# マクロな構図の再編における暗号資産市場の新しいサイクル## 一、グローバルマクロ変数による資産価格設定パスの再構築2025年下半期、世界の金融市場はマクロ変数が主導する新たな段階に突入します。過去10年間、従来の資産価格設定を支えてきた3つの柱 - 流動性緩和、グローバル協力、技術的恩恵が系統的に逆転し、資本市場の価格設定ロジックが深く再構築されています。暗号資産は、世界の流動性とリスク嗜好の最前線を反映し、その価格動向、資金構造、資産ウェイトは新たな変数によって駆動されており、核心は以下の通りです:1. 構造的なインフレーションの粘着性。コアインフレ率は3%以上の高水準を維持し、米連邦準備制度理事会の2%目標を大きく上回っています。エネルギー価格が下落した後、人工知能と自動化による資本支出の増加、グリーンエネルギー転換における希少金属の価格上昇、製造業の回帰による人件費の上昇などが内生的なインフレの要因となっています。2. ドルの信用構造が弱化している。アメリカの財政赤字が拡大し続け、グローバルな決済センターとしての地位が去中心化の挑戦に直面している。サウジアラビア、アラブ首長国連邦、インドなどが自国通貨の相互決済メカニズムを推進し、一部はドル決済に取って代わっている。デジタル資産は中立的でプログラム可能、かつ去主権化された代替的な価値媒介となっている。3. 世界的な資本流動の制度的分化。伝統的な金融システム内では規制が厳しくなり、評価のボトルネックなどが機関投資家の資金拡張を制限している一方で、暗号分野は「コンプライアンス制度の正当性」段階に入っている。複数の資産管理会社が暗号資産テーマのETFを導入することが許可され、資金は金融チャネルを通じて間接的にブロックチェーンに入る。これらのマクロ変数の変化は、新しい価格設定の時代を開くことを促進しています。暗号資産、特にビットコインとイーサリアムは、流動性バブルの段階から制度的な価値の受け入れ段階に移行しており、マクロ通貨システムの周辺再構築の直接的な恩恵を受けています。! [暗号市場マクロ調査レポート:「暗号株戦略」が市場の熱を活性化し、新しい業界サイクルを開く](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f0eee1d13fb2ca86c830297528a4370)## 二、コイン株戦略の制度論理と拡散トレンド2025年暗号資産市場最も構造的な変化の力は「コイン株戦略」の台頭にあります。MicroStrategyの初期の試みから、ますます多くの上場企業が暗号資産の配分を開示するようになり、このモデルは制度内蔵型の企業戦略行動に進化しました。コイン株戦略は資本市場とチェーン上資産の流通経路をつなぐだけでなく、企業の財務報告、株式価格設定、資金調達構造、さらには評価ロジックに新しいパラダイムを生み出しています。7月末までに、世界中で35を超える上場企業がビットコインをバランスシートに明確に組み入れており、13社が同時にETHを配置し、5社がSOL、AVAX、FETなどの主要なアルトコインの配置を試みています。このような構造的な配置の共通の特徴は、資本市場メカニズムを通じて資金調達のクローズドループを構築し、暗号資産を利用して企業の帳簿価値と株主の期待を高め、評価と資本拡張能力を押し上げ、正のフィードバックを形成することです。このトレンドを支える制度環境の変化には、1. 2025年7月に施行される法案は上場企業に対して暗号資産の配置に明確なコンプライアンス経路を提供し、それを「デジタル商品」として長期資産または現金等価物に計上することを許可します。2. コイン株戦略は前例のない資金調達の柔軟性を生み出します。暗号資産を配置する企業は、株価の上昇による評価プレミアムを通じて、より高い売上高比率と純資産比率を得ることができ、さらに暗号資産を担保にしてオンチェーンの貸付などの新しい金融操作に参加することができます。3. 投資家の行動パターンの変化。市場はこれらの企業の評価モデルを再評価し、株価は暗号資産の価格と高度に関連した共動きを示している。ますます多くのヘッジファンドが「高いコインウェイト」を持つ株式をETFの代替物または暗号資産のエクスポージャー代理ツールと見なしている。規制戦略の観点から見ると、コイン株戦略の拡散は、アメリカが世界の金融秩序における"ドルの発言権"を維持するための延長ツールとも見なされています。上場企業は、チェーン上の資産と従来の金融をつなぐ橋渡しとして、コンプライアンス、高頻度、大規模な入金能力を備えた市場の入り口機能を担っています。米国株式上場企業がコイン株戦略を採用するにつれて、アジア太平洋、ヨーロッパ、新興市場の上場企業も模倣し、コンプライアンスの余地を求め始めています。シンガポール、アラブ首長国連邦、スイスなどの国々は、関連法規を積極的に改訂し、自国企業が暗号資産を配置できる制度的な道を開いています。暗号資産と伝統的金融の深い融合の重要な架け橋となるのは、今後3年間の企業財務戦略の重要な進化の方向性である、暗号市場の制度化、標準化、そしてグローバル化である。! [暗号市場マクロ調査レポート:「暗号株戦略」が市場の熱を活性化し、新しい業界サイクルを開く](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f2a158aeab119d35c2e22661fd5f8e79)## 三、コンプライアンスのトレンドと金融構造の転換2025年、世界の暗号資産市場は制度化の波が全面的に加速する歴史的な節目にあります。規制の役割は「執行者」から「制度設計者」および「市場誘導者」へと進化しています。ビットコインETFの承認、ステーブルコイン法案の成立、会計基準改革の開始などに伴い、コンプライアンスの傾向が金融構造の転換の内生的な推進力となり、暗号資産は主流金融システムの制度的ネットワークに組み込まれています。制度化トレンドの核心は次のように表現されます:1. 規制フレームワークの明確化と段階的な緩和。アメリカは、商品属性の認定から会計基準の適用範囲まで、多くの法案を次々に通過させ、明確な定義を行った。2. 世界の金融センターは、地域の制度改革を推進するために競争しています。シンガポール、香港、アブダビ、スイスなどでは、機関が参加するための明確なハードルを設ける多層的なライセンス体系を導入しています。3. 金融構造の内在的な論理の深い変化。暗号資産が大規模な資産管理機関のポートフォリオ戦略において占める割合が増加し、金融商品が標準化と多様化し、清算と保管モデルが転換している。4. 暗号資産をマクロ金融ガバナンス構造に組み込む。各国中央銀行は一部のコンプライアンスに準拠したステーブルコインに対して「ニュートラルな保管 + 強力なKYC」のオープンな管理を採用し、一定の規制範囲内で国際決済および支払い清算機能を担うことを許可している。5. 暗号資産"制度の境界"の進化。市場は"チェーン上の資産---コンプライアンス資産---金融資産"の3つの連続的なレベルを形成し、各資産はある制度的な道を通じて主流の金融市場に入ることができる。マクロの観点から見ると、暗号資産の制度化は、デジタル化の波の中での世界金融構造のストレス適応と進化を表しています。今後3年間で、世界の主要な経済圏において、3つの共存するモデルが形成されます: アメリカを主導とする「市場開放+慎重な規制」モデル、中韓日を代表とする「制限付きアクセス+政策指導」モデル、シンガポールなどを代表とする「金融仲介実験区」モデル。## IV. まとめ2025年7月、イーサリアムは上場10周年を迎え、暗号資産市場は初期の実験から制度的な正名へと進化する。コイン株戦略の広範な展開は、伝統的金融と暗号資産の深い融合を象徴している。このサイクルは、単なる市場の立ち上げではなく、構造と論理の再構築でもある。今後2-3年で、暗号資産市場は「オンチェーンのネイティブ収益＋コンプライアンス金融インターフェース＋ステーブルコイン駆動」の三元構造に進化する。コイン株戦略は序章に過ぎず、より深い資本統合とガバナンスモデルの進化が始まったばかりだ。
マクロ再構築下の暗号資産市場の新しいサイクル：通貨株戦略と制度化のトレンド
マクロな構図の再編における暗号資産市場の新しいサイクル
一、グローバルマクロ変数による資産価格設定パスの再構築
2025年下半期、世界の金融市場はマクロ変数が主導する新たな段階に突入します。過去10年間、従来の資産価格設定を支えてきた3つの柱 - 流動性緩和、グローバル協力、技術的恩恵が系統的に逆転し、資本市場の価格設定ロジックが深く再構築されています。暗号資産は、世界の流動性とリスク嗜好の最前線を反映し、その価格動向、資金構造、資産ウェイトは新たな変数によって駆動されており、核心は以下の通りです:
構造的なインフレーションの粘着性。コアインフレ率は3%以上の高水準を維持し、米連邦準備制度理事会の2%目標を大きく上回っています。エネルギー価格が下落した後、人工知能と自動化による資本支出の増加、グリーンエネルギー転換における希少金属の価格上昇、製造業の回帰による人件費の上昇などが内生的なインフレの要因となっています。
ドルの信用構造が弱化している。アメリカの財政赤字が拡大し続け、グローバルな決済センターとしての地位が去中心化の挑戦に直面している。サウジアラビア、アラブ首長国連邦、インドなどが自国通貨の相互決済メカニズムを推進し、一部はドル決済に取って代わっている。デジタル資産は中立的でプログラム可能、かつ去主権化された代替的な価値媒介となっている。
世界的な資本流動の制度的分化。伝統的な金融システム内では規制が厳しくなり、評価のボトルネックなどが機関投資家の資金拡張を制限している一方で、暗号分野は「コンプライアンス制度の正当性」段階に入っている。複数の資産管理会社が暗号資産テーマのETFを導入することが許可され、資金は金融チャネルを通じて間接的にブロックチェーンに入る。
これらのマクロ変数の変化は、新しい価格設定の時代を開くことを促進しています。暗号資産、特にビットコインとイーサリアムは、流動性バブルの段階から制度的な価値の受け入れ段階に移行しており、マクロ通貨システムの周辺再構築の直接的な恩恵を受けています。
! 暗号市場マクロ調査レポート:「暗号株戦略」が市場の熱を活性化し、新しい業界サイクルを開く
二、コイン株戦略の制度論理と拡散トレンド
2025年暗号資産市場最も構造的な変化の力は「コイン株戦略」の台頭にあります。MicroStrategyの初期の試みから、ますます多くの上場企業が暗号資産の配分を開示するようになり、このモデルは制度内蔵型の企業戦略行動に進化しました。コイン株戦略は資本市場とチェーン上資産の流通経路をつなぐだけでなく、企業の財務報告、株式価格設定、資金調達構造、さらには評価ロジックに新しいパラダイムを生み出しています。
7月末までに、世界中で35を超える上場企業がビットコインをバランスシートに明確に組み入れており、13社が同時にETHを配置し、5社がSOL、AVAX、FETなどの主要なアルトコインの配置を試みています。このような構造的な配置の共通の特徴は、資本市場メカニズムを通じて資金調達のクローズドループを構築し、暗号資産を利用して企業の帳簿価値と株主の期待を高め、評価と資本拡張能力を押し上げ、正のフィードバックを形成することです。
このトレンドを支える制度環境の変化には、
2025年7月に施行される法案は上場企業に対して暗号資産の配置に明確なコンプライアンス経路を提供し、それを「デジタル商品」として長期資産または現金等価物に計上することを許可します。
コイン株戦略は前例のない資金調達の柔軟性を生み出します。暗号資産を配置する企業は、株価の上昇による評価プレミアムを通じて、より高い売上高比率と純資産比率を得ることができ、さらに暗号資産を担保にしてオンチェーンの貸付などの新しい金融操作に参加することができます。
投資家の行動パターンの変化。市場はこれらの企業の評価モデルを再評価し、株価は暗号資産の価格と高度に関連した共動きを示している。ますます多くのヘッジファンドが「高いコインウェイト」を持つ株式をETFの代替物または暗号資産のエクスポージャー代理ツールと見なしている。
規制戦略の観点から見ると、コイン株戦略の拡散は、アメリカが世界の金融秩序における"ドルの発言権"を維持するための延長ツールとも見なされています。上場企業は、チェーン上の資産と従来の金融をつなぐ橋渡しとして、コンプライアンス、高頻度、大規模な入金能力を備えた市場の入り口機能を担っています。
米国株式上場企業がコイン株戦略を採用するにつれて、アジア太平洋、ヨーロッパ、新興市場の上場企業も模倣し、コンプライアンスの余地を求め始めています。シンガポール、アラブ首長国連邦、スイスなどの国々は、関連法規を積極的に改訂し、自国企業が暗号資産を配置できる制度的な道を開いています。
暗号資産と伝統的金融の深い融合の重要な架け橋となるのは、今後3年間の企業財務戦略の重要な進化の方向性である、暗号市場の制度化、標準化、そしてグローバル化である。
! 暗号市場マクロ調査レポート:「暗号株戦略」が市場の熱を活性化し、新しい業界サイクルを開く
三、コンプライアンスのトレンドと金融構造の転換
2025年、世界の暗号資産市場は制度化の波が全面的に加速する歴史的な節目にあります。規制の役割は「執行者」から「制度設計者」および「市場誘導者」へと進化しています。ビットコインETFの承認、ステーブルコイン法案の成立、会計基準改革の開始などに伴い、コンプライアンスの傾向が金融構造の転換の内生的な推進力となり、暗号資産は主流金融システムの制度的ネットワークに組み込まれています。
制度化トレンドの核心は次のように表現されます:
規制フレームワークの明確化と段階的な緩和。アメリカは、商品属性の認定から会計基準の適用範囲まで、多くの法案を次々に通過させ、明確な定義を行った。
世界の金融センターは、地域の制度改革を推進するために競争しています。シンガポール、香港、アブダビ、スイスなどでは、機関が参加するための明確なハードルを設ける多層的なライセンス体系を導入しています。
金融構造の内在的な論理の深い変化。暗号資産が大規模な資産管理機関のポートフォリオ戦略において占める割合が増加し、金融商品が標準化と多様化し、清算と保管モデルが転換している。
暗号資産をマクロ金融ガバナンス構造に組み込む。各国中央銀行は一部のコンプライアンスに準拠したステーブルコインに対して「ニュートラルな保管 + 強力なKYC」のオープンな管理を採用し、一定の規制範囲内で国際決済および支払い清算機能を担うことを許可している。
暗号資産"制度の境界"の進化。市場は"チェーン上の資産---コンプライアンス資産---金融資産"の3つの連続的なレベルを形成し、各資産はある制度的な道を通じて主流の金融市場に入ることができる。
マクロの観点から見ると、暗号資産の制度化は、デジタル化の波の中での世界金融構造のストレス適応と進化を表しています。今後3年間で、世界の主要な経済圏において、3つの共存するモデルが形成されます: アメリカを主導とする「市場開放+慎重な規制」モデル、中韓日を代表とする「制限付きアクセス+政策指導」モデル、シンガポールなどを代表とする「金融仲介実験区」モデル。
IV. まとめ
2025年7月、イーサリアムは上場10周年を迎え、暗号資産市場は初期の実験から制度的な正名へと進化する。コイン株戦略の広範な展開は、伝統的金融と暗号資産の深い融合を象徴している。このサイクルは、単なる市場の立ち上げではなく、構造と論理の再構築でもある。今後2-3年で、暗号資産市場は「オンチェーンのネイティブ収益＋コンプライアンス金融インターフェース＋ステーブルコイン駆動」の三元構造に進化する。コイン株戦略は序章に過ぎず、より深い資本統合とガバナンスモデルの進化が始まったばかりだ。