取引所上の通貨効果の大揭秘:トークンの流動性と市場のパフォーマンス分析報告

「流動性の真実を知ってください:2024年上場効果調査報告書」

1. 研究の紹介

1.1 背景

今年以来,市場は高完全希薄化評価(FDV)だが低流通市値(MC)のVC通貨について広範な議論を引き起こしました。2024年に新たに発行される通貨と共に、MC/FDV比率は過去3年間の最低水準に達し、将来的に大量の通貨が解放され市場に入ることを示しています。初期の流通量は少ないものの、市場は短期間で需要の増加により価格が上昇する可能性がありますが、この上昇には持続性が欠けています。大量の通貨が解放され市場に入ると、供給過剰のリスクが高まり、投資者はこの市場構造が価格上昇に持続的な支持を提供できないことを懸念し始めます。

したがって、多くの投資家の興味はこれらのVC通貨からMeme通貨に移り始めました。Meme通貨の特徴は、大部分の通貨がTGE時に完全に解除されており、流動性が高く、将来の解除による売却圧力がないことです。この構造は市場の供給圧力を軽減し、投資家により多くの信頼を与えます。多くのMeme通貨は発行時のMC/FDV比率が1に近く、保有者は通貨のさらなる発行による希薄化に直面しないことを意味し、比較的安定した市場環境を提供します。大規模な通貨解除リスクへの認識が深まるにつれて、投資家の興味はこれらの流動性が高く、インフレ率が低いMeme通貨に徐々に移行していますが、これらの通貨は実際の使用シーンが欠けている可能性があります。

現在の市場環境では、投資家はトークンをより慎重に選択する必要があります。しかし、投資家がトークンを選ぶ際には、各プロジェクトの価値や潜在能力を独立して評価することが難しい場合が多く、その際に取引所のフィルタリングメカニズムが重要な役割を果たします。トークン資産をユーザーに直接提供する「ゲートキーパー」として、中央集権的取引所はトークンのコンプライアンスや市場の潜在能力を検証するだけでなく、高品質なプロジェクトを選別する役割も果たします。市場には、オンチェーン取引がCEXの取引を超えるという別の声もありますが、私たちは中央集権的取引所の市場シェアはオンチェーン取引に奪われることはないと考えています。CEXの取引のスムーズさ、中央集権的な責任ある資産管理、ユーザーの習慣とメンタリティの確立、流動性の障壁、グローバルな規制のコンプライアンス傾向などの要因により、CEX内の取引シェアは長期的に持続的にオンチェーン取引シェアを上回るでしょう。

では、次に問題となるのは、中央集権型取引所が多くのプロジェクトの中からどのように選別し、上場を決定するのかということです。過去一年間に上場した通貨の全体的なパフォーマンスはどうでしたか?これらの上場したトークンのパフォーマンスと選ばれた取引所に何らかの関係がありますか?

市場が関心を持つこれらの問題に回答するために、本研究は各主要取引所の上記通貨の状況を探求し、それがトークン市場のパフォーマンスに与える実際の影響を分析することを目的としています。特に、上記通貨後の取引量の変化と価格変動の特徴に焦点を当て、異なる取引所が通貨の上場後の市場パフォーマンスに与える影響を特定します。

1.2 調査方法

1.2.1 研究対象

私たちは取引所を地域と市場に基づいて、主にこの3つのカテゴリに分けます:

華人が創設し、世界を対象とする: ある取引所、ある取引所、ある取引所、ある取引所、ある取引所、ある取引所など。主に華人が設立した投資の著名な取引所が、世界市場を対象としています。華人取引所の数は多く、研究を容易にするために選定された取引所には異なる発展の特徴がありますが、選ばれなかった取引所にもそれぞれの利点があります。

韓国で作成され、現地に面しています:取引プラットフォーム、取引プラットフォームなど。 主に韓国の国内市場を対象としています。

アメリカで設立され、欧米向け:ある取引所、ある取引所など。アメリカの取引所は主に欧米市場を対象としており、通常、SEC、CFTCなどの厳しい規制を受けています。

ラテンアメリカ、インド、アフリカなどの他の地域の取引所は、取引量と流動性が全体として5%未満であるため、本報告書では詳細な分析を行わない。

私たちは、上記の10の代表的な取引所を選択し、それらの通貨上場のパフォーマンスを分析しました。分析内容には、通貨上場イベントの数とその後の市場への影響が含まれます。

1.2.2時間枠

主にトークンのTGE後の1日目、前の7日間および前の30日間の価格変動に注目し、その傾向、変動パターンおよび市場の反応を分析します。その理由は以下の通りです:

  • TGEの初日には、新しい資産が発行され、取引量は非常に活発で、市場がすぐに受け入れられたことを反映しています。 これは、市場の初期価格の重要な段階であるラッシュとFOMOセンチメントに大きく影響されます。
  • TGE後の最初の7日間の価格変動は、新しい通貨に対する市場の短期的な感情やプロジェクトの基本面への初期の承認を捉えることができ、市場の熱意の持続性を測定し、プロジェクトの合理的な初期価格に戻ることができます。
  • TGEの後30日間は、トークンの長期的な支えの力を観察し、短期的な投機が冷却し、投機家が徐々に退出し、トークンの価格と取引量が維持されているかどうかが、市場の認知度の重要な参考となります。

1.2.3 データ処理

本研究は、分析の科学性を確保するために、体系的なデータ処理方法を採用しています。市販の一般的な研究方法と比較して、本研究はより直感的で、簡潔かつ効率的です。

本研究報告では、データは主にTradingViewから取得されており、2024年に各大取引所で新たに上場する通貨の価格データを含んでいます。これには、上場初期価格、異なる時点での市場価格および取引量などのデータが含まれています。サンプルポイントが多いため、この大規模データ分析は、単一の異常データが全体のトレンドに与える影響を低減し、統計結果の信頼性を向上させるのに役立ちます。

リスティングアクティビティの多変量(I)概要

本研究は多変量分析手法を用い、市場の状況、取引の深さ、流動性などの要因を総合的に考慮し、結果の包括性と科学性を確保します。私たちは異なる取引所の新通貨の平均的な価格変動を比較し、取引所の市場ポジショニング((ユーザーベース、流動性、上場戦略))と組み合わせて詳細に分析しました。

(II)平均値判断全体のパフォーマンス

トークンの市場パフォーマンスを測定するために、初回上場価格に対するパーセンテージ変化(パーセンテージ変化)を計算しました。計算式は以下の通りです:

変化率 = (現在の価格 - 初期価格 ) / 初期価格 * 100%

市場の極端な状況が全体のデータトレンドに影響を与える可能性を考慮し、偶発的な市場イベント(による影響を軽減するために、前10%と後10%の極端な異常値を除外しました。これにより、突発的な好材料、マーケット操作、流動性異常)が統計結果に及ぼす干渉を減少させることができます。この処理方法により、計算結果がより代表的になり、新通貨が異なる取引所での実際の市場パフォーマンスをより正確に反映できるようになります。その後、各取引所における新通貨の変動幅の平均を計算し、異なるプラットフォームにおける新通貨市場の全体的なパフォーマンスを測定します。

安定性は変動係数(III)判断されます

変異係数(変異係数(CV))は、データの相対的な変動性を測る指標であり、その計算式は次のようになります:

CV = σ / μ

ここで、σは標準偏差、μは平均値を示します。変動係数は無次元指標であり、データの単位に影響されず、異なるデータセットの変動性を比較するのに適しています。市場分析において、CVは主に価格または収益の相対的な変動性を測定するために使用されます。取引所や通貨の価格分析において、CVは異なる市場の相対的な安定性を反映し、投資家にリスク評価の根拠を提供します。ここでは標準偏差ではなく変動係数を使用しています。なぜなら、変動係数は標準偏差に比べてより高い適用性を持っているからです。

2. リスティング活動の概要

2.1 取引所間の比較

2.1.1 上コイン数量とFDVの好み

私たちは次のことを発見しました: 全体データから見ると、トップ取引所(のいくつかの取引プラットフォーム、いくつかの取引プラットフォーム、いくつかの取引プラットフォーム)の上通貨数量は、他の取引所よりも一般的に少ないです。これは、取引所の立場の違いが上通貨のスタイルに影響を与えていることを示しています。

上場通貨の数を見ると、ある取引所、ある取引所、ある取引所、ある取引所では、上場ルールがより厳格で、上場通貨の数は少ないが規模は大きい。一方、ある取引所などの取引所では、新しい資産の上場がより頻繁に行われ、より多くの取引機会を提供している。データによれば、上場通貨の数はFDVと大まかに負の相関関係にあり、つまり高FDVプロジェクトを多く上場する取引所は通常、上場通貨の数が少ない。

CEXが採用する異なる戦略により、上場通貨の優先順位が決定され、異なる完全希薄化評価(FDV)のレベルに重点が置かれています。ここでは、プロジェクトのFDVの違いに基づいて分類し、取引所の上場基準をより理解しやすくしています。通貨の評価を行う際、私たちはしばしばMCとFDVを考慮し、これらは通貨の評価、市場規模、流動性を共同で反映しています。

  • MCは現在流通している通貨の総価値のみを計算し、将来解除される通貨は考慮していないため、プロジェクトの真の評価を過小評価する可能性があります。特に大部分の通貨がまだ解除されていない場合は、誤解を招くことがあります。
  • FDVはすべてのトークンの総量に基づいて計算され、プロジェクトの潜在的な評価をより包括的に反映し、投資家が将来の売り圧力リスクや長期的な価値を評価するのに役立ちます。低MC/FDVのプロジェクトにとっては、FDVの短期的な参考意義は限られており、より長期的な参考となります。

したがって、新しく上場したトークンを分析する際、FDVは時価総額よりも参考性が高いです。ここではFDVを基準として選択します。

さらに、初回発行プロジェクトに対する態度から見ると、通常、ほとんどの取引所はバランス戦略を採用しており、初回発行と非初回発行プロジェクトの両方に配慮していますが、通常、非初回発行プロジェクトに対する要求はより高くなります。なぜなら、初回発行プロジェクトは新しいユーザーをより多く引き寄せるからです。また、韓国の2つの取引所のある取引プラットフォームは、主に非初回発行の通貨上場に焦点を当てています。初回発行に比べて、非初回発行の通貨上場は選別リスクを低減し、初回発行段階の市場の変動や初期の流動性不足の問題を回避することができます。同時に、プロジェクト側にとっても、初回発行に比べて、プロジェクト側は過度なマーケティングや流動性管理のプレッシャーを負う必要がなく、非初回発行の通貨上場は既存の市場の認知度を利用して成長を促進することができます。

! 【流動性の真実:2024年取引所上場効果調査報告書】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp)

2.1.2 コースの好み

ある取引所

2024年、Meme通貨の数量は依然として最も多い。InfraとDeFiプロジェクトの占比が大きい。RWAおよびDePIN分野はある取引所で通貨の数量が相対的に少ないが、全体的なパフォーマンスは良好である。その中でUSUAL現物の最高上昇率は7081%に達する。ある取引所はこれらの分野での上場選択が比較的慎重であるが、一度上場すると市場の反応は通常好意的である。下半期には、ある取引所のAI分野での上場の好みが明らかにAI Agentトークンに傾斜し、その占比はAI関連プロジェクトの中で最も高い。

2024年、ある取引所は特定のエコシステムを好む傾向があります。例えば、BANANAやCGPTなどのプロジェクトの立ち上げは、ある取引所が自身のチェーン上のエコシステムへのサポートを強化していることを示しています。

! 流動性の真実:2024年取引所上場効果研究レポート

ある取引所

ある取引所の通貨の数量は、同じくMemeの数量が最も多く、約25%を占めています。一方で、他の取引所と比較すると、公共ブロックチェーンとインフラストラクチャーの分野では通貨の数がさらに多く、合計で34%に達しています。これは、相対的に見て、ある取引所が2024年において、基盤技術の革新、拡張性の最適化、そしてブロックチェーンエコシステムの持続可能な発展により重点を置いていることを示しています。

新興分野では、ある取引所が4種類のAI通貨、DMAILとGPTを含むものを上場させ、RWA分野では3種類の新通貨を上場し、DePIN分野では3種類のみです。これは、ある取引所が相対的に新興分野に対して慎重な配置をしていることを反映しています。

! 【流動性の真実:2024年取引所上場効果研究報告書】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp)

ある取引所

ある取引所の2024年の上通貨の最大の特徴は、トラックのカバレッジが広範囲で、通貨のパフォーマンスが一般的に良好であることです。2024年には、DEXトラックにUNIとBNTが上場しました。これは、ある取引所が人気資産の上場において依然として大きな潜在能力と発展の余地があることを示しています。多くの主流または高時価総額の通貨がまだ上場されておらず、将来的にはさらにサポートを拡大する可能性があります。同時に、これはある取引所が上通貨の審査を比較的厳格に行っており、長期的な潜在能力を有する資産を慎重に選別する傾向があることを反映しています。

ある取引所で、各レースの通貨の上昇幅は非常に目立っています。PEPE(Meme)、AGLD(Game)、DRIFT(DeFi)、SAFE(Infra)などのレースの通貨は短期間で顕著に上昇し、最高で100%や150%を超えることもあります。UNIは上場から30日後に1日目と比較して93.5%の上昇幅を記録しました。これは韓国のユーザーがある取引所に上場したプロジェクトに対して非常に高い認知度を持っていることを反映しています。

さらに、パブリックチェーンエコシステムの観点から

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コメント
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QuorumVotervip
· 10時間前
vcとmemeが戦い始めた
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GetRichLeekvip
· 17時間前
どれだけの個人投資家がvcのロック解除の日にカモにされるのか、早かれ遅かれ私のように大損するだろう。
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SorryRugPulledvip
· 17時間前
初心者まだ目を覚まさない
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