《機関が主役になる時：ビットコインの上昇背後の千億の配置と市場の新しいエコシステム》

ビットコイン近期の強勢上昇の背後には、鮮明な市場の分化の景色が展開されている：個人投資家は多くが様子見の態度を持っている一方、機関は静かに千億級の資産を配置し、このサイクルの市場の核心的な推進力となっている。

マクロデータから見ると、6月の米国のインフレ指標は穏やかな信号を伝えています。CPI年率2.7%は予想通りで、前回の2.4%からわずかに上昇しました。コアCPI年率2.9%は予想の3.0%を下回り、5ヶ月連続で上昇幅が予想を下回っています。PPIの動向はさらに弱く、年率2.3%は予想の2.5%を下回り、2024年9月以来の新低を記録しました（前回値は2.6%から2.7%に上方修正されました）。ゴールドマン・サックスの分析によれば、現在の潜在的なインフレ圧力は緩和しており、この傾向が続けば、連邦準備制度理事会が秋に利下げを再開する可能性が高く、これはリスク資産、特に暗号通貨に対する緩和の期待を支えるものです。

規制面での動向も注目に値する。米連邦準備制度理事会は、連邦預金保険公社、通貨監督庁と共同で最近ガイダンス声明を発表し、銀行が信託または非信託の身分で暗号資産の保管サービスを提供できることを明確にしたが、暗号鍵のセキュリティ管理とリスク管理フレームワーク（マネーロンダリング防止、第三者との監査などを含む）の強化が求められている。米下院の暗号通貨法案の投票は波乱含みであり、火曜日の手続き投票は通過せず、ステーブルコインに関連する法案などは審議に入れない状況となった。しかし、木曜日の深夜には進展があり、手続き投票が最終的に通過し、最終投票は今週中に行われる見込みである。トランプも関連立法を支持する意向を示し、『GENIUS Act』は米国をデジタル資産分野のリーダーにすることを目的としており、「デジタル資産は未来を代表する」と強調している。

機関の密集した配置が市場の焦点となっています。データによると、BTC現物ETFの運用資産規模は1500億ドルを突破しており、そのうちベイレイダーブランドのIBITは880億ドルに達しています。ブルームバーグのアナリストは、今夏には1000億ドルを突破する見込みだと予測しています。資金流入は引き続き強力で、7月15日にはアメリカのBTC現物ETFが1日で4億ドル以上の資金を集め、ETH現物ETFは近く2億ドル、Solana現物ETFにも330万ドルの流入がありました。ETFに加えて、伝統的な金融機関が加速して参入しています：スタンダードチャータード銀行は英国支店を通じて機関顧客向けにBTCとETHの現物サービスを提供し、世界的にシステム的に重要な銀行の中で暗号現物に取り組む典型となっています；テザーは2025年の第2四半期までに1270億ドル以上のアメリカ国債を保有しており、ステーブルコインの裏付けとなる資産支援をさらに強化しています。

市場構造において、供給と需要の不均衡の特徴がますます明らかになっています。21SharesのストラテジストであるMatt Menaは、現在の暗号市場の需要の急増と供給の縮小が構造的な矛盾を形成し、長期的な調整の余地が狭まっており、BTCの基本面がより「引き締まって」いると指摘しています。チェーン上のデータによると、SharpLink Gamingは7月7日から13日の間に約7.47万枚のETHを増持し、総保有量は28万枚に達しました。大規模機関の増持の動きが引き続き顕著に表れています。

機関の積極的な配置とは対照的に、個人投資家は冷静です。Bitwiseの研究責任者であるAndré Dragoschは、BTCが歴史的な最高値を更新しても、Googleの「Bitcoin」検索熱度が明らかに上昇していないことに注目しています。個人投資家の参入意欲は依然として低く、これは過去のブルマーケットで個人投資家が殺到した状況とは正反対です。

今後の動向について、業界の見解は多様な予測を示しています。10x ResearchのMarkus Thielenは、歴史的データによれば、資産が歴史的な最高値を更新した後の2ヶ月間の平均上昇幅は約20%であり、これに基づいてBTCは短期的に調整する可能性があり、年末には16万ドルに達する見込みだと述べています。一方、バーンスタインは今回のサイクルを「長くて骨の折れる機関投資家のブル市場」と強調し、BTCは2025年末から2026年初頭にかけて20万ドルに達する可能性があるとしています。しかし、LD Capitalの創設者Jack Yiはリスクを警告しています：「市場に『取り残される恐怖（Fomo）』の感情が広がっているときは、レバレッジリスクに注意が必要であり、8月から9月の利下げ予想が明確になってから再度チャンスを探すことをお勧めします。」

長期的には、7月は米連邦準備制度の利下げに関する議論、パウエルの後任者の争奪、暗号法案の推進などの複数の変数が集中し、短期的な変動は避けられないかもしれませんが、市場の長期的な利益に対するコンセンサスは強化されています。歴史が示すように、米連邦準備制度の緩和サイクルはしばしばリスク資産の普遍的な上昇を引き起こします——2020-2021年の市場がこれを証明しています。8月から9月にかけてより多くのインフレデータが発表される中で、利下げの道筋が明確になるかもしれません。流動性の緩和が予定通りに実現すれば、暗号市場は構造的な上昇を継続することが期待されます。もちろん、楽観的な期待の中でも、リスク管理は常に無視できない前提です。 #比特币巨鲸动向#