最近、非農業雇用データの下方修正が再び市場の経済見通しに対する懸念を引き起こしました。もし経済が本当に景気後退に陥った場合、連邦準備制度（FED）の政策は責任を免れないでしょう。近年の連邦準備制度（FED）の立場を振り返ると、その決定に一定の反復性があることがわかります。

2021年5月、インフレ率が5%に達した際、連邦準備制度（FED）は依然としてインフレが「一時的」であると主張し、量的緩和政策を維持し続けました。それに対して、2025年9月には、インフレ率が3%に低下したにもかかわらず、連邦準備制度（FED）は「インフレの反発を防ぐ」という理由で利下げを延期しました。

連邦準備制度（FED）議長として、パウエルの決定は政治的考慮から完全に独立することは難しい。彼は在任中にインフレの反発が起こることを望まず、また「アメリカ経済を不況に追いやった」と非難される歴史的な罪人になりたくない。しかし、我々は、インフレに比べて失業問題が民生に与える影響がより直接的であり、より敏感な政治的課題となりやすいことを認識する必要がある。

パウエルは以前、アメリカが「ソフトランディング」を達成したと宣言しましたが、これは彼が現在の最も核心的な脅威としてインフレを考えていないことを示しているかもしれません。現在、より注目すべきは、金融政策が過度の政治的干渉を受けているかどうかです。一部の見解では、連邦準備制度（FED）は共和党との政治的対立に陥っており、その独立性は厳しい試練に直面しています。

このような状況下で、市場の投資家は政策の遅れがもたらすリスクにより警戒すべきであり、インフレそのものにのみ注目するべきではありません。現在の経済環境では、機会と挑戦が共存しており、投資家は警戒を保ち、市場の動向を慎重に把握する必要があります。