USDT時価総額が830億ドルを突破したが、市場行情は依然サイドウェイにある

最近、USDTの時価総額が持続的に上昇し、再び830億ドルの大台を突破し、2022年5月初めに記録した歴史的な最高点に非常に近づいています。通常、マーケットシェアが最も大きいステーブルコインとして、USDTの時価総額の上昇はしばしばブルマーケットの前兆と見なされます。しかし、今回のUSDTの時価総額の上昇は、全体のマーケットの動向を同時に引き上げることはなく、ビットコインなどの主流の暗号資産は依然としてサイドウェイ調整段階にあります。

さて、新たに発行されたUSDTは一体どこに流れているのでしょうか？どれだけが取引市場に入ったのでしょうか？USDTの時価総額の変化、オンチェーンデータ、取引データを総合的に分析することで、以下のいくつかの重要なポイントが見えてきました：

1. 6月3日現在、ステーブルコインの総時価総額は約1292.16億ドルで、過去1ヶ月で0.87%のわずかな減少、今年に入ってからは6.22%の減少となっています。

2. USDTの時価総額は現在最大で、約832.12億USD、ステーブルコインの総時価総額の64.40%を占めており、ほぼUSDCの3倍です。USDTの時価総額は過去1ヶ月で1.41%上昇し、今年に入ってから大幅に25.63%上昇し、歴史的なピークに近づいています。

3. 年初来では、TRC-20 USDTの時価総額は34.90%増加し、ERC-20 USDTの時価総額は19.23%増加しています。 TRC-20 USDTは、より大きな増分とより速い成長率で、より大きな成長の勢いを持っており、現在、USDTの総時価総額の54.07%を占めています。

4. USDTの時価総額は2022年5月初旬の高点に近づいているが、その内部構成は変化しており、TRC-20 USDTが明らかに主導的な地位を占めている。この変化は、USDTの時価総額の変動が引き起こす市場反応を理解する上で重要であり、TRC-20 USDTとERC-20 USDTの適用シーンには違いがある。

5. 今年以来、TRC-20 USDTの1日あたりのオンチェーン取引量は明らかな増加傾向を示し、年内の上昇幅は約71.76%です。それに対して、ERC-20 USDTの1日あたりのオンチェーン取引量はやや減少し、減少幅は約0.25%です。2種類のUSDTの1日あたりのオンチェーン取引量は合計約69.17億USDTです。

6. 現在、ERC-20 USDTの取引所における在庫は約92.90億USDTで、年内の新高値を記録しました。しかし、その日々の取引量は明らかに縮小傾向を示しています。今月の平均日取引量はわずか0.367億USDTで、5月と比較して11.35%減少しています。

7. 現在、スマートコントラクトにロックされているERC-20 USDTの数量は、その流通量の約15.03%を占めており、2022年7月末の水準に相当します。これは2022年5月初旬の時価総額が類似していた時の占比（当時は約20%）を下回っています。つまり、同規模の時価総額の下で、現在のDeFiにおけるUSDTの規模は以前よりも少ない可能性があります。

8. 現在ERC-20 USDTチェーン上の独立したアクティブアドレス数は約5.68万で、今年の1日あたりの独立したアクティブアドレス数8.70万を下回り、全体として減少傾向を示しており、USDTのアクティブユーザー規模が減少している可能性があることを示しています。

USDTの時価総額は832億ドルを超え、TRC-20 USDTの時価総額は今年約35%増加しました

6月3日現在、ステーブルコインの総時価総額は約1292.16億ドルです。その中で、USDTの時価総額が最大で、約832.12億ドル、総時価総額の64.40%を占めています。USDCは3月の流動性危機を経ても明らかな改善は見られず、現在の時価総額は約287.70億ドルで、総時価総額の22.26%、USDTの時価総額の約1/3です。BUSD、DAI、TUSD、USDP、FRAXなどのステーブルコインの時価総額はすべて10億ドルを超えていますが、USDTやUSDCと比較すると依然として桁違いの差があります。USDTは依然としてステーブルコイン市場の絶対的なリーダーです。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

トレンドを見ると、ステーブルコインの総時価総額は1か月前の1303.63億ドルからわずかに0.87%減少し、今年初めの1377.92億ドルから6.22%減少しており、全体的に下降トレンドを示しています。USDC、BUSD、DAIなどのほとんどのステーブルコインは全体のトレンドと一致しており、近1か月および今年以来の時価総額はそれぞれ異なる程度で減少しています。

時価総額が大きいステーブルコインの中で、USDT、USDD、LUSD、MAIの4種類のステーブルコインのみが時価総額が逆行して上昇しています。中でも、USDTの時価総額は最も大きく、上昇幅も最も顕著です。データによると、USDTの時価総額は1ヶ月前の820.52億ドルから1.41%上昇し、今年初めの662.37億ドルから大幅に25.63%上昇しています。

USDTのマルチチェーン構成を見ると、データによれば、現在TRC-20 USDT（Tronベース）とERC-20 USDT（Ethereumベース）の総承認量が最も高く、それぞれ約461.2億USDTと362.8億USDTで、他のパブリックチェーンが発行した総承認量を大きく上回っています。承認されたが未発行の量を考慮すると、TRC-20 USDTとERC-20 USDTの実際の発行量はそれぞれ449.62億USDTと361.99億USDTで、合計でUSDTの総実際発行量の97.61%を占めています。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

TRC-20 USDTとERC-20 USDTは、USDTの時価総額のほぼ全体を占めています。 今年の初めから、これら2種類のUSDTの市場価値は上昇を続けており、TRC-20 USDTの市場価値は317億1700万USDTから427億9000万USDTに約34.90%増加し、ERC-20 USDTの市場価値は279億9600万USDTから333億8000万USDTに増加し、約19.23%増加しました。 実際、2022年10月以降、これら2種類のUSDTの市場価値の変化は乖離し始めており、TRC-20 USDTの成長傾向はより顕著で、増分が大きく、成長率が速くなっています。

最近、USDTの時価総額は2022年5月初めの高点近くに戻りましたが、その背後にはUSDT内部構成パターンの変化が含まれており、TRC-20 USDTがますます明らかに主導的な地位を占めています。この構成の変化は、USDTの時価総額の変動によって引き起こされる市場の反応を理解する上で重要な役割を果たします。なぜなら、TRC-20 USDTとERC-20 USDTの適用シーンには一定の違いがあるからです。

日平均オンチェーン取引量は69億USDTを超え、取引所の在庫は増加したが、取引量は減少した

最近発行されたUSDTはどこに流れているのか？基盤の使用状況を見ると、今年に入ってから、TRC-20 USDTの日平均オンチェーン取引量は明らかな増加傾向を示しており、年初の41.42万USDTから現在の71.14万USDTに増加し、上昇幅は約71.76%、日平均取引量は約93.70億USDTです。

今年に入ってから、ERC-20 USDTの日々のオンチェーン取引量はわずかに減少傾向を示し、年初の15.37億USDTから現在の15.41億USDTに減少し、約0.25%の下落率を記録しています。日平均取引量は約44.64億USDTです。全体として、この2種類のUSDTの日平均オンチェーン取引量は約69.17億USDTです。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

セグメント別に見ると、増加したオンチェーン取引量は、中央集権型取引所、DeFiプロトコル、またはその他の支払いシーンで発生する可能性があります。

データによると、今年に入ってから、取引所におけるERC-20 USDTの在庫は明らかな上昇傾向を示しており、現在約92.90億USDTで、年内の最高値となっています。年内の最低点である69.01億USDTから34.62%上昇しました。

しかし興味深いことに、取引所におけるERC-20 USDTの在庫が増加している一方で、日々の取引量は明らかに縮小傾向にあります。今年のERC-20 USDTの日平均取引量は0.742億USDTで、4月以降は毎月の日平均取引量が年平均を下回っています。今月のERC-20 USDTの日平均取引量はわずか0.367億USDTで、5月と比べて前月比で11.35%減少しており、5月の前月比の減少幅も22.47%あります。3月のステーブルコイン流動性危機の影響を受けて、4月の前月比の減少幅はさらに51.05%に達しました。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

見ての通り、取引所内のUSDTは増加しているものの、中央集権的な市場取引の活発化には繋がっていない可能性があり、これがUSDTの時価総額の増加が価格に反映されていない理由の一つかもしれません。

DeFiプロトコルにおけるUSDTのロック量を見ると、流入状況はあまり明確ではありません。全体的に見ると、データに基づいて、現在スマートコントラクトにロックされているERC-20 USDTの数量はその流通量の約15.03%を占めており、2022年7月末の水準に相当し、2022年5月初めの時価総額が類似していた時の占有率（当時の占有率は約20%）を下回っています。これは、同じ規模の時価総額のもとで、現在スマートコントラクトにロックされているUSDTが以前よりも少ないことを意味し、DeFiにおけるUSDTの規模は以前ほどではない可能性があります。

具体的なプロトコルの最近のUSDTのロックアップ量の変化を見ると、Ethereum上では、あるDEX V3、ある貸付プロトコル、そしてあるDeFiプロトコルV2のUSDTロックアップ量が最近1ヶ月で増加しており、その中で最も増加率が良かったのはあるDEX V3で31.13%の増加を示しており、上昇幅は明らかで、今年の初めと比較しても15.82%の増加を見せています。しかし、昨年と比較すると、USDTのロックアップ量は依然として明らかな減少を示しています。一方、Tron上では、増加率が最も良かったのはあるプロトコルで、最近1ヶ月でUSDTのロックアップ量が46.30%増加し、今年の増加率は60.51%です。異なるプロトコル間でのUSDTのロックアップ量の変化には顕著な差異があります。

多次元のデータを総合的に見ると、最近増発されたUSDTの一部が中央集権型取引所に流入しましたが、実際の取引を促進することはなく、取引量は逆に継続的に縮小しています。また、一部はDeFiプロトコルに流入しましたが、特定の主要プロトコルに集中しています。全体の規模は以前の時価総額と比較して依然として低いです。別の推測としては、増発されたTRC-20 USDTが他の決済シーンに流れている可能性があります。

BTCの価格は安定して上昇し、変動が減少している。USDTのオンチェーン独立アクティブアドレス数の減少幅はさらに顕著である。

現在の市場の全体的な環境が、USDTの時価総額の増加が価格変動に反映されていない一因である可能性があります。一方で、BTCを代表とする多くの主流資産が現在、サイドウェイ調整段階にあります。市場データによれば、今年に入ってからBTCの価格は上昇傾向にあるものの、この傾向は「階段」形状に近く、プラットフォームの構築期間が比較的長く、価格の平均日変動が減少しています。このような状況では、資金が引き続き様子見を選択する可能性があります。データ的には、取引所の在庫が増加しているものの、取引量は減少しています。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

一方で、市場がサイドウェイの段階にある中で、ユーザーのアクティビティもやや低下しています。オンチェーンの独立アクティブアドレス数は、ユーザー規模を観察するための良いウィンドウです。今年のBTCチェーン上の独立アクティブアドレス数の変化傾向を見ると、全体的には基本的に安定を保っており、5月以降に明らかな反発が見られましたが、年内の新高値は更新されていません。総じて、BTCのアクティブユーザー規模には顕著な増加は見られません。

対照的に、今年のERC-20 USDTチェーン上の独立したアクティブアドレス数は明らかな下降トレンドを示しており、現在約5.68万件で、年内最高の1日あたり独立アクティブアドレス数14.99万件からの減少幅が明らかで、今年の1日あたりの平均独立アクティブアドレス数8.70万件と比較している。