Aave:DeFiとオンチェーン経済の中核的な柱

オンチェーン借貸は暗号業界で最も重要な市場の一つであり、Aaveは疑いなくこの分野のリーダーです。その強力な競争壁とユーザーの粘着性は巨大な成長の潜在能力を持っていますが、市場はまだこれを十分に認識していないようです。

2020年1月にEthereumメインネットでローンチされて以来、Aaveは最大の貸出プロトコルとなっています。現在、そのアクティブローンの総額は75億ドルで、2位のプロトコルの5倍です。

! Aaveはひどく過小評価されていますか? なぜそれがDeFiとオンチェーン経済の中核的な柱なのか

プロトコル指標が継続的に成長し、前の周期の高点を超える

Aaveは、2021年のブルマーケットレベルを超えた数少ない指標の1つである分散型金融プロトコルの1つです。その四半期収入は2021年第4四半期のブルマーケットのピークを超えました。特筆すべきは、2022年11月から2023年10月の市場調整期間中でも、Aaveの収入は加速的に成長を続けていることです。市場が2024年第1四半期と第2四半期に回復するにつれて、Aaveの成長の勢いは衰えず、前四半期比成長率は50-60%に達しました。

年初から現在まで、預金の増加と基礎資産価格の上昇により、Aaveの総ロック価値(TVL)はほぼ倍増し、2021年のサイクルピークの51%に回復しました。これはAaveが他の主要な分散型金融プロトコルに比べてより強いレジリエンスを示していることを示しています。

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強力な利益のパフォーマンスは、製品と市場の高度な適合性を反映しています。

Aaveの収入は前のサイクルでピークに達し、多くのスマートコントラクトプラットフォームが大量にトークンインセンティブを配布するタイミングと重なりました。これにより、持続不可能な投機資本とレバレッジレベルがもたらされ、多くのプロトコルの収入数字が増幅されました。

現在、メインチェーンのトークンインセンティブは枯渇しており、Aave自体のトークンインセンティブも無視できるレベルにまで低下しています。これは、過去数ヶ月間の指標の成長が有機的かつ持続可能であることを示しており、主な要因は市場の投機活動の回復であり、これが活発な貸出と借入金利を押し上げました。

投機活動が減少している時期でも、Aaveはファンダメンタルの成長を推進する能力を示しました。8月初めに世界のリスク資産市場が大きく下落した際、Aaveの収入は依然として堅調で、ローンの返済プロセスで清算手数料をうまく徴収できたことに起因しています。これは、Aaveが異なる担保とマルチチェーン環境の中で市場の変動に耐える能力を備えていることを証明しています。

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ファンダメンタルズは力強く回復しており、Aaveの株価売上高倍率は3年ぶりの低水準にとどまっています

過去数ヶ月間の指標が強い回復を見せたにもかかわらず、Aaveの時価総額倍率はわずか17倍で、3年ぶりの最低水準にあり、同期間の62倍の中央値を大きく下回っています。

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Aaveは分散型金融の分野での覇権を強化することが期待されている

Aaveの競争優位性は主に4つの側面に現れます：

1. プロトコルのセキュリティ管理記録が良好
2. 双方向ネットワーク効果
3. DAO管理が適切である
4. マルチチェーンエコシステムの位置付け

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トークンエコノミクスの改革、価値の蓄積を促進し、削減リスクを排除する

Aave Chan Initiative (ACI)は最近、AAVEトークンの経済学を改革することを目的とした提案を発表しました。トークンの実用性を高めるために、収益共有メカニズムの導入を希望しています。主な変更点は以下の通りです：

1. AAVEが引き出されるリスクを排除するためのセキュリティモジュールの移動
2. 新しいUmbrellaセキュリティモジュールの導入
3. Anti-GHOメカニズムの導入
4. 破壊および配布計画の実施

この改革は、プラットフォームのユーザーとAAVE保有者の両方に利益をもたらすでしょう。

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Aaveは顕著な成長を遂げる見込みです

Aaveには今後の成長を促す要因がいくつかあります：

1. Aave v4 のローンチ
2. BTCとETHを資産クラスとしての成長に正の相関を持つ
3. 安定したコイン供給の増加に連動する

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まとめ

Aaveは分散型金融の領軍者として、その前景は楽観的である。強力なネットワーク効果と卓越したトークンの流動性および相互運用性により、Aaveは市場の主導的地位を引き続き強化し拡大することが期待される。今後のトークン経済学のアップグレードは、プロトコルの安全性をさらに高め、その価値捕獲能力を強化するだろう。

現在、AAVEは暗号業界において優れたリスク調整投資機会を提供しています。市場がAaveの潜在能力を徐々に認識するにつれ、その評価とファンダメンタルズとのミスマッチが是正されることが期待されています。