dYdXは分散化無期限先物分野で先行しており、新しいバージョンのdYdX Chainは素晴らしいパフォーマンスを示しています

分散化無期限先物市場競争は日々激化していますが、dYdXは依然として業界のリーダーの地位を維持しており、最近の取引量は他の競合他社を大きく上回っています。

データによると、2024年1月24日時点で、Starkwareの第2層ネットワーク（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。特に、現在dYdX v4の取引量はv3に匹敵しており、さまざまなインセンティブの影響で、v4バージョンはさらに大きな発展の可能性があります。

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dYdX v4、つまりdYdX Chainが2023年10月26日に正式にローンチされました。このバージョンは、オーダーブックやマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現し、DYDXトークンのステーキング者に取引手数料の配分を開始しました。

dYdX Chain:完全な分散化を実現

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された先進的な分散化無期限先物取引所です。初期のdYdXは、ユーザーが暗号通貨のレバレッジ取引のために資金を借りることを可能にするマージントレーディングプロトコル（v1およびv2）を主に提供していました。しかし、このモデルは効率が低く、イーサリアムネットワークの高額なGas料金が大きな障害となっていました。

v3バージョンから、dYdXは注文書ベースの取引システムを構築しました。Starkwareを利用してEthereumの第2層ネットワーク製品を構築し、DYDXトークンを発行することで、dYdXの取引量は飛躍的に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆ドルの大台を突破しました。

現在重点的に推進されているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンであり、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスメカニズムを採用しており、2023年10月26日に正式にローンチされ、毎秒2000件の取引を処理できる。

v3に比べて、dYdX Chain（v4）は本当に完全な分散化を実現しました。v3では、いくつかのコア機能が依然として中央集権的な実体によって制御されていましたが、v4では、フロントエンドがdYdX Operations SubDAOによって運営され、オーダーブックとマッチングエンジンが世界中に分散した活発なバリデーターによって管理され、新しいコインの上場もオンチェーンガバナンスによって決定されます。

収益分配メカニズムの調整

dYdXチェーン上で発生したすべての手数料は、現在、バリデーターとステーキングユーザーに全て配分されています。これらの手数料は主にUSDC建ての取引手数料と、少量のDYDXまたはUSDC建てのガス代を含みます。

費用はブロックの生成に伴い徐々に蓄積され、平均して1.08秒ごとに1つのブロックが生成され、ユーザーは手動で報酬を受け取る必要があります。報酬は主にUSDCの形で支給されるため、タイムリーに受け取らなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

最近30日間、システムは合計251万USDCと126 DYDXの報酬を配分しました。バリデーターは5%-100%の手数料を受け取ることができ、ユーザーはDYDXをアクティブなバリデーターにステーキングすることで報酬を得ることができます。現在、60人のアクティブなバリデーターがネットワークの運営に参加しています。

過去30日間、日々のステーキング収益率は6.2%-29.06%の間で変動し、平均ステーキング収益率は14.97%でした。1月24日現在、ステーキングされたDYDXの総価値は2.12億ドルに達し、最近1ヶ月間は安定しています。

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注目すべきは、ハードウェアウォレットが関連アプリケーションと統合されており、ハードウェアウォレットのユーザーは質権などの操作を簡単に行えることです。また、いくつかの流動性質権サービスプロバイダーもDYDXの流動性質権サービスを提供しており、ユーザーにより多くの選択肢を提供しています。

dYdX Chainの取引量の成長を促進するための複数の対策

公式データによると、dYdX v4は一部の指標でv3を超えています。例えば、最近の24時間以内に、v4の取引量は6.88億ドルで、v3は5.46億ドルです；v4の取引注文数は635791件で、v3の161337件を大きく上回っています。しかし、未決済契約の面では、v4（3888万ドル）はv3（2.51億ドル）にまだ遅れています。

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dYdXはv4の発展を促進するために一連の措置を講じました。dYdX Chainのローンチ前に、v3からv4への取引量を徐々に移行し、同時にv3上のインセンティブを徐々に減少させることを目的としたインセンティブプランを策定しました。

ガバナンスを通じて、dYdX DAOは6か月間のスタートアップインセンティブプログラムを承認し、初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配布します。このプログラムは4つのフェーズに分かれており、現在は第2フェーズが進行中です。ユーザーはdYdXで取引を行うことでポイントを獲得し、各フェーズの終了後にポイントに基づいてDYDXの報酬が支給されます。各フェーズは前のフェーズのフィードバックに基づいて最適化され、第2フェーズではパフォーマンス報酬が導入され、取引報酬の20%（80万ドル）が優秀なトレーダーに配分されます。

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より多くの取引量と流動性を引き付けるために、dYdXチェーンは優遇された取引手数料を提供しています。全体的な料金は主流の中央集権取引所よりやや低く、マーケットメーカーとオーダーを消化する者に対してさまざまな程度の優遇があります。

使用に関しては、ユーザーは複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また、複数のネットワークを通じて入金することも可能です。特定の支払い会社も特定のチャネルを通じてネイティブUSDCを発行していますので、将来的にはdYdXの入金プロセスがさらに便利になる可能性があります。dYdX Chain環境下では、マーケット注文の取引体験も以前よりスムーズになっています。

###概要

分散化無期限先物領域のリーダーとして、dYdXの最新バージョンdYdX Chainは、ローンチ以来強力な競争力を示しており、最近の取引量は旧バージョンを超えました。

dYdX Chainは、フロントエンドとマッチングエンジンを含むコア機能が完全に分散化されている。特に、取引手数料は現在すべてDYDXのステーキング者とバリデーターに配分されている。現在、プラットフォームはv4の取引量を増加させるために、マーケットメイカーのリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬など、いくつかの施策を実施している。これらの施策はdYdX Chainの取引量と未決済高をさらに向上させることが期待されている。

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