FFとWeb3の交差:ジャ・ユエティンの新しい物語

7月中旬、贾跃亭はロサンゼルスのある屋上駐車場に立ち、FFの最新電動車FX Super Oneを紹介しました。数日後、FFはデジタル資産インフラストラクチャプラットフォームとの戦略的提携を発表しました。贾跃亭は再びコンセプトの出力モードを開始し、「EAI出行+Web3+ブロックチェーン+暗号+ステーブルコイン」などの一連の用語を投げかけ、Web2とWeb3、オンチェーンとオフチェーン、現実と仮想を融合させた「価値エコシステム」を構築すると主張しました。

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FFが"ブロックチェーン上"にある資産は何ですか?

リアルワールドアセット(RWA)は、オフチェーンで価値のある資産をオンチェーンに移して取引や流通を行うことを指します。これには、プロジェクト側が現実の世界において価値のある資産を所有し、法的な権利と明確な収益の流れを持っている必要があります。

では、FFはRWAの物語を語るためにどの資産を持ち出すことができるのでしょうか？何年もフル生産が実現していない工場でしょうか？納品がわずかで、一台あたりの損失が驚異的なFF 91でしょうか？それとも毎年発表され、何度も延期されている「未来のコンセプトカー」でしょうか？

実際、FFが現在「ブロックチェーン」に載せる可能性があるのは、1万件以上の予約注文だけです。数量は多くありませんが、FFにとってはこれが数少ないストーリーを語ることができる資産です。これらの注文はまだ納品されておらず、法的な意味での債権の属性を持っていませんが、これは潜在的な「将来のキャッシュフロー」を表しており、従来の金融文脈では「偶発資産」に該当します。

贾跃亭が本当にRWAを行う場合、最も現実的な提案は、これらの予約注文を"将来の収益権資産プール"としてパッケージ化し、構造化されたトークン製品を設計し、提携プラットフォームを通じて外部に販売することです。

表面上は「未来の収益のトークン化」であり、本質的には「車を売る約束」で「車を作るためのお金」を調達することです。論理的には閉じた循環であり、感情的にも理解できます: 私を信じて、私にお金をください; 生産が始まったら、あなたに利益を返します。

パートナーの役割

このRWAのシナリオでは、パートナーが重要な役割を果たしています。

ある取引プラットフォームは、ケイマン諸島に登録された「グローバルマルチマーケットブローカー」です。その特徴は、USDTなどのステーブルコインを入金の入り口として使用し、米国株、香港株、ETFと暗号資産との間にオンチェーン・オフチェーンの通路を開通させていることです。ユーザーはUSDTを使って香港株を購入することができ、また米国株の利益をオンチェーン資産に換えることもできます。このプラットフォームは、他の企業とともに「株式+トークン」の融合ファイナンスの試みを行ったことがあり、FFの今回のプレオーダートークン化の考え方に似ています。

もう一つのパートナーであるRWAグループは、もともとWeb3プロジェクトでした。彼らは「RWAトークン化の専門家」に転身し、構造設計、クロスボーダー法務、技術コンプライアンスなどの分野に特化しています。RWAグループはFFがどれだけの車を作れるかは気にせず、FFが「未来を予測可能なキャッシュフロー」モデルを提供するだけで、残りの構造階層、収益モデル、トークン発行、チェーン上の連動をパッケージで解決できます。

このコラボレーションの配置は: FFがストーリー素材(の予約注文)を提供し; RWAグループがナラティブ構造と発行モデルの設計を担当し; コラボレーションプラットフォームが取引チャネルとUSDTの購入者を提供します。これはFF一人の「ブロックチェーンの乱舞」ではなく、「精算設計」に基づいた金融ナラティブプロジェクトです。

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FFのRWA実験は信頼できますか?

短期的には、このモデルは論理的な閉じたループを形成しています：贾跃亭は「将来の車を売る約束」を使って今日の資金調達を得ており、将来「収益権トークン」の形で投資家に恩返しをすることを約束しています。上場企業＋予約注文＋エアドロップの期待、この三つの手段は短期的な市場の感情を活性化するには十分です。

しかし、深く分析すると、FFが提供する基盤資産——1万件の予約注文は、実際には法的保護がなく、法的強制執行もできず、収益の実現能力を確認することができない資産であることがわかります。これは「現実世界の資産」をブロックチェーンに載せることではなく、「ビジョンと信念のトークン化」です。

さらに、ナスダック上場企業として、FFは伝統的な金融規制システムからの監視に直面しています。現在、FFは過去の財務開示問題により規制機関の監査を受けており、Web3分野への進出を高らかに発表することは、プロジェクトのコンプライアンスの敏感性を疑いなく高めています。

まとめ

金融イノベーションの核心は信頼です。贾跃亭のFFはこの道で矛盾を示しています:物語を語るのが得意なのに、実現が難しい;常に資本の風口に立っているのに、納品の約束を果たすのが難しい。

今回の試みは、ナスダックからWeb3への「信仰のリレー」と見なすことができます：自動車の量産の未来をトークン化し、ユーザーが前払いしたお金を投資家の手中にある流通資産に変え、高リスクで不確実なビジネスモデルにブロックチェーン金融の外装を付けることです。

しかし、RWAは「オフチェーン資産+オンチェーン信頼」の橋であるべきです。もし橋のこちら側が曖昧なビジョンであり、橋の向こう側が実現すべきトークンであれば、この橋は遠くまで行くのは難しいです。

結果がどうであれ、贾跃亭は再び彼が最も得意とする部分を勝ち取ったようだ: 注目、流量、そして再び賭けることをいとわない信者たち。彼にとって、これは依然として最も馴染みのある脚本であり、ただ舞台が変わっただけだ。

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