暗号通貨ベンチャーキャピタルの役割と課題

最近、暗号資産分野のベンチャーキャピタル（VC）が話題になっています。一方で、コミュニティは「VC通貨」と呼ばれるものに対してあまり良い意見を持っていません。また、一方で、メディアは多くのVCの権利保護や倒産のニュースを報じています。実際、VC業界は常に高い淘汰率が存在しており、これは最近の現象ではありません。

ICOブーム期のVC業界を振り返る

2017年のICOブームの間、暗号資産VC業界は爆発的な成長を遂げました。当時、上海地域だけでも100以上のVC機関があり、全国規模では数百に達する可能性がありました。VCを設立するためのハードルは非常に低く、オフショア法人、署名と捺印、対外支払い能力があれば十分でした。しかし、この繁栄は長続きしませんでした。わずか数年の間に、多くのVC機関が市場から撤退し、業界は厳しい再編を経験しました。

VCに関するよくある誤解

市場に対するVCの見方はしばしば二つの極端に分かれます。人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与している場合、人々は暗号資産のVCは皆儲かっていると考えがちです。しかし実際には、VCの投資ポートフォリオにおける失敗したプロジェクトはしばしば知られていません。高い失敗率があるため、個々のプロジェクトには高いリターンの期待が必要とされます。

一方で、VCが投資したプロジェクトが失敗した場合、コミュニティはVCがプロジェクト側と手を組んで"韭菜を刈る"と非難することがあります。しかし、人々はしばしばVCも被害者であり、その損失は個人投資家よりも大きい可能性があることを見落とします。

VCの評価基準

VCの優れた評価には主に2つの基準があります：

1. 業績表現：VCの最も重要な任務は、有限責任組合員（LP）に利益をもたらすことです。一部の規模が大きく、知名度の高いファンドは必ずしも業績が優れているわけではありません。

2. 業界への貢献：財務的なリターンだけでなく、VCが投資するプロジェクトが技術革新を持っているか、業界の発展を促進しているかを考慮する必要があります。単に空気プロジェクトや過大評価されたスタープロジェクトに投資する機関は、優秀とは言えません。

Crypto VCの現在の課題

1. 評価が高すぎる：いくつかの資金力のある機関が立ち上げたプロジェクトの評価が高すぎて、個人投資家の参入機会が減少し、上昇の余地が限られています。

2. 投資戦略の調整：業界の成熟に伴い、単純な資金投入戦略は効果が薄れる可能性があります。VCはプロジェクト運営により深く関与し、プロジェクト側と共同で起業する必要があります。

3. 専門化の需要：個人で運営されるVCは、複雑な市場環境に対応するのが難しいため、専門化とチーム化に向かう必要があります。

今後の展望

理想的には、暗号資産業界の発展に伴い、VCの役割は徐々に薄れていく可能性があります。より分散化されたエコシステムこそが、業界が追求すべき最終目標です。しかし、この目標が実現する前に、VCは依然として業界の革新と発展を推進する上で重要な役割を果たすでしょう。