SECは、ステーブルコイン収入の新時代の到来を告げる最初の有利子ステーブルコインであるYLDSを承認しました

米国証券取引委員会（SEC）は最近、Figure Marketsが発行した初の利息付きステーブルコインYLDを承認しました。この措置は、規制当局が暗号金融の革新を認めることを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済手段からコンプライアンスのある収益資産へと変わっていることを示唆しています。これはステーブルコインの市場にさらなる機会をもたらし、ビットコインに次ぐ機関投資を引き寄せる革新の分野となる可能性があります。

SECがYLDSを承認した理由

2024年、あるステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、従来の金融巨人を超えました。これらの利益は主に準備資産の投資収益から来ていますが、保有者には関係ありません。利息付きステーブルコインはこの機会を捉え、「資産収益権再配分」という概念を提案しました。

有利子ステーブルコインの中核は、安定性を維持しながら原資産の所得権をトークン化することにより、保有者が直接収入を享受できるようにすることです。 この「コインを保有して利息を稼ぐ」というモデルが敷居を下げ、「所得の民主化」を実現します。 これにより、発行者の利益は減少しますが、有利子ステーブルコインの魅力は大幅に高まります。

YLDSは、主に現在の証券規制に準拠しているため、SECによって承認されました。 米国はまだステーブルコインの体系的な規制の枠組みを導入していないため、収入を生み出すことができるYLDsなどの有利子ステーブルコインは、従来の債券商品と構造が似ており、明らかに「証券」のカテゴリーに属しており、規制上の論争はありません。

しかし、これは他の伝統的なステーブルコインの規制上の課題がすぐに解決されることを意味するわけではありません。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実現する可能性があると予想されています。今後1-2年の間に、より多くのコンプライアンスに準拠した利息付きステーブルコイン製品が登場する可能性があり、これが他の国や地域が関連する規制問題を検討するきっかけとなるでしょう。

! OKGリサーチ:BTCが急落、SECがYLDsをリリースしてステーブルコインリターンの時代を開く|オンチェーンウォール街#04

計息ステーブルコインの影響

SECがYLDSを承認したことは、ステーブルコインが"現金の代替品"から"決済手段"と"収益手段"の二重特性を持つ新しい資産に進化する可能性を示しています。これは、暗号市場の機関化とドル化のプロセスを加速させるでしょう。

利息計算ステーブルコインは、安定した収益を生み出すだけでなく、仲介なしで24時間体制のチェーン上取引を通じて資金回転率を向上させることができます。一部の研究機関は、ヘッジファンドや資産管理機関がステーブルコインを現金管理戦略に組み込むことを始めていると指摘しています。YLDSの承認は、機関投資家の参加度をさらに高めるでしょう。

分析によれば、利息を付けるステーブルコインは今後3-5年以内に爆発的な成長を迎え、ステーブルコイン市場の10-15%程度のシェアを占めると予測されており、ビットコインに続く大規模な機関の関心を引く暗号資産のカテゴリーになるとされています。

また、有利子ステーブルコインの台頭は、暗号の世界におけるドルの優位性をさらに強固にするでしょう。 物理的な世界が加速的に脱ドル化している一方で、デジタルオンチェーンの世界はドルに近づき続けています。 米ドルのステーブルコインの大規模な適用であろうと、機関によって開始されたトークン化の波であろうと、暗号市場における米ドル資産の影響力を強化しています。

! OKGリサーチ:BTCは急落し、SECはYLDsをリリースしてステーブルコイン利回りの時代を開く|オンチェーンウォール街#04

まとめ

YLDSの承認は、暗号革新の一つのコンプライアンスの突破であるだけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。それは、「お金が生むお金」に対する市場の持続的な需要を明らかにしています。規制の枠組みが整備され、機関資金が流入する中で、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の轍を踏まないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインは真に普及した利益の目標を実現することができるでしょう。