#Gate广场创作者计划# 株式の「トークン化」は、単なる言い換えなのか、それとも本当に金融界に一大事を引き起こすのか？

9月3日、Ondo Financeは「Ondo Global Markets」というトークン化された株式プラットフォームを正式に立ち上げ、100種類以上のトークン株を一気にリリースし、年末までに1000種類に拡大する計画を発表しました。株式のブロックチェーン化、今回は本気で大きく出ました。
ウォール街の古いルールは百年以上も機能してきましたが、この時、ondoは立ち上がり、彼らがブロックチェーン技術を通じて「より速く、より透明で、よりグローバルに」実現できることを世界に示しました。
現在、すべてのトークン化された株式の総時価総額は4億ドルにも満たず、NVIDIA一社の株式だけで4兆ドルの価値があります……この差は、2つのことを示しています：この市場はまだ非常に初期段階にありますが、それはまた、方向が正しければ、想像を絶するスペースがあることを意味します。
🗞️ なぜondoは「株式トークン化」を推進する必要があるのか？
まず、それは伝統的な市場が長い間悩まされてきた問題、すなわち決済の遅さを解決する必要があります。今、私たちが株を買うと、すぐには手に入らず、一、二日待たなければなりません（これをT+2と言います）。お金が凍結され、プロセスが煩雑で、その間に問題が発生する可能性もあります。しかし、トークン化された後は、ブロックチェーンの「原子的決済」を利用して、株権を一方で移転し、お金をもう一方で移転し、瞬時に完了します。単に速いだけでなく、プロセスに拘束されていた資金も大量に解放されます。
さらに、クロスボーダー投資はずっと簡単になります。以前は海外株式を購入するために、多くの仲介者を通さなければなりませんでした：カストディアン、証券会社、清算機関……各段階で手数料がかかり、時間もかかりました。しかし今は、コンプライアンスチェック（例えばKYC、マネーロンダリング防止）をトークンのプロトコルに直接書き込むことで、資産自体が「コンプライアンス属性」を持つようになります。この時、あなたが誰であるかを再度証明する必要はなく、システムが自動的に検証します。
最も重要なことは、従来の金融とCryptoの世界の間の架け橋になりつつあるということです。トークン化された株式は、従来の金融が自分たちの慣れ親しんだ資産、例えばアップルやテスラの株から「オンチェーンの効率」を体験することを可能にします。
🧩 このプレイスタイルには、現在3つの主流のモードがあります：
第一種、第三者の信託に依存する。例えば、Backed Financeは特別目的会社（SPV）を設立して真の株式を保有し、信託機関に監査を依頼し、最終的に取引所でトークンを発行する。購入するのは対応する経済的利益権であり、法的な意味での株主ではない。
第二の方法は、ライセンスを持つ機関が自ら行うことです。Robinhood、Ondo、またはDinariのような証券ライセンスを持つプレイヤーが、自ら発行し、自ら保管し、自ら清算します。この道は最も規制に適合しており、法的保護も最も強力ですが、ハードルも非常に高いです。
第三のリスクが最も大きい：合成資産。以前のMirror Protocolが行ったように、発行されたのは真の株式裏付けトークンではなく、株価の変動を追跡するデリバティブの一種です。株主権利はなく、純粋に価格の上昇と下降を賭けるものです——このようなプロジェクトは簡単にデタッチする可能性があり、最も規制に適合させるのが難しいです。
現実の境界はそれほど明確ではありません。多くのライセンスを持つ機関も第三者の流動性を利用し、ライセンスを持たない機関は必死にライセンスを申請しています。こうして、誰もが理解するでしょう：規制がなければ、遠くには行けません。
🃏 Ondoのエース：ライセンスは城壁です。
コンプライアンスの道において、Ondoは明らかに先を行っています。彼らは、いくつかのプロジェクトが緩和された規制地域を選択するのとは異なり、アメリカの最も厳しい証券法に直接立ち向かっています——現在、彼らは3つの重要なライセンスを保有しています。
一は転送代理（Transfer Agent）であり、誰が株式を保有しているかを記録する責任があり、株式のマッピングの基礎です；
二はブローカー・ディーラーのライセンスであり、これがなければ法定通貨とトークンの交換を合法的に完了することはできません；
最難取得なのは代替取引システム（ATS）ライセンスであり、これによりユーザー間で直接P2Pトークン取引が可能になります。これがなければ、二次市場の流動性は生まれません。
3枚のカードが揃わないと、Ondoはアメリカで合法的に「発行-取引-決済」の全プロセスを完了できません。これは技術的な優位性だけでなく、広く深い防壁でもあります。
💬 だから……革命なのか、それとも古い酒を新しい瓶に詰めるのか？
株式トークン化は、より深い変化を指し示しています：それは「グローバル市場」の概念を再定義する可能性があります——24時間取引、即時決済、国境を越えた流通。一度実現すれば、私たちは資本の流動性が非常に高い時代に突入することになります。
成功するかどうか？誰も保証できない。伝統と新興の衝突は、技術の問題だけでなく、法律、習慣、信頼にも関わっている。Ondoの今回の参入は、大胆な実験のようだ。伝統的な資金や多数の新しいユーザーを本当に引き付けることができるかは、今後の実行方法や運営方法にかかっているかもしれない。もしかしたら、私たちは次の金融革命の始まりを目撃しているのかもしれない。