暗号通貨の未来:ネイティブからレリプライドへの移行

2025年、暗号資産は徐々に主流に向かっています。明確なステーブルコインの規制枠組みの導入と伝統的金融機関の受け入れに伴い、暗号資産は勝利を迎えたようです。

この転換点で、私たちは暗号関連プロジェクトが暗号ネイティブプロジェクトを徐々に超えているのを見ています。暗号ネイティブプロジェクトは、暗号の専門家によって暗号分野内部に構築されたプロジェクトを指し、暗号関連プロジェクトは他の主流産業による暗号技術の応用を指します。これは業界で初めてこのような転換を目撃することであり、この記事ではこれら二つのプロジェクトの核心的な違いを深く探っていきます。

暗号原生プロジェクトの特徴

これまでで最も成功した暗号資産製品はほぼすべて、暗号原生ユーザーのために作られています。暗号技術は時代を先取りしており、一般ユーザーはその本質を理解するのが難しく、さらに熱心なユーザーになるのも難しいです。業界の最前線で奮闘している暗号原生プレーヤーだけが、十分なリスク耐性を持ち、新しい製品を試し、さまざまなリスクの中で生き残ることができます。

初期の伝統的なベンチャーキャピタルは、市場規模が小さいため、暗号原生プロジェクトへの投資を拒否していました。しかし、2020年のDeFiの夏と2021年のゼロ金利政策により、暗号原生市場は指数関数的に拡大しました。それにもかかわらず、暗号原生ユーザーの総サービス可能市場規模は依然として限られており、億ドル規模の年収を達成するには、単一ユーザーの平均収入を非常に高い水準に維持する必要があります。

暗号原生プロジェクトは完全に専門家のために構築されています。

成功した暗号原生プロダクトは、しばしば極端なべき分布のユーザー使用パターンに従います。例えば、あるプラットフォーム上で1%未満のユーザーが総取引量の半分を貢献しています。したがって、プロジェクトの創始者は、単にユーザー数の増加を追求するのではなく、トップコアユーザーをどのように維持するかに注目すべきです。

暗号分野のユーザーの留保は常に難題です。主要なユーザーはインセンティブメカニズムによって奪われやすく、新興の競争者は数人のコアユーザーを奪うだけで市場シェアを侵食できます。さらに、すべてのコードがオープンソースであり、プロジェクトが簡単にフォークされるため、ネイティブ暗号プロジェクトのライフサイクルはしばしば非常に短いです。

コアユーザーを維持する唯一の方法は、継続的なイノベーションとリーダーシップを保つことです。あるDEXが激しい競争の中で屹立している鍵は、コアユーザーのニーズを満たすために革新的な機能を継続的に提供することです。

暗号関連プロジェクトの興起

過去、ブロックチェーン技術を現実世界の市場に応用しようとした試みは、大多数が時期尚早で失敗に終わった。しかし現在、伝統的な機関の暗号資産に対する態度は変化してきている。各大銀行や企業は自らのステーブルコインを次々に発表し、規制政策も徐々に明確になってきている。

私たちは、ますます多くの暗号関連プロジェクトが現れるのを見始めています。今後数年で最も成功するケースは、暗号原生プロジェクトではなく、暗号関連プロジェクトである可能性が高いです。例えば:

• ステーブルコインを使用したクロスボーダー決済のフィンテック企業
• DePINインセンティブを使用したデータ収集ロボット会社
• zkTLSを使用してプライベートデータを認証する消費者向け企業

これらのプロジェクトの共通点は:暗号化は単なる特徴であり、製品そのものではない。

暗号技術に高度に依存する業界では、専門ユーザーは依然として重要ですが、極端な傾向は和らいできています。成功の鍵は、従事者が関連分野に精通しているかどうかにより、暗号技術そのものではなくなっています。

金融テクノロジーを例に挙げると、核心は良好なユニット経済性をもってユーザー獲得を実現することにあります。新興の暗号金融テクノロジーのスタートアップは、老舗の巨人たちの競争圧力に直面しており、純粋な暗号プロジェクトのようにトークンを発行して持続的に運営することはできません。

暗号支付はかつて誰にも注目されなかった分野でしたが、今や暗号原生の創業者たちはDeFiから決済分野に転向しています。しかし、彼らはより金融技術に精通した業界関係者に敗北する可能性があります。

暗号資産ベンチャーキャピタルへの示唆

暗号関連プロジェクトの興起は、暗号資産ベンチャーキャピタルに新たな挑戦をもたらしました。重要なのは、非専門のベンチャーキャピタルに拒否された創業者を逆選別しないことです。関連分野に不慣れなために、単なる買い手にならないようにすることです。

暗号資産ベンチャーキャピタルの過去の強みは、シリコンバレーの人脈ネットワークの外にある潜在的な創業者を発掘することにありました。これらの創業者は目立つ履歴が欠けているかもしれませんが、暗号文化の本質を深く理解し、オンラインコミュニティを結束させるのが得意です。

しかし、成功した暗号関連プロジェクトの創始者はこれと対照的です。彼らはより成熟し洗練されていて、ビジネスセンスを持ち、通常は暗号関連分野から来ており、独自の市場参入戦略を持っています。業界が成熟するにつれて、新しい世代の成功した創始者も登場するでしょう。

まとめ

暗号業界は、ネイティブから関連への転換期にあります。消費者向けのアプリケーションは不足していませんが、収益力が不安定なプロジェクトはベンチャーキャピタルの支援を得ることが難しいです。起業家は時間のウィンドウを捉え、トレンドが変わる前に原始的な蓄積を完了すべきです。

新興市場を対象としたプロジェクトでは、現地のユーザーとの対話を深めることが重要です。暗号資産が徐々に主流に統合されるにつれて、私たちはより多くの革新的なアプリケーションや成功事例の誕生を目の当たりにするでしょう。

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