ソラナステークETF上場のパフォーマンスが良好で、革新的な構造がフォローを引き起こしています

7月3日、アメリカ初のソラナステークETFがシカゴオプション取引所に正式に上場し、好意的な市場反応を得ました。このETFの初日の取引量は3300万ドル、資金流入は1200万ドルで、市場の予想を上回るパフォーマンスを示しました。

このETFはSolana (SOL)の市場価格を追跡するだけでなく、投資家にSolanaのネイティブステーク報酬も提供します。これは2社によって共同管理されており、初日の取引量は以前に発売されたSolana先物ETFとXRP先物ETFを超えました。

従来の暗号資産ETFと比較して、このソラナステークETFは革新的な機能を提供しています——変動するステーク報酬の月次配当、現在の配当利回りは7.3%です。あるETFアナリストは、これは「健康的な取引のスタート」であると評価し、上場前20分間の取引量は800万ドルに達しました。

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直接価格エクスポージャーとステーク報酬

最近の他のソラナ関連ETFのパフォーマンスを振り返ると、3月中旬にある取引所でソラナ先物ETFが上場初日の取引量が1210万ドルで、市場の期待を下回りました。3月20日、別の会社が2つのソラナ先物ETFを発売しました。報道によると、4月1日時点で、これら2つの製品は上場以来安定したパフォーマンスを示し、日平均取引量はそれぞれ約125万ドルと216万ドルで、規模は小さく、市場の需要が効果的に刺激されていないことを示しています。

対照的に、今年1月に上場した複数の現物ビットコインETFは、初日の取引総額が460億ドルに達しました。

公式によると、このソラナステークETFは、さまざまな投資家のニーズを満たすことを目的としています。

• ブローカー口座を通じて暗号通貨エクスポージャーを求める個人投資家
• ブロックチェーンの革新と一般への普及の間の架け橋を支援する暗号ネイティブ投資家
• 規定に合ったブロックチェーン収入のアクセス手段を探しているファイナンシャルアドバイザーと登録投資アドバイザー
• ETFの透明性を求める機関投資家

注目すべきは、ステーク報酬が実物としてファンドに支払われ、ネットアセットバリューが増加することです。これにより、株主に課税所得が発生する可能性があるため、投資家は税務アドバイザーに関連の指導を求めるべきです。

伝統的な規制フレームワークを回避する革新的な構造

このソラナステークETFが比較的早く発売された理由の一部は、"C型会社"の登録形式を選択したことに起因しています。この構造により、ファンドは従来のETF承認プロセスを回避し、上場速度を加速しました。従来の暗号資産ETFとは異なり、1940年投資会社法に基づいて登録することを選択し、1933年証券法には基づいていません。

《1940年投資会社法》では、ETFに多様化、定期的な配当収益などの要件があり、個人投資家に対してリスクが過大と見なされる資産への投資を避けるようになっています。これらの制限により、この法律の下のファンドは株式や固定収益資産に適していますが、商品や先物などの資産を扱う際には複雑です。

既存の現物ビットコインおよびイーサリアムETFとは異なり、このソラナステークETFは異なる規制フレームワークに属しています。これは、ファンドの発行者が保有するのではなく、基礎資産を保有するために適格なカストディアンが必要であることを意味します。

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二重課税と潜在的リスク

この構造には論争も存在し、主に税務問題に表れます。ステーク報酬が通常の収入と見なされるため、ファンド内部で法人税を支払う必要があり、投資家は配当税とキャピタルゲイン税を負担する必要があります。これにより、全体的な税負担が高くなりますが、ファンドの管理手数料は0.75%です。

さらに、規制当局はこの革新的な構造に対してためらいの姿勢を示しており、今後の類似ファンドの立ち上げに不確実性をもたらしています。市場競争がますます激化する中、このソラナステークETFは未来の他の暗号資産ETFに参考を提供する可能性がありますが、より多くの規制審査に直面する可能性もあります。

分析によると、この構造はSOLなどのアルトコインに適しており、従来の19b-4プロセスはBTCのような成熟した大資産により適しているとのことです。また、投資家の中にはリスクを指摘し、このETFの価格がSOLの価格変動を正確に反映できない可能性があると考えている人もいます。

申請プロセスと将来の展望

今年5月、2社はSECに申請を提出し、ソラナとイーサリアムに特化したC型会社ETFの承認を求めました。一連のコミュニケーションと審査を経て、SECは最終的に申請について「さらなる意見なし」とし、これは暗黙の承認と見なされています。

現在、多くの企業がソラナの現物ETFの導入機会を争っています。アナリストは、これらのファンドが2〜4ヶ月以内に承認される可能性があると予想しています。現在、少なくとも60の他のアルトコインETFの提案がSECの審査と潜在的な承認を待っています。

ソラナステークETFの成功上市は、従来の投資家に新しい投資チャネルを提供し、彼らが通常のブローカー口座を通じてソラナのパッシブエクスポージャーを得てステーク収益を得ることを可能にしました。この革新は、将来のより多くの暗号資産ETFの導入への道を開く可能性がありますが、その複雑な税務構造と潜在的な規制リスクには引き続き注意が必要です。

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