ステーブルコインが利息を提供するため、銀行セクターが脅威にさらされています。

シティの幹部ロニット・ゴースは、ステーブルコインの利子支払いが大規模な銀行流出を引き起こし、伝統的な銀行システムを不安定にする可能性があると警告しています。私はこの映画を以前に見たことがあります—基本的には1980年代のマネーマーケットファンドの爆発が再び起こっているが、クリプトのひねりがあります。

昔、マネーマーケットファンドは1975年のわずか40億ドルから1982年には驚くべき2350億ドルに急増しました。なぜでしょうか？それは、彼らが規制された預金金利で銀行よりも良いリターンを提供できたからです。その結果は予測可能でした—顧客は驚くべき速度で銀行からお金を引き出し、1年間で新しい預金を超える引き出しが320億ドルに達しました。

PwCのショーン・ヴィアグッツはこの評価に同意しており、正直なところ、彼が心配するのも無理はないと思います。銀行は多くの点ですでに恐竜のようです—遅く、官僚的で、変化に抵抗しています。消費者がステーブルコインでより良い利回りを得られるなら、なぜ彼らは船を乗り換えないのでしょうか？それはロケットサイエンスではありません。

もちろん、銀行はパニックになっています。いくつかの米国の銀行グループは、ステーブルコイン発行者が間接的に利子を支払うことを許可する「抜け穴」について規制当局に訴えています。彼らはこれにより6.6兆ドルの預金流出が発生する可能性があると主張しています。私には少し劇的に思えますが、彼らは生き残りをかけて戦っているのです。

一方、暗号業界はこれを黙って見過ごすつもりはない。彼らはこの「抜け穴」を閉じる提案に対して強く反発しており、そのような修正は古い体制を守るだけで、革新を抑制するだけだと主張している。私はここで暗号の人々に賛同せざるを得ない—なぜ私たちは何十年もひどい金利で私たちを搾取してきた銀行を守る必要があるのか？

特に興味深いのは、アメリカ政府が両方の側面で活動しているように見えることです。財務長官スコット・ベッセントは、世界的にドルの優位性を保つためにステーブルコインを利用する計画があると述べています。つまり、彼らはその技術を望んでいますが、自分たちの銀行仲間をあまり動揺させたくないとも考えているのです。

GENIUS法は現在、ステーブルコイン発行者が保有者に直接利息を提供することを禁止していますが、暗号通貨取引所や関連ビジネスはこの制限から免除されています。このような規制の不一致が、この分野を観察する際に非常に苛立たしいと同時に魅力的にしています。

結局、これは単なる金利の問題ではなく、力の問題です。従来の銀行は、世代を超えた初めての本格的な存続の危機に直面しており、彼らは戦わずに引き下がることはありません。しかし、歴史は、技術革新を阻止しようとすることは、ほうきで潮を押し戻そうとするようなものであることを示しています。