# 香港の仮想資産に関する規制の枠組みの進化近年、仮想資産は世界的に急速に発展し、伝統的な金融システムや規制枠組みに多くの課題をもたらしました。仮想資産の高いボラティリティと高いレバレッジ特性は、規制当局や取引プラットフォームに対して、クロスボーダー資金移動の規制、顧客の身元確認、システミックな金融リスクの防止などの一連の新しい問題を提起しています。これらの問題はすべて、仮想資産の規制には多くの関係者の協力が必要であることを示しています。世界第3の金融センターである香港は、仮想資産の規制に関する政策措置が注目されています。香港は、仮想資産市場の発展を促進しつつ、金融の安定を維持するバランスを求める必要があり、新興金融市場を探求する重要な使命も担っています。本稿では、香港の仮想資産規制政策の進化過程を体系的に整理し、読者が関連する政策フレームワークを包括的に理解する手助けをすることを目的としています。! [香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-79a493da1331b85383d959ac38155990)## 2017-2021:初期探査フェーズこの期間は香港における仮想資産の規制の始まりの時期であり、主にリスク警告が中心となっており、徐々に試験的な規制措置が導入されています。香港政府の規制姿勢は、慎重な観察から秩序ある規制へと移行しています。2017年9月、香港証券監視委員会(SFC)は声明を発表し、一部のICOが証券に該当する可能性があるため、規制の対象とする必要があると指摘しました。同年12月、SFCは金融機関に対し、暗号通貨関連の製品を提供する場合は、既存の金融規制を遵守する必要があると要求しました。2018年11月、SFCは基準に適合する仮想資産取引プラットフォームを規制サンドボックスに組み込むことを提案しました。2019年3月、SFCはSTOの定義を行い、仲介者の責任を規定しました。2019年11月、SFCは仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を提案し、プラットフォームは自発的にライセンスを申請し、規制サンドボックスに組み込まれる必要があります。2020年11月、財政事務及び財務局は、マネーロンダリング防止条例の改正についての相談を開始し、仮想資産サービス提供者(VASP)をライセンス制度に組み込むことを提案しました。2021年5月、財務局は正式にVASPライセンス制度の導入を確認しました。この段階で、香港は仮想資産市場の参加者の責任を定義し始めましたが、依然として「自発的参加」を原則としています。規制サンドボックスの導入は、新興プロジェクトに試験の場を提供します。全体的に見て、香港は慎重な態度を取り、過激に解放することも、一律に禁止することもありません。! [香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0e611dccd321086936f350789c4e7dc2)## 2022年:政策変革の重要な分岐点2022年10月31日、財庫局は初の「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表し、仮想資産エコシステムの発展を「積極的に推進する」と明言しました。これは香港の仮想資産に対する規制態度が実質的に「リスク指向」から「機会指向」へと転換したことを示しています。この変化の背景には、まず第一に、世界の主要金融センターが次々と仮想資産の配置を強化している中で、香港はその金融センターとしての地位を維持する必要があるということがあります。第二に、仮想資産の発展は多様な需要を生み出しており、香港はちょうど重要な接続点の役割を果たすことができます。これは、革新的な金融市場への適応だけでなく、複雑な国際環境の中での香港の積極的な戦略的選択でもあります。## 2023年から現在まで: 規制政策の深化と実施2023年から、香港の仮想資産の監督は「実施段階」に入り、「政策声明」から「監督の実行」へと移行しました。2023年6月に、"仮想資産取引プラットフォームガイドライン"が正式に施行され、VASPライセンス制度が開始されました。同月、"マネーロンダリング及びテロ資金調達(改正)条例"が発効し、仮想資産取引プラットフォームはライセンスを持って運営することが求められました。8月には、一般投資家向けに初めて開放されたライセンス取引所が開設されました。2023年11月、SFCはトークン化された証券の規制要件を明確にする通達を発表しました。12月、金管局とSFCは共同で通達を発表し、仮想資産関連ETFの販売を許可しました。2024年には、トークン化された証券の発行、"Ensembleプロジェクト"の開始、ステーブルコインの規制サンドボックス計画など、複数の革新的な措置が次々と実施される。2025年初頭には、華夏ファンドが小売投資家向けの初のトークン化ファンドの発行を承認される。2025年3月までに、香港には10のライセンスを持つ仮想資産取引所があり、8つが承認中です。SFCは「A-S-P-I-Re」規制ロードマップを発表し、市場の発展を5つの柱で深めています。! [香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1)## 香港の規制システムの特徴香港は既存の法律枠組みに基づいた「加蓋式規制」戦略を採用し、指針や通達を発出することで仮想資産に対して「パッチ」型の規制を行います。この方法は効率的で適応性が高く、規制調整コストの削減に寄与し、金融機関と新興技術企業の融合を促進します。香港は仮想資産を金融資産の派生商品として規制する傾向があり、金融コンプライアンス、マネーロンダリング対策、投資家保護に重点を置いています。このような規制の考え方は、香港が国際金融センターとしての位置付けに合致しており、金融システムの安定性と透明性を維持するのにも役立ちます。
香港の仮想資産規制政策の進化:慎重な様子見から積極的なものへ
香港の仮想資産に関する規制の枠組みの進化
近年、仮想資産は世界的に急速に発展し、伝統的な金融システムや規制枠組みに多くの課題をもたらしました。仮想資産の高いボラティリティと高いレバレッジ特性は、規制当局や取引プラットフォームに対して、クロスボーダー資金移動の規制、顧客の身元確認、システミックな金融リスクの防止などの一連の新しい問題を提起しています。これらの問題はすべて、仮想資産の規制には多くの関係者の協力が必要であることを示しています。
世界第3の金融センターである香港は、仮想資産の規制に関する政策措置が注目されています。香港は、仮想資産市場の発展を促進しつつ、金融の安定を維持するバランスを求める必要があり、新興金融市場を探求する重要な使命も担っています。本稿では、香港の仮想資産規制政策の進化過程を体系的に整理し、読者が関連する政策フレームワークを包括的に理解する手助けをすることを目的としています。
! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー
2017-2021:初期探査フェーズ
この期間は香港における仮想資産の規制の始まりの時期であり、主にリスク警告が中心となっており、徐々に試験的な規制措置が導入されています。香港政府の規制姿勢は、慎重な観察から秩序ある規制へと移行しています。
2017年9月、香港証券監視委員会(SFC)は声明を発表し、一部のICOが証券に該当する可能性があるため、規制の対象とする必要があると指摘しました。同年12月、SFCは金融機関に対し、暗号通貨関連の製品を提供する場合は、既存の金融規制を遵守する必要があると要求しました。
2018年11月、SFCは基準に適合する仮想資産取引プラットフォームを規制サンドボックスに組み込むことを提案しました。2019年3月、SFCはSTOの定義を行い、仲介者の責任を規定しました。2019年11月、SFCは仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を提案し、プラットフォームは自発的にライセンスを申請し、規制サンドボックスに組み込まれる必要があります。
2020年11月、財政事務及び財務局は、マネーロンダリング防止条例の改正についての相談を開始し、仮想資産サービス提供者(VASP)をライセンス制度に組み込むことを提案しました。2021年5月、財務局は正式にVASPライセンス制度の導入を確認しました。
この段階で、香港は仮想資産市場の参加者の責任を定義し始めましたが、依然として「自発的参加」を原則としています。規制サンドボックスの導入は、新興プロジェクトに試験の場を提供します。全体的に見て、香港は慎重な態度を取り、過激に解放することも、一律に禁止することもありません。
! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー
2022年:政策変革の重要な分岐点
2022年10月31日、財庫局は初の「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表し、仮想資産エコシステムの発展を「積極的に推進する」と明言しました。これは香港の仮想資産に対する規制態度が実質的に「リスク指向」から「機会指向」へと転換したことを示しています。
この変化の背景には、まず第一に、世界の主要金融センターが次々と仮想資産の配置を強化している中で、香港はその金融センターとしての地位を維持する必要があるということがあります。第二に、仮想資産の発展は多様な需要を生み出しており、香港はちょうど重要な接続点の役割を果たすことができます。これは、革新的な金融市場への適応だけでなく、複雑な国際環境の中での香港の積極的な戦略的選択でもあります。
2023年から現在まで: 規制政策の深化と実施
2023年から、香港の仮想資産の監督は「実施段階」に入り、「政策声明」から「監督の実行」へと移行しました。
2023年6月に、"仮想資産取引プラットフォームガイドライン"が正式に施行され、VASPライセンス制度が開始されました。同月、"マネーロンダリング及びテロ資金調達(改正)条例"が発効し、仮想資産取引プラットフォームはライセンスを持って運営することが求められました。8月には、一般投資家向けに初めて開放されたライセンス取引所が開設されました。
2023年11月、SFCはトークン化された証券の規制要件を明確にする通達を発表しました。12月、金管局とSFCは共同で通達を発表し、仮想資産関連ETFの販売を許可しました。
2024年には、トークン化された証券の発行、"Ensembleプロジェクト"の開始、ステーブルコインの規制サンドボックス計画など、複数の革新的な措置が次々と実施される。2025年初頭には、華夏ファンドが小売投資家向けの初のトークン化ファンドの発行を承認される。
2025年3月までに、香港には10のライセンスを持つ仮想資産取引所があり、8つが承認中です。SFCは「A-S-P-I-Re」規制ロードマップを発表し、市場の発展を5つの柱で深めています。
! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー
香港の規制システムの特徴
香港は既存の法律枠組みに基づいた「加蓋式規制」戦略を採用し、指針や通達を発出することで仮想資産に対して「パッチ」型の規制を行います。この方法は効率的で適応性が高く、規制調整コストの削減に寄与し、金融機関と新興技術企業の融合を促進します。
香港は仮想資産を金融資産の派生商品として規制する傾向があり、金融コンプライアンス、マネーロンダリング対策、投資家保護に重点を置いています。このような規制の考え方は、香港が国際金融センターとしての位置付けに合致しており、金融システムの安定性と透明性を維持するのにも役立ちます。