なぜビットコインは結局黄金に及ばないのか？「持続力の欠陥」の真実を明らかにする

ビットコインは誕生以来、支持者によって「デジタルゴールド」と呼ばれてきました。しかし、金融学と資産価格の観点から見ると、ビットコインと黄金の持続力におけるギャップが、将来的な価値の保存機能における成功または失敗を決定する可能性があります。

利回りの低い資産の脆弱性

合理的期待と資産価格理論において、もし資産が配当、利子、または他の収益を持たず、将来的に市場の需要が失われる可能性があるなら、その価値は理論的にゼロに近づくべきである。

株式：配当がなくても、将来の利益や自社株買いの期待がある。

金：配当はないが、実体が存在し、産業、宝飾、中央銀行の準備などの多様な需要がある

ビットコイン：実体の形態はなく、価値は完全にネットワークの維持と市場の合意に依存しています。一旦合意が崩れると、価値は瞬時にゼロになる可能性があります。

ゴールドの物理的な優位性と需要の支え

黄金が6000年間価値を保持している理由：

物理的安定性:腐食、劣化、劣化しない

多様な用途：50% は宝石、10% は工業用途、25% は中央銀行の準備として使用されます

代替性と需要の弾力性：異なる産業間で用途を転換できる

対照的に、ビットコインは物理的な存在がなく、技術基盤と継続的なコミュニティの維持に依存しており、「パス依存」のリスクが存在します。

技術の代替と持続可能性リスク

歴史は示していますが、99%以上の新技術は最終的にアップデートされた技術に取って代わられます。

金や銀などの貴金属は数千年にわたり置き換えられていない

ビットコインは、今後の技術が決して取って代わられず、ネットワークが常に安全であることを前提としなければなりません。

一旦ネットワークの維持コストが高くなり、マイナーが退出したり、市場の関心が移転したりすると、価値の保存は迅速に崩壊する可能性があります。

決済システムとしての失敗

ビットコインは決済効率において既存のシステムと競争することが難しい：

取引速度が遅い：1件の取引は約10分の確認を待つ必要があります。

手数料が高い：電信送金、クレジットカード、及び一部の暗号通貨よりも高い

スケーラビリティが低い：大規模な日常取引量を処理できない

現在、ビットコインは世界経済において安定した価格基準と広範な応用シーンを欠いています。

バブルと価値の不一致

1990年代のネットバブルとは異なり、その時代の企業は少なくとも将来の利益を約束していた；ビットコインの価値は、実際の使用量ではなく、投機と価格の膨張からより多く生じている。さらに、マイナーや初期の保有者は主に価格の上昇から利益を得ており、安定した基盤取引需要のサポートが不足している。

结語

黄金の価値はその物理的な持続性、多様な用途、長期的な需要の支えから来ている。一方、ビットコインは完全に技術基盤と市場の合意に依存しており、実体的な残価や工業的な需要が欠けている。これは、将来的に市場の熱意が冷めるか、技術が置き換えられた場合、ビットコインの価値が迅速にゼロに戻る可能性があることを意味する。

「デジタルゴールド」という称号は、歴史的に検証された価値の保存ツールではなく、未検証の金融実験のように見える。