Maple Financeは、多様化された構造化されたプロダクトポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。製品は主に2つの大きなカテゴリーに分かれています：貸出プロダクトと資産管理プロダクトであり、各カテゴリーは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資家に合致することを目的としています。
Maple Financeの第二の製品である資産管理は、BTC利回り（BTC Yield）製品から始まりました。この製品は今年初めにリリースされ、機関投資家によるビットコイン需要の高まりに応じたものです。その価値提案は非常にシンプルです：機関はビットコインを受動的に保有する必要がなく、BTCを預けて利息を得ることができ、既存の資産から収益を生み出すことができます。
Maple Financeのビットコイン収益製品は、Core DAOによって提供されるデュアルステーキングを利用しています。このモデルでは、機関がビットコインを機関レベルのカストディアンに安全に保管し、定められた期間内に資産を動かさないことを約束することで、ステーキング報酬を得ることができます。要するに、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。
Maple Finance:機関投資家資本の時代におけるオンチェーン資産管理のリーダー
Maple Finance: 机构资本時代のオンチェーン資産管理プラットフォーム
ポイントの要約
機関投資家が暗号通貨市場に参入するペースが加速する中、伝統的な金融基準に合致した資産管理ソリューションの需要が高まっています。Maple Financeは、このギャップを埋めるために登場し、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。
Mapleのビジネスは貸し手と借り手をつなぐことだけに限られていません。借り手に対する構造的評価を行い、戦略的に担保を管理することで、従来の資産運用会社により似た形で運営しています。最近、Mapleは製品ラインを拡大し、ビットコインを受動的な保有資産から収益を生む資産に変えるビットコイン収益製品を発表しました。
機関の参加度が高まる中、Maple Financeのような十分な準備を整えた資産管理プラットフォームは、初期の機関関係を築くことが期待されており、この利点は長期的な市場のリーダーシップに転換される可能性があります。
! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理
1. 暗号市場における資産管理の需要
従来の金融分野では、大量の資産を保有する投資家は通常、ブローカー会社が提供する専門的な資産管理サービスに依存しています。しかし、暗号通貨分野では、大規模な資産を効果的に管理する方法は依然として課題です。
最初は、ステーキングや直接貸し出しなどの選択肢は実行可能に見えました。しかし実際には、大規模な暗号資産の管理は複雑でエラーが発生しやすいです。通常、専門家と整った運用管理が必要です。しかし、暗号市場では、構造化され信頼できる資産管理機関は非常に不足しています。
このギャップは暗号資産管理に明らかな機会をもたらしました。伝統的な金融で実証されたモデルをデジタル資産に適用することは、巨大な市場の潜在能力を解放する可能性があります。機関が暗号分野に参加する程度が深まるにつれて、専門的で構造化された資産管理への需要が極めて重要になっています。
機関が暗号分野に参加する速度が加速する中で、この需要はますます顕著になっています。重要な例として、ある企業が2020年から始めた大規模なビットコイン購入があります。2024年にアメリカと香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。
したがって、かつて個人投資家が主導していた市場は、その限界に近づいています。現在の環境では、機関のニーズに特化した専門的な資産管理ソリューションが必要です。
Maple Financeは、このニーズを満たすために設立されました。会社は2019年に設立され、Mapleは伝統的な金融の専門知識とブロックチェーンインフラストラクチャを組み合わせ、オンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を着実に確立しました。
2. オンチェーン資産管理:Maple Finance
Maple Financeの構造はシンプルで明確です。資金提供者（LP）と機関借り手をつなぐことで、信用に基づくオンチェーン融資を促進します。
Maple Financeの実際の運営を検証すると、プラットフォームが単純な貸付マッチングを超えた専門的な資産管理の実践を採用していることがわかります。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分や貸付条件について戦略的な意思決定を行います。
融資プロセス全体を通じて、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保質押や再貸出などのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸し借りの仲介を超えており、現代の資産管理会社の機能に近いものです。
! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理
3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム
Maple Financeはオンチェーン資産管理機関としての役割を果たしており、その明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに由来しています。製品モデルは3つのコア参加者の役割を中心に構築されています：
この構造は、伝統的な金融に存在する保障メカニズムを反映しています。Maple Financeの運営方法は似ています。借り手がローンを申請すると、Mapleの信用チームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者のような機能を果たし、$SYRUPの保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、プロトコルレベルの意思決定に参加します。
重要な違いは、$SYRUPの保有者がプロトコルの収入から資金提供されるステーキング報酬を受け取ることです。注目すべきは、収入の20%がこれらの報酬をサポートするために再購入に配分されることです。
具体的な例を考えてみましょう。ある主要なマーケットメイカーは、市場の変動が激しくなるときに取引ポジションを拡大するために、1000万ドルの運転資金を必要としています。しかし、従来の銀行は、暗号通貨分野に対する信頼が限られているという理由でその要求を拒否しました。
Maple Financeの内部貸出およびコンサルティング部門Maple Directは、その高利回りの企業製品を通じてこのギャップを埋めています。Maple Directの業績を認めた適格投資家は、貸出プールに1000万USDCを預けました。
マーケットメーカーが融資を申請する際、Maple Directは包括的な信用評価を行い、その企業の財務状況、運営履歴、リスク状況を審査します。評価後、イーサリアムを担保にして1000万USDCの融資が承認され、金利は12.5%です。
ローン実行後、収益分配が始まります。マーケットメーカーは月利を支払い、その中でMaple Directは12%を管理費として保持します。残りの利息は資格のある投資家に分配されます。
ここで、Mapleの差別化が明確になります。これは基本的なローン仲介を超え、担保を積極的に管理します - 二次融資や担保のステーキングを通じて資本効率を向上させます。特定のケースでは、Mapleは伝統的な担保ではなく親会社の企業保証に基づいてローンを構築します。
実際、Mapleが提供するサービスは従来の金融機関に匹敵します。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関級資産管理会社としての地位を強化しています。
! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理
4. Maple Financeのコアプロダクト
4.1. メープルインスティテューショナル
Maple Financeは、多様化された構造化されたプロダクトポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。製品は主に2つの大きなカテゴリーに分かれています：貸出プロダクトと資産管理プロダクトであり、各カテゴリーは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資家に合致することを目的としています。
第1類——貸付製品——には、Mapleのブルーチップ（Blue Chip）およびハイイールド（High Yield）製品が含まれます。ブルーチップ製品ラインは、資本保全を重視する保守的な投資家のために設計されています。それは、ビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理実践に従います。
対照的に、高利回りの製品はより高いリターンを求め、より大きなリスクを負うことを厭わない投資家を対象としています。その核心戦略は、過剰担保資産を積極的に管理することに関与しており、質権を担保にしたり二次貸出を行ったりすることで追加の利益を生み出すことに焦点を当てています。単に担保を保有するだけではありません。
Maple Financeの第二の製品である資産管理は、BTC利回り（BTC Yield）製品から始まりました。この製品は今年初めにリリースされ、機関投資家によるビットコイン需要の高まりに応じたものです。その価値提案は非常にシンプルです：機関はビットコインを受動的に保有する必要がなく、BTCを預けて利息を得ることができ、既存の資産から収益を生み出すことができます。
機関がビットコインを直接購入して保有できるなら、なぜ自ら管理しないのでしょうか？その答えは実際の制限にあります——主に、安全に収益を生み出すための技術基盤や運用の専門知識が不足しているからです。
Maple Financeのビットコイン収益製品は、Core DAOによって提供されるデュアルステーキングを利用しています。このモデルでは、機関がビットコインを機関レベルのカストディアンに安全に保管し、定められた期間内に資産を動かさないことを約束することで、ステーキング報酬を得ることができます。要するに、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。
しかし、実際の操作プロセスは見た目よりも複雑です。「ビットコインで利益を得る」という単純な表面の背後には、一連の技術的および操作手順があります——保管機関との契約の取り決め、Core DAOのステーキングへの参加、$COREステーキング報酬を現金に変換することです。各ステップには専門知識が必要であり、大多数の機関内部にはこれらの知識がありません。
これは、伝統的な金融における馴染みのあるパターンを反映しています。企業は資産を直接管理できますが、効率的かつ安全にこの作業を行うために、専門の資産管理会社に依存することがよくあります。暗号分野では、技術の複雑さ、規制の監視、安全性、リスク管理などの追加の側面を考慮すると、このような専門知識の需要がさらに大きくなります。
ビットコイン収益商品から始まるMaple Financeは、より広範な資産管理商品に拡張する計画です。この戦略は、機関投資家と暗号市場とのギャップを埋めるために重要であり、長年満たされていなかったニーズに応えるものです。
包括全面的、专业的管理服务，使機関がデジタル資産から安定したリターンを追求できるようにすることで、Mapleはコアビジネスの焦点を逸脱することなく実現します。
! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理
4.2 シロップUSDC
これまでに議論された製品は主に適格投資家を対象としており、一般の個人投資家のアクセスが制限されています。この問題を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを導入しました。これは、Mapleの既存の貸出インフラと借り手ネットワークに基づいて構築された、個人投資家向けの流動性プールです。
syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同じ信用評価プロセスを受けます。これらのローンから生じる利息は、直接syrupUSDCの預金者に配分されます。
Mapleの機関製品と構造が似ているにもかかわらず、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳格性を保持しつつ、小口ユーザーの参入障壁を下げています——構造の安定性を損なうことなく、アクセス可能性を向上させています。
収益率は機関投資家に提供されるレベルよりやや低いですが、Mapleは長期的な参加を強化するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算されます。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できます。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約19億ドルのUSDCとUSDTを引き付けています。
要するに、syrupUSDC/USDTは機関レベルの製品を個人投資家に拡張し、アクセス可能性と構造化された報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することで、MapleはWeb3参加のダイナミクスに対する深い理解を示し、持続的な参加を奨励しつつ財務の規律を維持するモデルを提供しています。
! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理
5. Maple Financeの主な差別化要因
Maple Financeの核心的な差別化された利点は、その完全にオンチェーンの機関レベルのシステムの実施にあります。Mapleは単にアルゴリズム貸出プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラストラクチャと人間の専門知識を組み合わせて、機関基準に合った環境を創造しました。
5.1. 従来の金融専門家によって開発されたサービス
この違いはMapleのチーム構成に始まります。多くのオンチェーン金融プラットフォームは、伝統的な金融のバックグラウンドを持つ専門家が不足しています。このような経験は絶対的に必要ではありませんが、機関投資家のニーズやリスク期待に対する深い理解がなければ、真の機関レベルのサービスを提供することは難しいです。
これがMapleの際立った特徴です。彼らのチームは、伝統的な金融と信用評価において数十年の経験を持つ専門家で構成されています。彼らの専門知識は、厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客が必要とする信頼の基盤を形成しています。
Mapleのリーダーシップチームの背景は、なぜ機関投資家の信頼を得ることができたのかを説明するのに役立ちます。
CEOのシドニー・パウエルは、オーストラリア国民銀行とAngle Financeの資産管理経験を持っています。共同創設者のジョー・フラナガンは、プライスウォーターハウスクーパースのコンサルタントを務め、企業財務分析に焦点を当て、その後、Axsesstodayの最高財務責任者（CFO）を務めました。
技術面では、最高技術責任者のMatt CollumはWave HQで上級エンジニアを務めており、フィンテックのスタートアップEveryの創設者でもあります。最高運営責任者のRyan O'Sheaは、ある取引プラットフォームで戦略的業務を担当し、暗号分野での直接的な経験を積んでいます。
より広範なチームには、金融と技術の両方のバックグラウンドを持つ専門家が含まれています。資本市場のディレクターであるSid Shethは、ドイツ銀行で機関担当をしていました。