最近、アメリカの株式市場は不安を引き起こす動きを示し、連続して3営業日下落しています。この感情は暗号資産市場にも影響を与えており、下落幅は比較的小さいものの、その背後にある理由はフォローするに値します。

火曜日、連邦準備制度理事会のパウエル議長の「株価の評価が高すぎる」という発言が、すぐに市場のパニックを引き起こした。続いて水曜日、米国の新築住宅販売データが予想外に大幅に上昇し、これは本来はポジティブなシグナルであるはずだったが、再び市場の下落を引き起こした。木曜日には、失業保険の新規申請者数が今年最低水準に減少し、これは通常経済の健康を示す指標と見なされるが、さらに株式市場の下落傾向を促進した。

注目すべきは、これらの本来なら好材料と見なされる経済データが、逆に市場のネガティブな反応を引き起こしたことです。この現象は、市場が「良いニュースは悪いニュースと同じ」という奇妙なパターンに入っていることを示しています。理由は、強い経済データが米連邦準備制度の利下げの可能性を減少させる可能性があるためであり、市場のこれまでの上昇は主に利下げの期待に基づいていました。

次に、市場の焦点は個人消費支出（PCE）指数に移ります。消費者物価指数（CPI）の方が広く知られていますが、実際には連邦準備制度はPCE指数により注目しています。PCEは実際の消費状況をより包括的に反映できるため、インフレ動向を判断する上で重要です。

PCEデータを解読する際、市場は二者択一に直面する可能性があります：環比の下降トレンド（0.3%から0.2%に低下）に注目するのか、それとも依然として高位にある前年比（2.9%、目標を大きく上回る）に焦点を当てるのか。もし市場が前者に重点を置けば、売り圧力が緩和される可能性があります。しかし、後者が焦点となると、市場はさらに下落し、利下げ期待もさらに冷え込むでしょう。

現在、市場は10月に金利を下げないという予想確率が10%から15%に上昇したとしています。このわずかな変化は実際にはより大きな市場の変動を示唆している可能性があり、この数字は今後50%や60%に上昇する可能性があります。

それでも、投資家は過度に恐慌する必要はありません。市場の調整はある程度避けられないものであり、特に以前の利下げ期待に基づく大幅な上昇を考慮するとそうです。利下げ期待が徐々に現実となる中で、市場は状況を再評価するための冷静な時間を必要としています。これは金融市場の正常な調整プロセスです。