パブリックチェーン業界2025年2月の振り返り：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、さまざまなパブリックチェーンに挑戦をもたらしました。ビットコインは安定性を示し、その主導的地位がさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅に下落しました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は依然として活発です：Berachainのメインネットがローンチされ、Baseのインフラがアップグレードされ、UniswapがLayer 2を導入することが今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整が見られました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8％；イーサリアムはさらに大きく、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落率は27.7％です。月末の最後の週には、安全に対する懸念が広がり、売り圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月の牛市の動きに続いていますが、市場のシグナルは複雑で、投資家は楽観的な感情と安全リスクによる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク志向は低下しており、特に投機的な分野において顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観を示している一方で、アジア太平洋市場はハッキング攻撃の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自主管理とステーブルコインの発展に焦点を当てており、業界に貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生した重大なハッキング事件は、損失が150億ドルに達し、暗号通貨の歴史上最大の損失記録を樹立し、新たなセキュリティへの懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。同時に、規制当局の態度が和らぎ、多くの著名企業に対する調査が一時停止され、「ディーラー規則」に対する上訴が取り下げられました。両党によって支持されている《GENIUS法案》（《アメリカのステーブルコイン国家革新指導と設立法案》）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに整備し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの混乱を反映しています。ある国の大統領に関連するトークンによって引き起こされた熱狂は、ネガティブなニュースによって急速に冷却され、評価が暴落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、時価総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しています。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。あるチェーンのシェアはわずかに3.7%に上昇しましたが、ソラナは価格が36.3%急落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風を乗り越え、1.0%上昇して128.7ドルに達し、一方でソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは後れを取っています。

DeFiの総ロックアップ量（TVL）が20.0%減少して829億ドルとなり、そのうちイーサリアムは449億ドル（21.7%減少）、ソラナは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは急速に台頭し、2月6日のメインネット起動後に瞬く間に第六位に躍進し、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは、流動性をネットワークセキュリティに転換する革新的なステーキング方式です。2024年の1億ドルの資金調達に続き、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチは公のチェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

ソラナの投機的トークンの熱潮は明らかに冷却しています。目立つ失敗事例が市場の信頼を損ない、複数の取引プラットフォームで取引量が大幅に減少しました。この種のトークンは消え去ることはありませんが、デジタルコレクションカードとして見ることができます。しかし、その熱狂的なピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機ではなくファンダメンタルにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少して21億ドルになりました。あるプロジェクトが4.6億ドルのTVLでリードしています（42.0%の減少）。次に、3.5億ドルと3.2億ドルの新興プロジェクトが続いています。BOBという名前のプロジェクトは突出したパフォーマンスを見せており、わずか7.9%減少して2.2億ドルになりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが良好なパフォーマンスを示し、TVLはわずかに9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、いくつかのプロジェクトは27%から31%の範囲で下落しています。

この分野の低迷は業界の専門家の予測と一致しています："初期の熱狂が冷めるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が3年以内に消えるでしょう。" 2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示しています。今後は、実際の有用性を証明できるプラットフォームが、単に勢いに依存しているプロジェクトよりも持続力があるかもしれません。

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イーサリアムレイヤー2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少して140億ドルになりました。あるプロジェクトは45億ドルのTVLで引き続き首位を維持しています（33.4%減少）。別のプロジェクトは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、第3位（21億ドル）を押しのけました。新興プロジェクトは104.1%急増し、3.0億ドルになり、今月の稀なハイライトとなりました。

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ある有名なプロジェクトがFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズ可能なL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入し、ユーザーの定着を図っています。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、これまでにテストネットで9,500万件の取引を処理しています。これはスケーリング性能のゲームチェンジャーと位置付けられており、多くの著名な機関が参加しています。あるプロジェクトのアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

同時に、イーサリアムのLayer 2ではないが、Sonic EVMは2月27日にSolanaの最初のSVMチェーン拡張としてローンチされ、大きな注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にあるプロジェクトに4,760万ドルの資金をもたらした。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術により多くの投資をしていることを示している。

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イーサリアムの創設者は2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自身の立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（例えば、17倍の取引向上）や相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、これらが「高度なマルチシグネチャー」から強力なネットワークに進化したことを指摘しました。彼はエコシステム内でのカジノのような傾向に不満を表明し、投機バブルではなく真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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ファイナンス状況

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルとなりました。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチを計画しています。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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