連邦準備制度（FED）は金利を据え置き、流動性の転換点が訪れ、ビットコインは底打ち反転する可能性がある

1. 米連邦準備制度理事会(FRB)の金利会合の解釈:政策の安定性、市場の期待は調整される

連邦準備制度（FED）は最新の金利会議で、連邦基金金利目標範囲を4.25%-4.50%に維持することを決定し、市場の期待に沿ったものとなりました。しかし、その政策文言、経済予測、将来の金利パスに関する指針が市場に深遠な影響を与えました。今回の会議では、連邦準備制度（FED）が現在の経済環境についての最新の判断を示すだけでなく、将来の流動性状況に対する市場の期待にも影響を与え、暗号通貨を含む世界の資産市場に直接作用しました。

1.1. FRBの決定の核心的な内容は、政策の安定性を維持しながら、緩和シグナルを放出することです

連邦準備制度（FED）は本会議で基準金利を維持することを決定し、会後の声明で「政策スタンスは依然として制限的であり、インフレが2%の目標に戻ることを確保するため」と強調しました。これは、連邦準備制度（FED）が現在のインフレ水準が直ちに利下げを支えるには不十分であると考えていることを示していますが、過去の数回の会議に比べて、今回の決定の表現は柔らかくなっています。

連邦準備制度（FED）は最新の経済予測において GDP 成長予想をわずかに引き下げ、今後数年の通貨インフレ予測を引き上げた。これは政策立案者が経済の減速とインフレの粘着性との間の矛盾を天秤にかけていることを示している。連邦準備制度（FED）は 2025 年のアメリカの GDP 成長率を以前の予測の 2.1% から 1.8% に引き下げ、2025 年のコア PCE は 2.2% から 2.4% に引き上げると予想している。

もう一つ注目すべき重要な点は、連邦準備制度（FED）のバランスシート政策です。今回の会議で、連邦準備制度は縮小ペースを600億ドルから500億ドルに減少させると発表し、流動性の引き締めサイクルが間もなく緩和されるという信号を発信しました。

点阵図は、2025年のFOMCメンバーの金利中央値予想が3.75%であり、少なくとも2回の利下げを意味すると示しています。この予想は市場の以前の予想と基本的には一致していますが、詳細には依然として意見の相違があります。一部の官僚は2024年の第4四半期に利下げを開始することが最も早いと予想している一方で、他の官僚は2025年中に利下げが行われると考えています。

全体的に見て、連邦準備制度（FED）は今回の会議での決定として金利を据え置いたものの、一連の緩和信号を発信しました：表現の軟化、バランスシートの縮小の緩和、経済成長予測の下方修正、そしてドットプロットが利下げの道筋を示しています。これらの要因が組み合わさり、市場は将来の通貨政策環境を再評価し始めました。

1.2. FRBの政策が市場に与える直接的な影響:流動性の変曲点が近づき、リスク資産が好転を招いている

連邦準備制度（FED）の政策調整が市場に及ぼす影響は、特にドル指数、米国債の利回り、株式市場、そして暗号通貨市場の複数の側面から分析することができます。

まず、ドル指数が大幅に下落しました。連邦準備制度（FED）が今後の緊縮ペースの緩和を示唆した後、ドル指数は急速に下落し、2023年以降の最大の1日下落幅を記録しました。ドルが弱くなることは通常、世界の資本が高利回り資産に流入する意欲が高まることを意味し、これが米国株、金、ビットコインなどのリスク資産に対する支えとなります。

次に、米国債の利回りが低下し、金利の予想の転換点が現れました。連邦準備制度（FED）会議後、10年物米国債の利回りは4.3%から4.1%に低下し、市場が将来の利下げの可能性を事前に織り込んでいることを示しています。株式および暗号市場にとって、米国債の低い利回りは資金コストの低下を意味し、リスク資産の魅力を高めます。

米国株式市場、特にテクノロジー株や成長株は強い反転を迎えました。ナスダック指数は議会開催後に2％以上上昇し、テスラやアップルなどの成長企業の株価も回復しました。この傾向は暗号市場にとってポジティブなシグナルであり、近年テクノロジー株とビットコインの相関性がますます強まっています。

暗号市場の反応も同様に迅速でした。ビットコイン価格は連邦準備制度（FED）の決定発表後、短期間で5％以上上昇し、重要な抵抗線85,000ドルを突破しました。イーサリアムなどの主要通貨も同時に上昇し、これは市場が流動性緩和の期待を強めていることを反映しています。

総合的に見ると、連邦準備制度（FED）の今回の政策決定は利率を即座に調整しなかったものの、発信された信号は市場に深遠な影響を与えています。ドルは弱まり、米国債の利回りは低下し、テクノロジー株は上昇し、さらにビットコインは反転しています。これらは市場が徐々に流動性に対する期待を調整していることを示しています。投資家にとって、これは流動性の転換点が近づいている可能性を意味し、ビットコインなどの高リスク資産は新たな上昇サイクルを迎える可能性があります。

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二、マーケットのマクロ背景：流動性の転換点が訪れ、資金がリスク資産に戻る可能性

過去2年間、世界の金融市場は前例のない流動性引き締めを経験しました。連邦準備制度（FED）は2022年3月に利上げサイクルを開始し、大規模なバランスシート縮小を同時に実施したため、世界市場の資金環境が大きく変化しました。この政策により、ドルの流動性が低下し、資本コストが上昇し、リスク資産の価格が大幅に調整されました。ビットコインは高リスク・高弾性の資産クラスとして、この過程で激しい市場の変動に見舞われました。しかし、2024年に連邦準備制度（FED）がバランスシート縮小のペースを緩めるにつれて、市場資金の流れに微妙な変化が起きており、流動性の転換点がひそかに訪れている可能性があります。

2.1. 昨今の流動性環境の分析:市場資金の変曲点が現れ、大量の店頭資金が市場への参入を待っている

2022年から2023年にかけて、世界の中央銀行が一斉に緊縮を行う中で、市場の資金は保守的な傾向を示し、リスク資産の評価は深刻に抑制されました。しかし、2024年以降のいくつかのデータ指標は、流動性の環境が変化していることを示しています。

まず、世界的な流動性の引き締めのペースが緩やかになっている。2024年3月の金利決定会合で、連邦準備制度（FED）は明確にバランスシートの縮小ペースが緩むと発表し、ドットチャートでは今後12ヶ月内に2〜3回の利下げが予想される。これは、過去2年間の制限的な金利政策の引き締めが弱まっていることを意味し、市場の流動性が改善される可能性がある。

次に、米国株式と暗号市場の連動性が強化され、暗号市場はマクロ流動性の変化に対してより敏感になっています。ビットコインと米国株式（特にナスダック指数）の90日間のロール相関は2024年に一度0.75の高値に達し、両者の連動性が明らかに強化されていることを示しています。

さらに、投資家のリスク回避感が高まり、機関投資家が暗号資産の配分を減少させていますが、市場の構造は依然として健全です。2023年下半期には、米国債の利回りが急上昇し、市場は長期的な高金利を予想しているため、大部分の機関投資家は暗号資産への配分を減らしました。しかし、注目すべきは、市場にシステミックリスクは発生しておらず、暗号市場の構造は依然として比較的健全であり、BTC現物ETFへの資金流入は引き続き堅調であり、機関投資家は適切なエントリーポイントを探し続けていることを示しています。

最も重要な点は、ステーブルコイン市場の総残高が2290億ドルに増加していることであり、これは場外資金が蓄積されており、入場を待っていることを示しています。現在、USDTとUSDCの総残高は2023年末以来継続的に増加しており、大量の資金が場外で様子を見ていることを示しています。市場のトレンドが確定すれば、これらの資金はビットコインや他の暗号資産に迅速に流入する可能性があります。

総合的に見て、暗号市場は依然としてマクロ経済の不確実性に影響を受けていますが、世界的な流動性の引き締め圧力は弱まっており、市場には依然として大量の資金が待機しています。今後数ヶ月間、連邦準備制度（FED）が引き続きハト派的なシグナルを発信し、世界的な資金の流動性が改善すれば、暗号市場は新たな反転サイクルを迎える可能性があります。

2.2. ドルの流動性と暗号市場の関係：歴史データがBTCの動向の法則を明らかにする

歴史的データから見ると、ドルの流動性の緩和または引き締めの程度は、ビットコイン市場のパフォーマンスと高度に関連しています。具体的には、低金利で緩和的な金融環境では、ビットコインはしばしば大幅な上昇を迎え、一方で高金利で引き締め政策の下では、ビットコインは巨大な圧力に直面します。このトレンドを以下の三つの段階に分けることができます：

第一段階：2017-2021年------緩和サイクルがBTCのブルマーケットを推進

2017年から2021年にかけて、連邦準備制度（FED）は低金利とQE政策を維持し、世界の市場は流動性が極めて豊富でした。この期間、機関投資家のリスク資産への関心が大幅に高まり、ビットコインは二度のブルマーケットを迎えました。

2017年にBTCの価格は1000ドルから20000ドルに上昇し、20倍を超える上昇率を記録しました。

2020年から2021年にかけて、連邦準備制度（FED）はパンデミックの影響でゼロ金利と無制限のQEを実施し、ビットコインの価格は4000ドルから69000ドルに暴騰し、歴史的な最高値を記録しました。

第二段階：2022-2023年------引き締め政策がBTCの大幅な下落を引き起こした

2022年、連邦準備制度（FED）は積極的な利上げを行い（合計11回、金利を0.25%から5.5%に引き上げ）、同時に大規模なバランスシート縮小を実施し、世界的な流動性の引き締まりを引き起こしました。ビットコインは高ボラティリティ資産として、この期間に大幅な回調に見舞われ、年間で60%以上の下落を記録しました。機関投資家は撤退し、市場の取引量は大幅に減少しました。

第3段階：2024-2025年------バランスシート縮小の鈍化、BTCは反転を迎える

2024 年の連邦準備制度（FED）がバランスシート縮小を緩める中、市場の流動性に改善の兆しが見えています。歴史的な経験から、流動性の圧力が緩和されると、BTC は市場資金の流入と共に新たな上昇周期に入ることが示されています。もし連邦準備制度（FED）が2025 年前に金利を引き下げるか、より緩和的な政策を採用した場合、ビットコインは流動性の回復に基づくブルマーケットを迎える可能性があります。

現在、連邦準備制度（FED）は政策転換の重要な段階にあり、まだ利下げサイクルには入っていないものの、バランスシートの縮小が緩やかになり、ドル指数が下落し、ステーブルコインの残高が増加するなどの信号が流動性の転換点が現れていることを示しています。今後数ヶ月間、連邦準備制度（FED）が引き続き緩和の信号を出し続ければ、暗号市場はより多くの資金の流入を引き寄せることが期待されます。リスク資産の中で流動性のバロメーターであるビットコインは、最初に恩恵を受け、新たな上昇局面を迎えるでしょう。

三、ビットコイン市場展望：底打ち反転の可能性とリスク要因

ビットコイン市場の最近の価格変動、機関資金の流入、そしてマクロ経済環境は、ある程度市場が底打ち段階にあることを示唆しており、流動性が回復する背景の中で反転を迎える可能性があります。しかし、投資家は連邦準備制度（FED）の政策動向、地政学的リスク、そして暗号市場内部の潜在的リスクを含む市場に存在する不確実性要因に警戒する必要があります。

3.1. ビットコイン短期価格動向分析：底打ち信号が強化され、テクニカル面で反転の潜在能力が示されている

技術分析の観点から見ると、ビットコインの最近の市場動向は底部サポートの強化の兆候を示しており、複数のテクニカル指標が市場が転換点に近づいている可能性があることを示しています。

まず、重要なサポートレベル $76,000 - $80,000 が市場の底を形成します。

過去数週間、ビットコイン価格は $76,000 - $80,000 範囲を何度もテストしましたが、効果的に下回ることができず、この領域に強い買い支えがあることを示しています。歴史的データを見ると、この範囲は大量の BTC 現物 ETF 資金の入場コストゾーンでもあり、機関資金の介入が支えの強化を促進しています。さらに、オンチェーンデータ分析によると、この範囲には大量の長期保有者の UTXO 蓄積があり、保有者の信頼が強く、大規模なパニック売却は発生していないことを示しています。

次に、RSI（相対力指数）が回復し、市場のモメンタムが修復されました。

RSI指標は通常、市場の過剰買いや過剰売りの状況を測定するために使用されます。RSIが30未満になると、市場は過剰売り状態に入り、底打ち反転の可能性を示します。最近、ビットコインのRSI指標は30付近から45-50の範囲に反転しており、市場のモメンタムが回復していることを示し、強気の力が徐々に強まっています。さらに、RSIの回復は通常、価格の安定化を伴い、市場の買い圧力が強まっていることを示しています。

第三に、取引量が徐々に拡大し、市場の流動性が回復している。

底を築いている段階では、取引量の変化が非常に重要です。最近、ビットコインは重要なサポートエリアで取引量が増加しており、これは市場の買いが介入していることを示しており、単なる売却行動ではありません。過去数週間の低