのデータによれば、分散型金融セクターは現在、歴史上最低の利回り環境の一つを経験しています。安定コインの加重平均年利率(APR)は、ロックされた総価値(TVL)によって重み付けされた場合、わずか**5.8%**にまで低下しています。

これは、2020年から2021年のDeFiブーム期間からの重要な変化を示しています。この期間は、貸出プロトコル全体で二桁のリターンが一般的でした。ピークの利回りシーズンでは、平均的なステーブルコインのAPRが15%を超えることが頻繁にあり、現在の環境は長期的なDeFi参加者にとって特に注目に値します。

プラットフォーム比較: より高い利回りを見つける場所

全体的な利回りの下落傾向にもかかわらず、異なるプロトコル間で重要な変動が存在します：

最高利回り:

• PendleのレベルUSD IY製品は現在、安定コインに対して**12.4%**の利回りを提供しています。
• この高いリターンは、元本から利回りを分離するPendleの専門的な利回りトークン化モデルを通じて得られます。
• これらの戦略は通常、時間ロック条件とより複雑な利回りトークンメカニズムを含みます

最低利回り:

• Aave V3のUSDC預金金利はわずか**3.4%**です。
• これはAaveの機関投資家向けのセキュリティプロファイルと保守的な貸出アプローチを反映しています
• プロトコルは、攻撃的な利回り生成よりも資本保全と流動性を優先します

最高利回りと最低利回りの間の大きなギャップ(は、9パーセントポイント)を超え、プロトコル設計とリスク管理アプローチが現在の市場におけるリターンの可能性にどれほど大きな影響を与えるかを示しています。

低収率環境を理解する

この歴史的な低利回りシナリオには、複数の相互に関連する要因が寄与しています。

• リスクプレミアムの削減: DeFiエコシステムが成熟するにつれて、プロトコルはより保守的なリスクパラメータを実装し、レバレッジを制限し、資本に対して支払われるプレミアムを減少させています。

• 借入需要の減少: 2022年以降の回復フェーズでは、以前のブルマーケットに比べて投機的な取引活動が低下し、貸出プラットフォーム全体で借入資本の需要が減少しています。

• 規制上の考慮事項: 規制の監視が強まる中で、多くのプロトコルはより慎重な運用慣行を採用するようになり、潜在的な利回りの機会が減少しています。

• 市場の安定化: 暗号通貨市場の広範な安定化により、以前は高いリターンをもたらしていたボラティリティに基づく利回りの機会が減少しました。

現在の利回り環境では、ユーザーはステーブルコイン資本を配分する際にますます選択的である必要があります。プロトコルのセキュリティ、引き出し条件、基盤となる利回りメカニズムなどの要素は、今日のDeFi環境で利用可能な真のリスク調整後のリターンを評価する際の重要な考慮事項となっています。