シンガポールのWeb3規制改革：隠れたプレイヤーが姿を現す

5月30日にシンガポール金融管理局（MAS）がライセンスを持たないデジタルトークンサービスプロバイダーに全面的な撤退を要求する声明を発表して以来、アジアのWeb3界は動揺しています。この厳しい姿勢は、シンガポールの規制政策の重大な転換を示しています。

今回の規制改革の核心は、2022年に通過した『金融サービスと市場法』、特にその第137条にあります。この条項は、シンガポールに営業所を持ち、国外のユーザーにデジタルトークンサービスを提供する個人または機関が、DTSPライセンスを取得しなければならないことを要求しています。この要求は、越境ビジネスにおける高いマネーロンダリングリスクに対処し、MASがこれらのサービスプロバイダーを効果的に監督できるようにすることを目的としています。

MASによる「デジタルトークンサービス」の定義は、トークンの発行、カストディサービス、ブローカーのマッチング取引、送金サービス、検証およびガバナンスサービスなど、すべてのデジタル資産ビジネスのプロセスをほぼ網羅しています。新しい規則は「透過的な監督」という論理を採用しており、シンガポール国内外のビジネスを包括的にカバーし、規制のアービトラージの余地を排除することを目的としています。

! シンガポールWeb3クリア後に浮上した見えないプレーヤー

この政策転換の背後には、シンガポールが国家の金融的評判を非常に重視していることが反映されています。最近の世界的なマネーロンダリング要件の強化、FTX事件がシンガポールの国家資産ファンドに与えた影響、そして頻発する大規模なマネーロンダリング事件が、政策の厳格化を促す重要な要因となっています。

新しい規制に直面して、Web3の従事者の反応は様々です。いくつかの小規模プロジェクトはシンガポールからの移転を検討する可能性がある一方で、地元の業界関係者の中には、これは既存の枠組みに対する明確化と細分化に過ぎないと考えている人もいます。注目すべきは、実用型トークンとガバナンストークンは現在、MASの主要な規制範囲には含まれていないということです。

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一方で、香港とドバイは積極的に暗号企業と人材を引き寄せています。香港は世界初の法定通貨ステーブルコインに対する包括的な規制フレームワークを導入し、ドバイは非常に魅力的な税制環境と専門のデジタル資産規制機関を提供しています。しかし、世界的な規制トレンドの一貫性は、実際には真の規制の「避難所」が存在しないことを意味します。

この規制改革の中で、ステーブルコインと現実世界資産のトークン化（RWA）の分野は巨大な潜在能力を示しています。世界のステーブルコインの時価総額は2400億ドルを突破し、オンチェーンのRWAの総価値も230億ドルに達しました。各国はデジタル通貨の「通貨発行権」を巡って激しい競争を繰り広げています。

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ライセンスを取得した機関にとって、新しい規制環境は明らかな競争優位を提供しています。現在、デジタル決済トークン（DPT）ライセンスを取得している企業は33社のみで、いくつかの著名な国際企業が含まれています。MetaCompのような一部の地元機関は、支払い、証券、カストディ、デリバティブなどの複数の分野を網羅する包括的なコンプライアンスライセンス体系を構築しています。

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未来、グローバルな規制の動向が深まるにつれ、コンプライアンス能力が業界の重要な分岐点となるでしょう。前提ライセンス、堅実な支払いネットワーク、RWA発行構造を備えた機関は、新たなグローバルデジタル金融秩序において先手を打つことが期待されます。

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